SunSirs ： 2025 年の O—Xylene の利益は「上半期高、下半期低」のパターンをたどった
December 24 2025 14:50:48
2025 年、オキシレン （ OX 、下記同じ ） 産業は、収益性の根本的な回復と再編を経験し、通期利益は前年の継続的な損失を脱却し、明確な「上半期高、下半期低」のトレンドを示しました。2024 年のわずか 89 元 / トンのわずかな平均利益と比較して、 OX 業界の利益レベルは 2025 年には 296 元 / トンに上昇しました。第 2 四半期の 1，000 元 / トンを超えた過去最高値から、年末までに損失の影に戻るまで.. 。OX 産業の利益の変動の理由は、すべて上流のコスト優位性、輸出主導の成長、および能力拡大を示しています。
データによると、 2025 年の初め、 OX 業界はまだ損益分岐に苦戦していました。1 月から 2 月にかけて、 Sinopec East China の上場価格は 1 月中旬に 6，700 元 / トンから 7，200 元 / トンに上昇したが、原料である異性化キシレンの価格も同時に上昇した。この継続的なコストプレッシャーは利益率を圧迫し、業界のほとんどの企業が損益分岐点に徘徊したり、損失を計上したりしました。この間、 OX 市場は明確なドライビングロジックを欠いており、収益パフォーマンスが弱かった。しかし、第 2 四半期にターニングポイントが起こり、 4 月下旬から 5 月上旬にかけて OX の年間利益が最も高く、 1，190 元 / トンを超え、近年の過去最高値に達しました。
業界関係者は、この業績の主な原動力は、製品価格の大幅な上昇ではなく、原材料コストの大幅な下落であると言います。国際原油 · 芳香族市場が圧力をかけ、異性化キシレンの価格は 3 月の 6，500 元 / トン以上から 5 月上旬には 5，400 元 / トン程度に 1000 元 / トン以上下落した。同時に、 OX の上場価格は 7，100 — 7，300 元 / トンの高水準でかなりの間推移しました。これは主に、中国石化揚子石油化工などの国内主要施設の集中的なメンテナンスにより一時的な供給不足が生じたこと、輸出市場の好調なパフォーマンス、特にインド向け輸出の大幅な増加により、国内の供給圧力を効果的に転換し、堅調な価格支撑を提供した要因の 2 つによるものです。コストと製品価格の「ハサミギャップ」の拡大により、利益率が大幅に増加しました。
しかし、 OX 業界の高収益状況は持続不可能であることが証明された。年中に入ると、 6 月以降を中心に、産業利益はピークから徐々に低下しています。この転換点は、 2 つの重要な要因の複合効果に起因した。第一に、コスト優位性が低下し、異性化キシレンの価格は年中下落後安定し、レンジバウンディング変動期に入り、収益に対するコスト寄与率が「原動力」から「中立」にシフトしました。さらに重要なのは、需要と供給のファンダメンタルズが逆転しました。一方、玉竜石油化工、天津石油化工などの新生産能力は、下半期に徐々に解放され、国内のスポット供給が大幅に増加し、市場はタイトなバランスから黒字にシフトしました。一方、下流のフタル酸無水物産業は、需要が弱く、高価格の原料に対する抵抗性が高まり、全体的に損失状態のままです。OX 輸出は一定規模を維持しているが、国内供給圧力の増大を十分に相殺することはできなかった。そのため、 6 月、 7 月、 8 月、 10 月から 12 月にかけて、上場価格が複数回引き下げされ、 OX 価格はサポートを失い、原材料価格の下落に受動的に追随するようになりました。収益性の最低点は 11 月と 12 月に発生し、 OX 産業は赤字に戻り、ピーク時には 300 元 / トンを超える損失を記録した。この時点で、新規増設によってもたらされる供給過剰効果が十分に明らかになり、伝統的なオフシーズンにはターミナル需要がさらに弱まり、業界チェーンにマイナスのフィードバックループを作り出し、利益が急速に浸食されました。
2025 年を通じて、 OX 産業の収益回復は、本質的に「コスト崩壊」と「輸出利益」の複合効果による一時的な結果であり、ある程度の外部影響と偶然性を有しています。その後の収縮と結果的な利益損失は、大規模な能力拡張サイクルの下で、 OX 業界は最終的に独自の需要と供給のファンダメンタルズによって価格設定されるようになるという厳しい現実を反映しています。輸出市場は、供給過剰現象を遅らせ、重要な「緩衝」役割を果たしましたが、国内での需要供給構造の緩やかな移行の長期的な傾向を変えることはできませんでした。今後、 OX 産業がプラスの利益を維持できるかどうかは、もはや一時的なコスト変動や輸出機会だけに依存するのではなく、絶え間ない供給過剰状態の中で、技術アップグレード、コスト管理、グローバル市場戦略の徹底を通じて持続可能な競争力をどのように構築できるかを試すものです。
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