SunSirs ： 2026 年 1 月の中国綿花市場月次レポート

1 月の国際市場は、綿花供給が豊富で緩やかな需給状況を維持しました。世界的な不確実性が絡み合っている中、繊維消費は低迷し、国際綿花価格は過去 5 年間で最も低い範囲で変動し続けています。国内では、内需拡大政策が勢いを増し、マクロ経済環境は改善の兆しを示しています。繊維企業は春祭り前の在庫を備えるために高い稼働率を維持し、国内のスポット綿価格の堅調を支えた。国内綿花と国際綿花の価格差は 10 年ぶりの高値に達した。

第一部：市場レビュー

国際的には、 1 月上旬の米国綿の植え付け意向の減少とスポット販売の加速により、 ICE 綿のネットショートポジションが持続的に減少し、国際綿価格を押し上げました。その後、今年の弱気ファンダメンタルズや外部市場のボラティリティにより、国際綿花価格は逆転し、下落しました。1 月 29 日現在、 ICE コットン先物メイン契約の決済価格は 63.48 セント / ポンドで、前月末から 0.79 セント / ポンド、 1.23% 下落しました。中国の主要港湾における輸入綿の平均上陸コストを表す国際綿花指数 （ M ） は、 1 ポンドあたり 72.71 セントであった。これは、 1 トン当たり 12，454 元 （ 1% の関税ベース、港湾取扱手数料を除く ） の輸入コストとなり、先月末から 1 トン当たり 60 元、 0.48% 減少しました。

国内市場では、新疆ウイグル自治区の綿花栽培面積の減少の期待が徐々に吸収され、市場の注意が再燃している。鄭州綿花先物価格は高値から後退した。しかし、下流の繊維企業による新綿の販売や在庫の活発化により、紡績 · 貿易業者は強い価格サポートを維持しました。スポット価格は先物の下落に追随せず、高水準で推移しました。1 月 29 日現在、鄭州商品取引所の主要な綿花先物契約は 1 トン当たり 14，900 元で決済し、先月末から 350 元 / トン、 2.41% 上昇した。内陸標準グレードのリント綿の価格を表す国家綿花価格指数 B は 16，057 トンで、前月比 546 トン （ 3.52% ） 上昇しました。国内外の価格格差は、先月末の 2，986 元 / トンから 3，603 元 / トンに拡大し、 10 年近くぶりの最高水準に達しました。

II 。国内綿花市場

供給面では、今年の新綿の販売が好調です。国内外の綿花価格格差の拡大により、綿花と綿糸の輸入が大幅に増加しています。最近、国内の綿花加工はほぼ終了し、公的検査は最終段階に入っています。早期の市場リリースと下流の消費に支えられ、綿の販売は前年と比較して大幅に加速しています。2026 年 1 月 22 日現在、全国の綿花加工率と販売率はそれぞれ 97.3% 、 62.7% であり、加工量は 719 万トン、販売量は 463 100 万トンで、前年比 62 万 1 千トン、 2016 万トン増加した。1 月 28 日までに、全国の綿の公的検査は 721.3 万トンに達し、前年比 12.9% 増加した。また、内外の価格格差の拡大と年末前の輸入クォータの集中クリアランスにより、 2025 年 12 月の綿花輸入量は 18 万トンとなり、前月比 51.6% 増加し、 2024 年 7 月以来の月間最高となりました。綿花価格とともに国内糸のコストが上昇すると、下流バイヤーは輸入糸の調達を増やした。綿糸の輸入量は 2025 年 12 月に 17 万トンに達し、前月比 15.1% 増加し、 2023 年 10 月以来の高水準となった。

消費面では、輸出は緩やかな改善を示し、国内販売は弾力性を維持しており、繊維企業は比較的高い稼働率で営業しています。国内消費刺激策、小売業の振興、対外貿易環境の改善により、 2025 年末までに繊維 · アパレルの国内売上高は大幅に急増し、輸出も幾分改善しています。最新のデータによると、 2025 年 12 月の国内売上高は 1661 億元に達し、前月比 7.8% 増加しました。輸出は 2599 億ドルに達し、前月比 8.9% 増加しました。紡糸生産量はプラスの成長を続けており、新疆の紡糸生産量は 2025 年 12 月に前月比 1.9% 増の 31 万 5 千トンと年間最高を記録した。全国の紡糸生産量は前月比 4.6% 増加した。繊維工場の操業率や工業綿の在庫も上昇傾向を示し、紡糸 · 生地の生産販売比も改善した。2026 年 1 月上旬、全国繊維企業の営業率は 86.9% に達し、前月比 4.1% ポイント上昇し、工業在庫は 86 万 1000 トンで、前月比 1.5% 増加し、紡糸と布地の生産販売比率はそれぞれ 100.7% と 101.1% で、前月比 3.0 ポイントと 1.1% ポイント上昇した。

主な結論

全体として、中国の綿花産業は、強い消費支援により、綿花価格が比較的堅調に推移し、近年は順調に推移しています。春祭りの休暇が近づくにつれて、市場の投機は徐々に冷却されています。一方、国内外の物価格差の大幅な拡大が、さらなる物価上昇を抑制しています。鄭州綿花取引所の閉鎖により、国内綿花価格は来月変動すると予想され、業界の焦点は国際市場にシフトします。現在、国際的な綿花供給は活発な調達で充実しています。新シーズンにおける世界的な供給引き締まりの期待が高まることを踏まえると、国際綿花価格は上昇バイアスで変動すると予想されます。2 月に発表される米国の綿花植え付け意図が綿花価格に与える影響に注目すべきである。

第 2 部分析と展望

I 。国際綿花市場

生産需要のファンダメンタルズの観点からは、世界の綿花需給状況は来年は引き締まる可能性がありますが、今年は引き続き充実しています。米国農務省の 2026 年 1 月の予測によると、今年の世界の綿花生産量は前年比 0.8% 増の 2600 万トンと予測されています。世界の綿花消費量は前年比 0.0 2% 減少の 2589 万トンと推定されています。11 万トンの黒字で、今年の需要と供給のバランスを維持しています。特に、中国とブラジルは大幅な生産増加を記録し、インドとパキスタンは安定した生産水準を維持した。米国とオーストラリアはわずかに減少した。近年、綿花の国際貿易活動が活発化し、主要生産国は急速な輸出進展を遂げている。2025 年 11 月末までに、オーストラリアの綿花輸出の累積は 67 万 7 千トンに達し、前年比 1 1.2% 増加し、輸出進捗率は 58.3% でした。12 月末までに、ブラジルの累積輸出量は 140 万 5 千トンで、前年比 16% 増加し、進捗率は 44.5% でした。米国の綿花出荷量は 71 万トンに達し、前年同期比 10.7% 増加し、進捗率は 26.7% でした。

主要綿花生産国における栽培面積の減少とエルニーニョ現象の激化が相まって、来年は供給が引き締まると予想されます。現在、ブラジルの綿花植え付けは約 40% 完了でピークを迎え、オーストラリアの綿花植え付けは終了しています。最新の予測によると、ブラジルの 2026 年の栽培面積は前年比 5% 減の 3075 万 mu と、オーストラリアの綿花栽培面積は前年比 22% 減の 609 万 mu と予測されています。中国は新疆ウイグル自治区の綿花栽培面積を 3600 万 mu に削減する計画であり、米国の綿花栽培意図は前年比 2.9% 減少している。さらに、 APEC 気候センターとオーストラリア気象局は、今年半ばまでにエルニーニョ現象が発生し、インドのような国の綿花栽培に影響を与える可能性があると警告しています。これらの要因により、来年の世界の綿花生産量は今年と比較してある程度減少する可能性があります。綿花消費需要がほぼ横ばいであれば、来年の世界の綿花需給バランスは、豊富からタイトにシフトすると予想されます。

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