SunSirs ： 2025 年の苛性ソーダ市場レビューと 2026 年の展望

2025 年、中国の苛性ソーダ産業は、規模拡大と品質転換の岐路に立っており、複数の対立する要因が働いています。同年、苛性ソーダの生産能力は 5300 万トンを超え、毎週の生産量は繰り返し過去最高を記録した。しかし、下流の需要は、コア酸化アルミニウム産業の需要が限られ、非アルミニウム部門の成長が低迷し、需要と供給の不均衡が激化し続けています。

SunSirs のデータによると、苛性ソーダの価格は 2025 年の第 1 四半期に比較的好調で、第 2 四半期と第 3 四半期に統合され、第 4 四半期には弱く下落しました。年初めの平均市場価格は 827 元 / トンで、年末には 738 元 / トンで 10.76% の価格下落となりました。今年 2 月 5 日の最高価格は 1，015 元 / トンで、年末の最低価格は 738 元 / トン前後でした。苛性ソーダの年間比較チャートは、 2025 年の価格が比較的低く、歴史的に低い水準でした。

苛性ソーダの月次キャンドルシャートによると、 2025 年には価格上昇のヶ月数が少なく、価格下落のヶ月数が多い。最大の増加は 1 月に 20.31% に達し、最大の減少は 11 月に 6.92% でした。

2025 苛性ソーダ市場レビュー ： SunSirs が監視したデータによると、苛性ソーダの価格は第 1 四半期に上昇した後、下落しました。年初めの平均市場価格は 827 元 / トンで、第 1 四半期末には 907 元 / トンに上昇し、 9.67% の価格上昇となりました。第 2 四半期には価格が上昇し、その後再び下落しました。4 月上旬の平均市場価格は 887 元 / トンで、 6 月末には 835 元 / トンに下落し、 5.86% の価格下落となりました。第 3 四半期の平均市場価格は、月初めの 833 元 / トン前後であり、月末の 832 元 / トンで 0.12% の価格下落となりました。苛性ソーダの価格は第 4 四半期を通じて下落を続きました。

年初、苛性ソーダ価格は、下流産業からの活発な備蓄と苛性ソーダ生産者の在庫水準の低さにより、主に上昇しました。しかし、春祭り後の在庫不足やアルミナ価格の下落により、 2 月の価格は下落しました。3 月上旬には、苛性ソーダ工場のメンテナンス関連の生産削減により、一時的に小幅な値上げがありました。第 2 四半期に入ると、下流需要の弱さが主として物価が下落しました。5 月と 6 月の市場は、アルミナ企業の購入価格を引き下げ、地域的な影響により一部の地域がこれに追従するなど、統合を中心に混合的なトレンドを示しました。アルミナ企業が苛性ソーダの購入価格を引き下げたことを主として、 6 月にわずかに下落した後、再び価格が上昇しました。しかし、 6 月下旬には、メンテナンスによる供給中断により、市場価格はわずかに回復しました。7 月の第 3 四半期に入ると、苛性ソーダ価格は当初上昇したが、安定した。これは主に塩素アルカリプラントからの需要増加によるものですが、物価上昇に伴い、下流のレジスタンスが物価連結につながりました。8 月には需給不均衡がやや緩和し、苛性ソーダ価格が上昇しました。9 月と 10 月の物価は、供給の回復と需要の予想を下回る伸びを中心に下落しました。第 4 四半期に入ると、マイナスの要因が相まって苛性ソーダ価格の下落が続きました。

2025 年の苛性ソーダの価格は、以下の理由により、全体的に弱めの傾向で変動しました。

1.弱いコストサポート

長期的には、コスト要因は苛性ソーダ価格を十分にサポートしなかった。苛性ソーダの生産コストの 2 つの主要な構成要素は、原塩と電気であり、原塩は 25% 、電気は 50 — 60% を占めています。しかし、 2025 年は原塩と電気の価格変動が限定的であり、苛性ソーダ価格の全体的な支持は弱かった。

2. 生産能力のダウンストリーム解放ワs 限定

苛性ソーダの需要は主に 2 つのカテゴリーに分かれています。 1 つ目は化学産業 （ アルミナが 30 — 40% を占める ） 、 2 つ目は製紙、食品、水処理、人工繊維、冶金、石鹸などの産業からの非アルミニウム需要です。苛性ソーダの主要な下流製品として、アルミナは 2025 年までに約 1100 万トンの新規生産能力が追加されます。しかし、ボーキサイト供給不足などの要因により、アルミナの実際の生産は限られていた。2025 年までに約 210 万トンの苛性ソーダ新規生産能力が増加する一方で、これは実際の苛性ソーダ生産量の大幅な増加につながらず、苛性ソーダ市場の既存の過剰生産状況を変えることができませんでした。

3.生産能力増強による供給過剰の固化

2025 年末までに総生産能力は 5321 万トンに達し、実績生産量は 4200 万トンを超え、前年比約 3.5% 増となりました。2025 年の新規苛性ソーダ生産能力は 480 万トンに達し、 400 万トンの正味増加となりました。供給は需要を上回り、約 300 万トンの在庫が引き継がれた。2025 年には苛性ソーダの生産能力拡大と需要の弱さの矛盾が顕著であり、塩素アルカリ生産の統合と地域コスト差が供給過剰状況をさらに固化させた。

4.高い稼働率 ： 2025 年を通じて稼働率は 80 — 90% を維持し、市場供給が良好でした。

5.輸出量のヘッジ効果は限られた

中国には苛性ソーダの生産能力が豊富で、輸入依存度が低い。輸出入データでは、輸出が著しく増加し、輸入量が一貫して低かった。税関データによると、 2025 年 11 月、中国の液体苛性ソーダの輸出量は 183，22 8.37 トンに達し、前年比 20.29% 減、前月比 44.90% 減、 1 月から 11 月の累積輸出量は 3，127，61 5.19 トンに達し、前年比 35.73% 増加した。税関のデータによると、 2025 年 11 月の中国の液体苛性ソーダの輸入量は 44.49 トンで、前年比 198.84% 増加、前月比 7.58% 増加しました。 1 月から 11 月の累積輸入量は 383.3 トンで、前年比 93.92% 減少しました。輸出量は多額であったが、膨大な生産能力に比べて相殺効果は限られていた。

2025 年の苛性ソーダ価格の見通しは理想的ではなく、生産能力拡大と需要成長のミスマッチに起因するコア市場の対立があります。中国は世界の苛性ソーダ生産量の 45% 以上を占め、世界最大の苛性ソーダ生産国としての地位を確立し、毎週の生産量は繰り返し過去最高水準に達しています。実際のアルミナ生産は限られており、製紙や粘性ステイプル繊維などの他の下流部門の需要成長も限られていた。苛性ソーダ市場の需要の増加は、年間を通じて供給の増加を下回り、供給過剰状態が持続しました。2025 年は、産業の供給過剰状況の「統合」の年であり、能力拡張の慣性と需要の弱さの矛盾は、短期的には根本的に逆転することは困難です。

市場展望

2026 年の苛性ソーダの価格はどのように変化するのか ？

供給の視点

2026 年には、中国は苛性ソーダの生産能力を 219 万トン増強し、 4.3% の成長率を表す計画です。不完全な統計によると、中国の有効苛性ソーダ生産能力は 2025 年の 5321 万トンから 2025 年には 5650 万トンに達する見込みです。生産量は 4720 万トンと見込まれている。全体として、苛性ソーダの市場供給は引き続き充実しており、販売に大きな圧力がかかると予想されます。したがって、苛性ソーダ価格は下方圧力が続くと予想されます。

需要の伸びは鈍化

需要成長率は 2026 年には全体的に鈍化すると予想されます。具体的には、アルミナについては、新規生産能力は約 690 万トン （ 2025 年の 800 万トンより減少 ） で、苛性ソーダの最大需要は約 1035 万トンに相当します。非アルミニウム需要では、苛性ソーダの最大需要増加 10 万 4 千トンに相当する新規パルプ生産能力は 130 万トン （ 前年比 70 万トン減少 ） 、水酸化リチウムの需要増加は 15 万 ～ 20 万トンと予想され、その他の部門の増加は比較的限定的です。

在庫水準は圧力が続く。

2025 年の在庫は概ね 40 万トンを超え、ピークは 50 万トンに達しました。2026 年に入ると、新施設の稼働に伴い、在庫圧力は大きく増加し、年間の大半で 45 万トンを超える可能性が高まると予想されます。これらの供給サイド要因を踏まえると、苛性ソーダ市場における長期的な供給圧力が持続すると予想されます。

政府の政策の変化に注意を払う

政策ダイナミクスは、物価に影響を与える重要な潜在変数となっている。2025 年末、産業情報技術省は、時代遅れの生産能力を排除することを目的とした「過剰生産能力防止」政策を提案し、新年前に再び市場の注目を集めた。統計によると、この政策の主要な焦点となる苛性ソーダ産業は、 20 年以上稼働してきた老朽化した施設から約 600 万トンの生産能力を有します。この政策が効果的に実施されれば、供給を削減することで需給バランスを改善することができます。この政策が引き続き推進され、真に実施されるかどうかについては、 2026 年に注目すべきである。

2026 年には、苛性ソーダ価格はボラティリティが大きく下落傾向にあり、全体的な価格水準は下落すると予想されます。需給不均衡や政策予想による一時的なリバウンドはありますが、長期的な供給過剰状況は変わらない可能性が高い。主な変数は、「過剰生産防止」政策の有効性と、産業チェーン全体で生産削減が実施されるペースです。どちらも実質的な進展が見られなければ、物価は近年最低水準まで下落する可能性があります。

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