SunSirs ： 地政学的混乱が国際原油価格を揺るがす
February 02 2026 09:00:48
2026 年の初め、地政学的緊張の高まりにより、国際石油市場は不安定になっています。米国の関税引き上げの脅威の下で、イランとベネズエラの石油輸出は大きな圧力に直面しています。イランの原油積載量は、 2025 年 10 月のピークから 35 万バレル / 日減少し、 2025 年 11 月と 12 月には 160 万バレル / 日前後を推移しており、かなりの輸出量は依然として海上で立ち往生しています。さらに、ベネズエラの原油輸出量は、ベネズエラ行きの制裁タンカーを対象とした米国の封鎖により、 2025 年 12 月の 88 万 bpd から 2026 年 1 月上旬には約 30 万 bpd に急落しました。
対照的に、エネルギーインフラへの継続的な攻撃にもかかわらず、ロシアでは2025年12月に国内製油所の操業と輸出が大幅に回復しました。原油生産は前月比で1日あたり55万バレル増加し、約33ヶ月ぶりの高水準に達しました。しかし、制裁に対抗し輸出を拡大するため、ロシアは原油と石油製品の値引きを強化し、石油輸出収入を減少させました。ロシア財務省のデータによると、2025年12月の石油・ガス収入の合計は約57億1千万ドルで、前年同期比43.3％減少しました。同期間中、黒海とカスピ海地域での船舶と国際石油施設へのドローン攻撃により、カザフスタンの石油輸出が混乱し、中東のいくつかのOPEC産油国でも生産減少が見られました。しかし、これらの減少はロシアの大幅な生産回復によって大部分相殺されました。
国際エネルギー機関 （ IEA ） は先日、地政学的混乱、米国の寒さ、米ドル指数の弱化の影響を受け、ロンドンのブレント原油先物価格が 1 月 29 日の日中取引で 1 バレル 70 ドルの閾値を超え、 2025 年 9 月以来の高水準に達したことを示した 2026 年 1 月の世界石油市場レポートを発表した。
原油価格の上昇と供給の減少にもかかわらず、「国際石油市場での供給引き締め」の出現を結論づけるのは時期尚早である。実際、供給過剰が現在の世界の石油市場を支配し続けており、国際原油価格の上昇を抑制しています。ロンドン · ブレントのベンチマーク原油価格は 1 年前より 1 バレル当たり 16 ドル下落しており、過去 12 ヶ月間にすでに世界の石油供給黒字が形成されています。
2026 年を見据えると、世界の石油市場は、主に 3 つの要因により、大きな供給過剰圧力に直面し続けます。
第一に、 2025 年初頭以降、世界の石油供給は堅調に増加しています。OPEC 加盟国と非 OPEC 生産国からなる OPEC + アライアンスの中で、サウジアラビアは 2025 年に OPEC + 諸国の供給成長をリードし、徐々に生産削減を終了しました。非 OPEC 生産国では、米国、カナダ、アルゼンチンが供給増加の大半を牽引しました。報告書は、 2025 年の 300 万 bpd の増加に続き、現在の政策条件の下で、大規模な持続的な供給中断を除き、 2026 年にはさらに 250 万 bpd 増加し、 1 億 870 万 bpd に達すると予測しています。非 OPEC 生産国は、この 2026 年の成長に 130 万 bpd を貢献し、総増加の 60% 近くを占めると予想されています。
第二に、世界の石油在庫が大幅に急増しています。データによると、 2025 年に世界の観測可能な石油備蓄は 4 億 7000 万バレル増加し、 1 日平均 130 万バレルの増加です。最も顕著な増加は、中国と米国の在庫と同様に、浮動式ストレージで発生しました。2025 年 11 月だけでも、世界の可観測石油在庫は 7530 万バレル増加し、 1 日 250 万バレルの増加となりました。原油在庫は、主に陸上貯蔵からのこの増加の 96% を占めています。OECD 諸国の工業用石油在庫は 730 万バレル増加し、 28 億 3800 万バレルとなり、 5 年間の平均在庫水準と一致した。世界の石油在庫は、精製品在庫の増加により 2025 年 12 月にさらに増加しました。
最後に、世界の精製生産量が拡大した。報告書によると、世界の製油所による原油処理は、米国、欧州、中東、アジアの施設での季節的なメンテナンスに先駆けて、 2025 年 12 月に 200 万バレル / 日急増し、 8570 万バレル / 日をピークに記録しました。2026 年通期の世界の原油処理量は、日平均約 8460 万 bpd と予測されており、 1 日あたり 77 万 bpd の増加となります。この成長率は、 2025 年の 93 万 bpd 増加率をわずかに下回っていますが、全体的な上昇傾向は残っています。
世界の石油需要は、限られたペースで成長しています。国際エネルギー機関は、世界の石油需要が 2025 年の 85 万バレル / 日から 2026 年には 93 万バレル / 日増加すると予測しており、非 OECD 諸国が再び成長の全額を占めると予測しています。この需要成長見通しは、 2025 年の米国の関税引き上げの大幅なショック後の市場の適応と回復、および国際原油価格の下落への正常な対応を反映しています。
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