元旦休暇後、コモディティプラスチック市場は力強い回復を遂げました。LDPE （ 低密度ポリエチレン ） 市場の以前の低レベルの変動から現在の大幅な上昇への急激な上昇は、偶然ではありません。これは、供給の縮小、地政学的混乱、先物市場とスポット市場の相互作用の複合効果に起因します。
LDPE 市場の回復の中核は、包括的な供給収縮にあります。2026 年 1 月、国内 LDPE 工場がメンテナンス期間に入った。Maoming Petrochemical の第 1 号 LDPE ユニットは閉鎖され、第 2 号ユニットは特定のグレードの供給制限で運転されました。上海石油化学の高圧ユニットも構造的な供給不足に直面した。浙江石油化工のフェーズ II 高圧装置は 8 日に生産を停止し、 19 日に再稼働する予定で、 LDPE のメンテナンス関連の生産損失が大幅に増加しました。より重要なのは、以前の過剰な在庫削減が休日の後のスポット資源の真の不足につながったことです。トレーダーは在庫が著しく少なく、市場株価は低迷した。生産者と社会的倉庫の両方の在庫が枯渇し、トレーダーの売却不具感が高まり、スポット市場の引き締めがさらに激化しました。
イラン情勢の悪化が続き、 LDPE 市場の変数となっているため、地政学的緊張は表面の下に煮沸しています。ポリエチレン製品については、 2025 年 1 月から 11 月の累積輸入データでは、 LDPE が輸入増加の唯一の品種です。イランは一貫して中国の LDPE 輸入の貿易相手国トップ 3 にランクインしている。このような輸入依存度の高いことを踏まえると、 LDPE 市場の短期的な強気センチメントは収まる可能性は低い。
先物市場の相乗的動きは、 LDPE のリバウンドを後押ししました。元旦休暇中、国際的な地政学的リスクが原油供給に対する懸念を煽り、中国の化学市場に強気的なセンチメントを作り出し、先物市場の上昇軌道を維持しました。先物市場の好調なパフォーマンスは、スポット市場に前向きなセンチメントを伝達し、同期的な値上げを牽引しました。この先物 · スポット連動により、トレーダーの価格コンフィデンスがさらに強化され、 LDPE 価格が着実に上昇しました。
しかし、このリバウンドの根底には需要の持続的な弱さがあります。今回の期間は、温室フィルムやパッケージングなどの LDPE 下流部門の伝統的なオフシーズンと一致しています。国内の農業フィルム生産能力稼働率は 37.89% と低下し、 12 月上旬から 10.23 ポイント低下し、 PE 包装フィルム生産能力稼働率も 48.96% と低下した。原材料コストの上昇に圧迫されている下流工場では、利益率が大幅に圧縮されています。彼らの購入意欲はますます慎重になっている。持続的な価格上昇に直面して、高コストへの抵抗性が顕著になり、 LLDPE のような代替品に切り替える企業もあります。特に、一部の下流工場が 1 月下旬に春節休暇に入る予定は、短期的な需要サポートをさらに弱め、 LDPE 価格の上昇モメンタムを制約します。
先行き、 LDPE 価格は、短期的に高い水準でボラティリティが続くと予想されます。プラントメンテナンスが続き、 1 ～ 2 週間以内に供給不足が根本的に改善することは困難です。低在庫水準と相まって、このサポートは価格を引き上げるはずです。しかし、中期的には、新規生産能力の集中放出や需要の弱化により、市場の下方圧力が再燃する可能性があります。
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