SunSirs ： 国内アセトン市場は 2025 年に下落傾向を続けている

2025 年、国内アセトン市場は、年間を通じて市場価格が「ボラティリティ低下と継続的なボトムアウト」の弱い傾向を示し、深刻な調整期に入りました。「 SunSirs が監視したデータによると、 2025 年末までに、国内アセトン市場の累積年間減少率は 32.37% に達しました。価格は年初の 5，992 元 / トンから継続的に下落し、中国東部の主流市場価格は年末までに約 4，050 元 / トンに下落し、ほぼ 6 年ぶりの低水準に達しました。この大幅な減少は、産業拡大サイクルの需要と供給のミスマッチ、コストサポートの弱体化、産業チェーンからのマイナスのフィードバックなど、複数の要因の必然的な結果であり、アセトンの上流と下流の産業エコシステムに大きな影響を与えた。

2025 年の国内アセトン市場価格動向は、年間を通じて継続的かつ徐々に拡大する 3 つの明確な下落フェーズに分けることができます。第 1 段階は、年初から第 2 四半期末まで、「緩やかな減少期」でした。「春祭り後の需要回復が予想を下回ったため、市場価格は 1 月の 6，300 元 / トンから 6 月末の 5，500 元 / トンに徐々に下落し、上半期累計 12.69% の下落となりました。市場取引は主に本質的な需要によって牽引され、トレーダーは慎重な態度を維持しました。第 2 フェーズである第 3 四半期は「急速な減少期」でした。「伝統的な「黄金 9 月」のピークシーズンが実現せず、輸入の急増が在庫の増加につながり、価格は 4800 元 / トンに急落しました。第 3 四半期だけでも 12.73% の減少となり、業界全体で初めて広範囲にわたる損失が発生しました。第 3 フェーズである第 4 四半期は、価格が 4，000 — 4，300 元 / トンの狭い範囲で変動する「低水準の変動期」でした。一時的な安定化の兆候が見られたが、需要と供給のファンダメンタルズからの不十分なサポートにより、価格は最終的に年末に 4，050 元 / トンで落ち着き、累積年間下落率は公式に 32.37% に達した。

供給サイド ： 生産能力の集中放出と輸入が相まって、供給の緩やかな状況の舞台を設定しました。

2025 年も、国内のアセトン産業は急速な拡大サイクルの後期段階にとどまり、新規生産能力の集中放出が供給サイドの圧力の核的な源となっている。統計によると、 2025 年の国内アセトン生産能力の正味増加は 51 万トン / 年間であり、総生産能力は 448 万トン / 年間を超えています。具体的には、山東省の 20 万トン / 年工場と浙江省の 6 万トン / 年工場が第 3 四半期末から第 4 四半期初頭にかけて運転を開始し、第 4 四半期の市場供給量は前四半期に比べて 15% ～ 20% 増加しました。同時に、延山石油化工と吉林石油化工の旧式生産能力の廃止は期待に応えられず、年間を通じて 10 万トン / 年の旧式生産能力の廃止にとどまり、供給圧力の緩和への影響は限られた。輸入市場からの継続的な流入は、供給過剰状況をさらに悪化させました。アセトンの輸入量は 2025 年を通じて高水準を保ち、 12 月だけでも中国東部の港湾における輸入貨物量は 5 万トンに達し、そのうち 26，000 トンが到着し、 24，000 トンが輸送中です。港湾の在庫は 24，000 トンと比較的高い水準にとどまり、国内供給の一時的なギャップを効果的に埋めた。国内のフェノールアセトンプラントの一部は伝統的なメンテナンスシーズンに入り、稼働率は一時的に 65% と年内 2 番目に低い水準まで低下したが、メンテナンス期間は概ね短く （ 15 — 20 日 ） 、企業は事前に在庫を準備しており、基本的な供給過剰状況を根本的に変えることができなかった。

需要側 ： 下流の伝送が弱く、コア消費者セクターからのサポートが不十分でした。

アセトンの下流需要が弱まり、下流のコア産業が需給不均衡に直面しているため、基本的需要を満たすだけのアセトンの調達が行われてきました。アセトンの最大の消費国であるビスフェノール A 産業は、 2025 年にはまだ拡大段階にありますが、下流のポリカーボネートおよびエポキシ樹脂産業からの需要の弱さにより、営業率は低いままです。アセトンの調達は必要に応じて補充され、大きな弾みを与えることができなかった。消費シェアは 36% 程度で安定していますが、絶対需要の伸び率は 0.8% に鈍化しています。第 2 位の下流産業であるアセトンシアノヒドリン法 MMA 産業も業績が低迷した。新エネルギー太陽光発電モジュールやハイエンドディスプレイ産業の拡大が予想を下回る影響を受け、アセトン需要の成長率は前年と比較して大幅に低下しています。需給不均衡の拡大に直面している MIBK 産業は、下流バイヤーからの強い下方圧力を受け、 11 月と比較して価格が 300 元 / トン下落し、アセトン需要がさらに弱体化した。さらに、従来の溶媒セクターは、厳しい環境政策や代替製品の影響により需要の減少を続けている。複数の業界での業績不振が累積効果をもたらし、アセトン市場の成長モメンタムが持続的に欠如しています。

コストサイド ： 原材料価格が下落し、コストサポートが大幅に削減

アセトン生産者にとって、非統合企業が最も打撃を受け、損失が持続し、経営率の不本意な削減や市場シェアが統合企業に徐々にシフトしています。2025 年までに、国内アセトン生産能力の垂直統合率は 71% に増加した。統合企業は、パイプライン輸送コストの優位性と上流と下流のオペレーションで利益を相殺する能力を活用し、大幅に高いリスク抵抗性を示します。しかし、業界全体の収益性の低下は避けられないままでした。

全国の主要市場におけるアセトン価格の見積もりは以下の通りです。

市場展望

SunSirs によると、国内アセトン市場は 2026 年初頭まで弱く不安定な傾向を維持すると予想されており、価格上昇の可能性は限られています。供給面では、国内のフェノール · アセトンプラントの稼働率は、 2025 年末の輸入出荷が集中して到着すると相まって、わずかに増加すると予想され、港湾在庫が 28，000 ～ 30，000 トンに押し上げられる可能性があり、十分な供給の圧力がさらに浮き彫りにされています。需要面では、ビスフェノール A 、 MMA などのコアダウンストリーム産業の操業率は大幅な改善が見込まれる可能性は低く、溶媒産業は需要増の支援を受けず、ニーズベースで購入を続けるでしょう。コスト面では、原料であるベンゼン · プロピレン市場は狭い範囲で変動し、効果的なコストサポートを提供できなくなると予想されます。価格下落の主な抵抗は、トレーダーが低価格で販売することを消極的にもたらします。中国東部のスポット価格は、 4，050 — 4，100 元 / トンの範囲で変動すると予想されています。

要約すると、 2025 年の国内アセトン市場の累積 32.37% の減少は、業界の拡大サイクルの間の需要と供給の不均衡の集中した現れです。短期的には、業界は引き続き利益圧力に直面し、企業は在庫管理とコスト管理に焦点を当てる必要があります。長期的には、業界構造の最適化と需要供給パターンの改善により、アセトン市場は徐々に合理的な運営範囲に戻ると予想されます。

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