SunSirs ： 市場の安定と回復により外部要因が PVC 価格を混乱させる
February 03 2026 15:53:03
2026 年 1 月、主要な PVC 先物契約は V 字型のリバウンドを遂げました。上半期は、電気価格の差別化政策に対する期待による市場混乱の中で、価格が高水準で統合され、後退しました。後半は、市場センチメントの改善と化学セクターの強化により、大幅な資本流入が物価を急激に押し上げました。V 260 5 の契約は 5，125 元 / トンでピークに達し、 3 ヶ月ぶりの最高値に達しました。1 月 30 日までに、 V 260 5 の契約は 5，063 元 / トンでクローズし、月間 5.37% の増加と 258 元 / トンの月間増加を記録しました。
スポット市場では、 1 月にすべての地域の価格が回復し、地域の価格上昇がほぼ同期しました。 — 常州市場の PVCSG—5 の平均価格は 4，780 元 / トンで、 1 月上旬から 280 元 / トン （ 6.22% ） 上昇しました。- 上海市場における PVCSG—5 の平均価格は 4，780 元 / トンで、 1 月上旬から 290 元 / トン （ 6.46% ） 上昇しました。中国東部の平均市場価格は 4，840 元 / トンで、 1 月上旬から 270 元 / トン （ 5.91% ） 上昇しました。すべての地域の平均市場価格の上昇は、主要な PVC 先物契約の評価を上回り、ベースがわずかに狭窄しました。産業の顧客は、高いレベルでヘッジ機会を検討できます。
I 。供給サイド ： 生産は引き続き高い
産業の生産能力基盤の拡大は、高い生産レベルを維持しています。週間の PVC 稼働率は比較的低から中程度の歴史的水準にあるにもかかわらず、生産量は高容量を背景に実質的なままです。1 月通りの週産量は過去 5 年間の絶対最高水準に達し、短期的には供給圧力が持続しています。
プラント稼働データによると、国内 PVC 稼働率は 1 月に横ばいでしたが、前年同期比で大幅に低下しました。1 月 30 日現在、毎週の PVC 稼働率は 78.93% に達し、前月比 1% ポイント未満上昇したが、前年比 2.98% ポイント減少した。同時に、週産量は 48 万 3300 トンで、前月比 1，200 トン、前年比 9，000 トン増加し、産業供給が持続的に高いことを示しています。
II 。海外需要 ： 輸出の好調
貿易面では、 PVC の純輸出国である中国は、 2025 年の輸出による有意消費量の約 18% を占めています。2025 年 12 月の中国の PVC 輸入量は約 24，600 トンで、前月比約 56.69% 、前年比約 12.84% 増加し、過去 5 年間の相対的に低水準にとどまっています。2025 年通期の PVC 累積輸入量は約 226，700 トンで、 2024 年と比較して約 2.58% 増加しましたが、過去 5 年間は比較的低い水準にあります。
2025 年 12 月の中国の PVC 輸出量は約 314，100 トンに達し、前月比 38，800 トン （ 約 14.1% ） 増加、前年比約 35.0 4% 増加し、過去 5 年間の最高水準に達しました。2025 年通期の PVC 累積輸出量は約 382，300 万トンに達し、前年比約 46.0 1% 増加しました。中国の PVC 輸出は、過去 5 年間で着実な年次成長の傾向を示しています。
2026 年 1 月、輸出税リベート政策の撤廃の影響で、市場は短期的な輸出ラッシュを目撃しました。上流企業や貿易業者が積極的に輸出を進めて PVC 輸出受注が増加した。PVC 輸出は、 2026 年第 1 四半期も前月比で増加し続けると予想されています。
IV.在庫 ： 新記録高
在庫面では、国内 PVC 在庫は 1 月の「継続的な蓄積」傾向を示した。1 月 30 日現在、在庫は 5 週間連続で増加しており、高在庫水準が物価回復を抑制する要因となっている。現在、小規模な社会的 PVC 在庫は 58 4，700 トンで、前月比 8，200 トン （ 1.42% 増加 ） 、前年比 179，900 トン （ 44.44% 増加 ） 増加しています。大規模サンプルの社会在庫は 120 万 6400 トンに達し、前月比 28900 トン （ 2.45% ） 、前年比 454，900 トン （ 60.53% ） 増加しました。この持続的な在庫蓄積は、業界における現在の需要と供給の不均衡を反映しており、「供給が旺盛、需要が弱い」パターンは短期的に逆転する可能性は低い。
V. 概要 ： ファンダメンタルズドライブの論理再評価
2026 年 1 月の PVC 先物市場は、先物市場とスポット市場の両方で同期的な上昇モメンタムを示しました。先物価格は連続してレジスタンスレベルを突破し、 3 ヶ月ぶりの高値を記録し、スポット価格は先物価格よりも急激に上昇し、ベースをわずかに絞り込みました。1 月のリバウンドは、化学セクター全体の回復、地政学的緊張による原油価格上昇によるコスト救済、短期的な輸出刺激策を背景とした、安価評価と資本流入を背景としたセンチメント回復によるものです。しかし、産業レベルでの上昇モメンタムは脆弱なままです。
先行き、 PVC 市場の供給過剰構造が短期的に根本的に逆転する可能性は低い。高い在庫を消化するには時間と有利な条件が必要です。短期的には、センチメント主導のリバウンドは、すでに市場評価を部分的に回復し、さらなる上昇モメンタムを減少させています。内需からのフォローアップがなければ、物価は再びプレッシャーに直面し、高範囲の連結または是正的な下落パターンに移行する可能性が高い。「強い供給と弱い需要」という中長期の業界のファンダメンタルズは、物価の上昇の可能性が極めて限られており、持続的な上昇傾向は非常に困難です。
全体として、市場参加者は、社会在庫の転換点のシグナル、不動産政策の最新の動向、輸出税還付の撤廃後の実際の輸出データの変化を注意深く監視すべきである。
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