SunSirs ： 2025 年のエチレングリコール市場の包括的なレビューと 2026 年のトレンド予測

2025 年のエチレングリコール価格動向のレビュー

2025 年のエチレングリコール価格は最初は高かったがその後弱まった

2025 年のエチレングリコール市場は、年末の安値からリバウンドし、「初期強さが続く弱さ」のパターンをたどっていました。「 2025 年のエチレングリコール市場は、年初めの高水準の変動、 8 月末から一方的な下落、 12 月には新安値に達した後、 3 つの段階に分けることができます。"

2025 年末には、エチレングリコールの港湾価格は下落を止め、安値から回復しました。

2025 年のエチレングリコール価格動向の背後にあるコアロジックは、「供給過剰が支配的要因であり、コストと需要が補助的なドライバーである。「 8 月末までは需要と供給が比較的バランスしており、価格変動が生じ、 8 月末以降は需要の弱さと相まって供給が増加し、価格が下落が続き、 12 月にはプラント維持管理、コストの上昇、在庫需要により価格が安値から回復しましたが、長期的な供給過剰状況は変わらず、回復の持続可能性は不確実です。年間を通じてエチレングリコール市場の各段階における価格動向の理由は以下のとおりです。

フェーズ 1 ： 1 月から 8 月のエチレングリコール市場の中核的な論理は、「需要と供給の循環的バランス + コスト主導の変動」でした。「 1 ～ 2 月は、コストサポートや在庫補充により物価が上昇し、 3 ～ 4 月は需要の弱さと供給の増加により下落し、 7 ～ 8 月は政策センチメントやプラント維持管理により物価が回復したが、供給過剰と需要の弱さが上昇を抑制し、レンジバウンドの変動をもたらしました。

フェーズ 2 ：8 月末から 11 月までのエチレングリコール市場の中核的な論理は、「供給過剰優位 + 需要弱と相まってコスト崩壊」でした。「 8 月下旬から 9 月中旬にかけて、ピークシーズンの予想を下回る需要と相まって、新規生産能力の集中的な放出と輸入の急増により、価格は急速に下落しました。 9 月下旬から 10 月にかけて、原油価格の大幅な下落がコスト崩壊につながり、港湾在庫の急増と相まって、価格は下落を続けました。11 月には、供給過剰の継続と投資家のパニックセールにより、価格は最低水準に近づきました。

フェーズ 3：12 月のエチレングリコール市場のコアロジックは、「マイナスの枯渇 + 供給の縮小、コストリバウンド、需要の補充」という要因の組み合わせによって牽引されました。「 12 月 1 日から 22 日まで、年末に資金を回収しようとする企業からの販売圧力、プラント保守の遅れ、需要の弱さにより、価格は 2021 年以来の新低値を記録しました。12 月 23 日から 31 日にかけては、プラント保守の広範な供給の縮小、原油価格の回復によるコスト上昇、春祭り前のポリエステル在庫補充の開始、市場センチメントの改善などにより、物価が安値から回復しました。

2026 年のエチレングリコール価格予測

2026 年のエチレングリコール市場予測のコアロジックは、「継続的な豊富な供給 + 緩やかな需要成長 + コスト変動により、初期弱さが続いて安定性とレンジバウンド変動のパターンが生じます。「データの観点から、国内のエチレングリコール生産能力は 2024 年末までに 28225 万トンに達し、 2026 年には 35% 程度を維持し、十分な供給状況を維持すると予想されています。第 1 四半期には、春祭り休暇の影響を受け、下流のポリエステル営業率は 70% — 75% の安値に低下すると予想されています。一方、 BASF の 80 万トンの新工場は、今年初めに生産を開始する予定です。需給不均衡は在庫圧力を高め、価格は 3，600 ～ 4，000 元 / トンの低い範囲で推移する可能性があります。第 2 四半期には、下流の作業 · 生産再開に伴い、ポリエステル需要はわずかに改善する見込みです。これは、 2026 年に計画されている 555 万トンの新規ポリエステルフィラメント生産能力を段階的に放出すること （ エチレングリコール需要は 185.93 万トン / 年間増加すると予想 ） 、第 2 四半期に PTA がメンテナンス集中で生産の真空期にあることと相まって、供給の引き締まりと市場センチメントの回復につながります。在庫圧力が緩和し、価格はボトムアウトし、 4，000 — 4，300 元 / トンまで回復すると予想されます。下半期には、新規生産能力増設のペースが鈍化し、石炭価格は低から高までのトレンドを示すると予想され、いくつかの機関は、 2026 年のブレント原油の平均価格が 56 ～ 65 ドル / バレルの範囲で変動し、コストを段階的にサポートすると予測しています。国内外の繊維需要の緩やかな伸びにより、エチレングリコール需要は着実に増加し、需給バランスは均衡趋向します。価格は 4，000 — 4，400 元 / トンの範囲で推移する可能性があり、大幅な上昇傾向は予想されません。注目すべき主な変数は、新設設備の試運転ペース、原油 · 石炭価格の変動、ポリエステル操業レートの変化、業界の「過剰設備対策」政策の有効性などです。

2026 年の各四半期の予測主な原動因 ：

第 1 四半期 （ 1 月 ～ 3 月 ） 主な原動力 ： 1.供給側：新しい生産能力は集中的に稼働し （ BASF の 80 万トンプラントなど ） 、石炭系および石油系エチレングリコールプラントの平均稼働率はすでに 2025 年にはそれぞれ 61.95% と 64.25% に達しています。2026 年第 1 四半期の稼働率は、供給削減が限定的で 60% — 65% のままであり、供給の緩やかな状況が続くと予想されています。2.需要側：春祭り休暇は、下流のポリエステル操業率が 70% — 75% の安値に低下し、江蘇省と浙江省地域の織布操業率は 55% — 60% に低下すると予想され、エチレングリコール需要は弱くなっています。過去のデータによると、休暇後の復業は通常 3 ～ 4 週間続き、 3 月には徐々に復業していましたが、月間在庫削減量は 5 万トン未満で、限られた在庫削減が見込まれています。3.在庫とセンチメント ： 2025 年末までに、中国東部の港湾の在庫は 68 万トンに達した。需要と供給の不均衡により、第 1 四半期には 15 万 ～ 20 万トンの在庫が追加的に蓄積される見込みであり、市場は 2025 年末から悲観的なセンチメントを継続し、さらに物価を抑制しています。4.コストサイド ： 冬季暖房終了後の季節的な需要減少により、石炭価格は低迷しています。 原油については、第 1 四半期は原油市場で最も需要と供給が緩い時期となり、ブレント原油は 1 バレル 55 — 60 ドルで取引され、コストサポートが弱いと予想されています。

第 2 四半期 （ 4 月 ～ 6 月 ） の主な原動力 ： 1.需要側 ：下流のポリエステル生産は完全に再開され、操業率は 85% ～ 90% の高い水準に回復し、国内外の終端繊維需要は徐々に回復し、織布操業率は 70% ～ 75% に増加し、エチレングリコール需要はわずかに改善しています。同時に、 2026 年に計画されている 555 万トンの新規ポリエステルフィラメント生産能力の約 30% が第 2 四半期に稼働する予定です。エチレングリコール需要は年間 55 万 ～ 60 万トン増加し、需要をさらに押し上げる見込みです。2.供給の側面：新設設備の試運転のペースは鈍化し、第 1 四半期に試運転した BASF プラントは徐々に安定した運転期に入っており、他の大規模な新規設備の計画はありません。同時に、石油系エチレングリコールプラントは 2025 年の大半で赤字状態にあり、一部の高コストプラントは過去の損失により保守サイクルに入る可能性があります。第 2 四半期のメンテナンス能力は年間約 200 万 —250 万トンと予測されており、供給圧力はわずかに緩和されます。3.産業チェーンの連結：PTA は、第 2 四半期に中国本土で 720 万トンの PX 設備の保守を予定しており、中国東部、中国南部などの PTA 工場の保守を同時に実施しています。PTA 産業の稼働率は 70% — 75% に低下すると予想され、 PTA 供給のタイトさはポリエステル産業チェーンのセンチメントを高め、間接的にエチレングリコール需要を刺激します。4.在庫 ： 需要の改善と供給の縮小が相まって、在庫圧力を緩和する。第 2 四半期の在庫は 10 万 ～ 15 万トン減少し、徐々に在庫削減に移行し、価格を支えてくる見通しです。

第 3 四半期 （ 7 月 ～ 9 月 ） の主な原動力 ： 1 。コストサイド ： 石炭価格は「初めは低、終わりは高」トレンドで上昇段階に入っています。夏の電力需要のピークと秋の暖房準備の必要性が石炭価格を押し上げ、石炭系エチレングリコールに対するコストサポートとなっています。原油価格は、地政学的要因や世界経済の回復ペースにより変動する可能性があります。シティなどの機関は、第 3 四半期のブレント原油は 60 ドルから 65 ドル / バレルの範囲で取引され、石油系エチレングリコール価格トレンドを支配すると予測しています。2.需要面 ： 下流の繊維産業は、国内外の需要が緩やかに成長し、季節的なピークシーズンに入っています。織布稼働率は 75% ～ 80% を維持し、エチレングリコール需要は着実に増加しています。下流のポリエステル新生産能力は引き続き放出されており、第 3 四半期にはポリエステルフィラメントの新生産能力の約 40% が稼働し、エチレングリコール需要は 75 万 ～ 80 万トン / 年間増加し、大幅な需要増加となりました。3.供給の側面：コストが高い場合、非効率な石炭ベースの設備 （ 4，000 元 / トン以上の設備は総生産能力の約 15% を占める ） が生産を削減したり、メンテナンスを行う可能性があります。維持能力は年間約 180 万 ～ 220 万トンで、輸入量は国内外の価格差の影響を受け、供給の縮小が見込まれています。国内価格が 4200 元 / トンを超えると、輸入利益は縮小し、輸入量は一時的に 5% — 8% の減少が見られる可能性があります。4.政策面 ： 業界の「過剰生産能力対策」政策の効果は徐々に明らかになる可能性があります。生産能力管理措置が実施されれば、総生産能力の 5% ～ 10% に影響し、市場センチメントや供給に幾分混乱が生じると予想されます。

第 4 四半期 （ 10 月 ～ 12 月 ） の主な原動力 ： 1.需要側：繊維産業のピークシーズンが終わり、需要は季節的な減少段階に入り、織布の操業率は 65% ～ 70% に低下します。年末のキャッシュフロー圧力に対処するために、ポリエステル企業は操業率を 80% — 85% に削減し、原材料備蓄を削減し、エチレングリコール需要の弱体化につながり、月間需要は 80，000 — 120 の削減と見積もられています。000 トン。2.供給側：2026 年には約 280 万トンの新規設備が計画されており、第 4 四半期末までに完全に稼働する予定であり、供給環境はより安定しています。年間生産目標を達成するために、企業は 65% — 70% の高い稼働率を維持し、供給圧力がわずかに増加する可能性があります。3.コストサイド：石炭価格は、秋の暖房期終了後に需要が弱まるため、高いレベルの変動の後、下落する可能性があり、石炭価格は 5% ～ 10% 下落すると予想されます。ゴールドマン · サックスなどの機関では、第 4 四半期にはブレント原油が 55 ドル / 60 バレル圏に落ち込む可能性があると予測しており、年末の世界経済見通しにより原油価格は不確実な状況にあります。コストサポートの弱体化4.在庫 · 資金調達：年末のキャッシュフロープレッシャーの下、トレーダーは需要の弱さと相まって、第 4 四半期に 12 万から 18 万トンの在庫蓄積が見込まれ、一時的な在庫蓄積と価格抑制の引き金となる可能性があります。

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