SunSirs ： PX 価格が 2025 年に上昇し、 2026 年の見通しはこちら
January 08 2026 11:28:00 SunSirs (John)
価格動向
2025 年の国内 PX 価格は上昇傾向を示し、年初の平均価格は 7，108.33 元 / トン、年末の平均価格は 7，500 元 / トンで、前年比 5.51% 増加しました。PX 価格トレンドチャートに示されているように、 2025 年の PX 価格の最高値は 3 月上旬で 7，600 元 / トンに達し、最低価格は 5 月中旬で 6，600 元 / トンとなりました。全体として、国内 PX 価格は上昇傾向を示した。
2025 年の国内 PX 市場は、主に 4 つのフェーズに分かれています。
1 月から 3 月中旬までの第 1 フェーズでは、 PX 市場は上昇傾向がありました。この期間中、 PX プラントは従来低稼働率を経験し、一部の会社では祝日前のメンテナンス後の再稼働が遅れた。国内稼働率は約 80% に過ぎず、前期比で約 5% 減の生産となりました。PTA 企業は、祝日前に減産した後、徐々に生産を再開し、年初の 65% から 3 月末には 78% に営業率が回復しました。これにより、 PX の堅調な需要が高まり、 PX 市場価格の上昇を支えた。
第 2 フェーズでは、 3 月中旬から 5 月中旬にかけて、 PX 価格が大幅に下落しました。この間、国際原油価格が急落し、ナフサ価格も回復力を示しましたが、これに続いた。PX 価格は受動的に下方修正した。3 月から 5 月にかけて、 PTA 工場のメンテナンス停止が集中し、 PX の堅調な需要が減少し、 PX 市場は減少しました。
第 3 四半期をカバーする第 3 フェーズでは、 PX 市場のボラティリティがみられました。この間、 PX 価格は、コストの変動幅が大きく、需給の緩やかな緩和、下流需要の弱さ、利益率の縮小が相まって、「初期急上昇、その後下落、その後さらに変動」というパターンをたどりました。
第 4 フェーズが第 4 四半期に入り、 PX 市場は上昇傾向にあります。この間、原油価格の回復とナフタス価格の高騰により、 2025 年の新規 PX 生産能力の追加はなく、第 4 四半期の国内プラントの保守集中により供給減少となりました。下流の PTA 業界では新規生産能力が増強され、 10 月以降は処理料が集中的に増加しています。PX 調達量は前四半期比約 15% 増加し、 PX 市場の上昇傾向を支えています。
2026 年の PX 市場の見通しは ？2026 年の PX 市場の牽引要因は以下の通りです。
I 。供給サイド ： 生産スケジュール + ピークメンテナンス期間がミスマッチし、上半期に大幅な供給不足をもたらしました。
新規生産能力は下半期に集中し、上半期の供給弾力性は極めて限られています。
2026 年には世界の PX 生産能力は約 650 万トン増加すると予測されています。 中国では、遼寧華金アラムコの 200 万トン、富家大華の拡張による約 260 万トンの新規生産能力を増強し、いずれも下半期に稼働する予定です。上半期の新規設備増設は行われず、供給はバランスが取れると予想されます。
稼働率と在庫 ： 高い稼働率と低い在庫レベルが価格を支えています。
国内 PX の稼働率は 80% ～ 88% と高い水準にとどまり、既存施設は容量限界近く稼働しており、供給の増加は限られています。2025 年末までに、 PX の社会在庫は季節的に低水準になると予想されており、 2026 年上半期には在庫削減が強く予想されており、下落よりも物価上昇の可能性が高い。
II 。需要サイド ： ポリエステルの安定した需要と PTA 生産の一時的な休止が差別化サポート
ポリエステル生産能力の増強が持続的な需要を創出
国内ポリエステル生産能力は前年比 4.4% 増の 400 万トン増加し、 PX 需要は約 320 万トン増加すると予測されています。この新設備は、第 3 四半期に主に稼働し、安定した需要をサポートする予定です。米国の関税政策緩和と東南アジアでの需要回復により、織機操業率は 75% ～ 80% に維持され、ポリエステル在庫の補充を促進し、間接的に PX 調達を支援すると予想されます。
PTA は生産停滞期に入り、加工料の回復が PX の需要を牽引しています
2026 年には新たな PTA キャパシティが追加されず、既存プレイヤー間の競争が激化します。加工手数料は 300 元 / トン以上に回復すると予想され、 PTA 生産者は操業レートを増加させ、 PX の需要が高まります。上半期には、 PTA メンテナンスの増加により、設備稼働率が低くなり、一時的な PX 需要の変動が見られますが、長期的な需要は変わっていません。
III 。コストサイド ： 原油変動 + ナフタ連動、 PX 価格スプレッド回復
原油価格はコアコストアンカーです
国際原油価格は、地政学的紛争、 OPEC + の生産削減、 FRB による金利引き下げの期待の影響を受け、ナフタスと PX の価格に直接影響します。
混合油の需要と原材料の転換
北米のガソリンクラックスプレッドが強くなると、芳香族物質の転用が増加し、 PX 供給側の圧力が緩和され、 PX 価格スプレッドが広がります。逆に、 PX 供給の増加は価格スプレッドの縮小につながります。
要約すると、 2026 年の PX 市場は、「上半期は強い、下半期は安定、高い変動」のトレンドを示すると予想されています。 上半期は、需要と供給のタイトなバランスとピークメンテナンス期間が相まって、物価を上昇させます。下半期には、新規生産能力の試運転と弾力的な需要は、「タイトなバランス + コストアンカー」の高い変動につながります。PX の価格スプレッドは、 1 年を通して全体的な平均価格が上昇し、最初に拡大し、その後狭くなるでしょう。
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