SunSirs ： 主要ユーロ圏経済のインフレ鈍化に伴い ECB 金利引き上げ賭けは薄れる
January 08 2026 16:28:30 Xinhua Finance (lkhu)
北京 1 月 7 日 （ 新華社 ） — ユーロ圏のいくつかの主要国では、 2025 年 12 月のインフレ鈍化が予想を上回る一方で、経済成長は安定しており、欧州中央銀行の予想どおり、物価圧力が徐々に解消していることを確認したと新華社通信が伝えた。
2025 年が近づく中、ドイツではインフレ率が大幅に鈍化し、フランスやスペインでもインフレ率が緩和しています。
ドイツの 12 月の消費者物価指数は、機関調査で予想された 2.1% を下回る前年同期比 1.8% に止まった。前月比は横ばいであり、予想の 0.3% を下回りました。欧州中央銀行が注視している調和物価の初期値は、前年比 2.0% 上昇し、予想の 2.2% を下回り、前月比 0.2% 上昇し、予想の 0.4% を下回った。これは、ユーロ圏最大の経済国の物価圧力が急速に緩和していることを確認します。その中で、ドイツで最も人口の多い北ライン = ヴェストファーレン州のインフレ率は、 12 月に 1.8% と 5 ヶ月ぶりの低水準を下落しました。ING のエコノミストである Carsten Brzeski 氏は、「ドイツのインフレの減速は、通常、インフレ全体の良好な先導指標である生産価格と輸入価格の継続的な下落によっても支えられています。「しかし、長期的には、今後の財政刺激策は、少なくとも一部の産業において、新たなインフレ圧力をもたらすはずです。"
一方、フランスとスペインのデータも、物価圧力が引き続き緩和され、ユーロ圏のインフレ緩和の兆候が広がっています。
フランスの 12 月の消費者物価は、前年同期比 0.8% 上昇し、 7 ヶ月ぶりの低水準となり、予想の 0.9% をわずかに下回りました。調和消費者物価は、前年同期比 0.7% 上昇し、予想の 0.8% も下回りました。詳細を見ると、インフレの鈍化は、石油製品を中心としたエネルギー価格のより大幅な下落に起因しています。一方、食料品価格の前年比上昇率は、主に生鮮品価格の上昇を反映して 1.7% とわずかに加速しています。この間、サービス部門のインフレ率は、 12 月の前年比 2.2% と安定しており、 2% を上回る水準を推移しています。前月比では、運輸業を中心としたサービス価格の季節的な回復を中心に、 11 月の 0.2% 減少を上回る 0.1% の上昇予想を下回り、前月比で 0.1% の上昇となりました。
ユーロ圏全体のインフレ率は水曜日に発表され、エコノミストは全体のインフレ率が 2% の目標水準に戻ると予想しています。シティバンクのエコノミストは、 2026 年の GDP 成長率見通しのより楽観的な見通しにより、コアインフレ率予想を若干引き上げたが、コア調和 CPI は 2026 年には 1.8% までさらに減速すると予想している。
ECB 独自の予測によると、今後数ヶ月間に一連のインフレプリントが目標を下回ると予測されており、インフレ率は 2028 年初頭に目標水準に戻ります。
最新のデータにより、投資家は 2026 年までの欧州中央銀行の金利パスを再評価するよう促しています。通貨欧州中央銀行からの今後の利上げに対する市場の期待は、 2026 年 12 月までの利上げの可能性がゼロ近く、 2027 年 3 月までの利上げの可能性が約 24% と見られ、大幅に冷却されています。
全体として、インフレ圧力の緩和と成長の鈍化を示すデータが組み合わさって、欧州中央銀行がより長期にわたって緩和的なスタンスを維持するという市場の期待が高まっています。欧州中央銀行のイザベル · シュナベル執行委員は、予想外のショックがなければ、借入コストは長期にわたって安定している可能性が高いと述べた。
