SunSirs ： 低水準の需給バランスの中で中国鉄鋼産業の勢いが安定

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2 月には、春祭り休暇の影響を受け、鉄鋼産業は鉄鋼需要の弱さ、企業生産のさらなる減少、原材料 · 完成品価格のわずかな変動により、オフシーズンの業績を継続すると予想されています。

中国物流と購買連合会鉄鋼物流専門委員会が調査・発表したデータによると、2026年1月の鉄鋼業界のPMIは49.9％であった。50％を下回っていたものの、前月比3.6ポイント上昇し、理論上の臨界点である50％に接近した。これは、鉄鋼業界が引き続き縮小しているものの、その勢いが大幅に鈍化していることを示している。サブ指数の変化からは、供給と需要の両方が低水準で安定して推移しているものの、弱気のパターンは変わっていないことがわかる。原材料価格の下落は鈍化し、鋼材価格は小幅に変動した。2月は春節の連休の影響を受け、鉄鋼業界は閑散期の市況が続くと予想される。鋼材需要は弱含みで推移し、企業の生産は再び減少し、原材料と完成品の価格は小幅な変動傾向を示すだろう。

中国物流購買連盟鉄鋼物流専門委員会委員長の Pan Fujie 氏は、 1 月の鉄鋼産業はまだ伝統的なオフシーズンにあったと考えています。需要面では、低温と春祭りの迫近が共に需要のリリースを制限しましたが、一部のインフラプロジェクトが急いで完成し、下流産業が在庫を補充しているため、依然として一定量の鉄鋼需要に貢献しました。輸出端は政策と弱い海外需要のために圧力を受け、ターミナル需要は依然としていくつかのリリースを有しましたが、継続的な量増加を形成しませんでした。供給面では、暖房シーズンも環境保護生産規制政策が継続されたが、強化されず、生産活動の縮小が大幅に鈍化し、生産量は前月同期に比べて回復しました。完成品の在庫が蓄積し、在庫圧力が明らかになりました。製鉄所生産の回復が調達需要の放出を牽引し、原材料価格はある程度安定し、需要の変化に伴い鉄鋼価格は最初に上昇し、その後下落しました。春祭りの休暇が近づくにつれて、下流のシャットダウンと休暇の範囲が拡大し、鉄鋼産業は 1 年の最も弱い需要期に入り、需要と供給の両方の弱いパターンが再現され、産業の運営はまだ弱い回復の過渡期にあります。

鉄鋼需要は安定して回復し、輸出は減少を続けています。1 月は鉄鋼産業にとって伝統的なオフシーズンです。不動産セクターでは前向きな政策シグナルが引き続き発信されていますが、短期的にはタイトな状況が根本的に逆転しておらず、鉄鋼需要のサポートは限定的です。気温の低下と春祭りの影響を受け、屋外建設作業が大幅に減速しています。冬の備蓄が始まっていますが、全体的な状況は予想を下回っています。しかし、一部のインフラプロジェクトが 1 月以内に完了し、下流産業の堅調な在庫需要が解放され、「第 15 次 5 カ年計画」の初年度には鉄鋼需要に対する市場の期待が高まり、鉄鋼需要を良好に支えています。全体として、鉄鋼需要側は堅調に推移しています。新規受注指数は 50.2% で、前月比 4.8% ポイント上昇し、 5 ヶ月ぶりに拡大レンジに戻りました。輸出面では、鉄鋼輸出免許に関する新政策の実施の影響を受け、企業の受注処理のペースが鈍化し、中国の鉄鋼輸出は段階的な圧力を受けている。新規輸出受注指数は 37.9% で、前月比 3.1% ポイント減少し、 3 ヶ月連続で下落し、鉄鋼輸出が減少を続けていることを示しています。上海卓剛チェーンによると、 1 月の国内エンド需要は季節要因による南北差を示したが、通常の建設地域でのパフォーマンスは許容可能であった。上海での端子線材 · 鉄筋の調達を例にとると、 1 月の前月比 7.4% やや増加したが、月内では先高後低の傾向を示した。

製鉄所は安定した生産を再開し、製品在庫はある程度蓄積しています。1 月には、需要が安定して回復し、春祭り前の備蓄需要が鉄鋼工場の需要です。暖房シーズンの環境保護生産制限政策はこれ以上強化されず、初期にメンテナンスを受けた一部の製鉄所は徐々に生産リズムを再開しました。鉄鋼産業の生産収縮傾向は、大幅に鈍化しました。生産指数は 48.4% と前年比 4.7% ポイント上昇し、 2 か月連続の下落傾向を終え、製鉄所の生産活動が安定した状態に戻ったことを示しています。中国鉄鋼協会のデータによると、 1 月の最初の 10 日間で、主要鉄鋼企業の 1 日の平均生産量は 199 700 万トンで、前月比 21.6% 増加しました。ブース鉄の 1 日の平均生産量は 1762 万トンで、前月比 5.5% 増加しました。鉄鋼製品の 1 日平均生産量は 1822 万トンで、前月比 3.7% 減少した。10 日間の中間までに、主要鉄鋼企業の 1 日平均生産量は 1979 万トンで、前月比 0.9% 減少しました。ブーム鉄の 1 日平均生産量は 1794 万トンで、前月比 1.8% 増加しました。鉄鋼製品の 1 日平均生産量は 1877 万トンで、前月比 3% 増加しました。全体として、生産量は前月と比較して増加しました。生産量の増加に伴い、完成品在庫の消化のペースは鈍化しました。完成品在庫指数は 52.2% と前月比 6.1% ポイント上昇し、 3 ヶ月ぶりに拡大レンジに戻りました。中国鉄鋼協会のデータによると、 1 月中旬の 10 日間で、主要企業の鉄鋼製品在庫は 1613 万トンで、前の 10 日間に比べて 109 万トン増加し、前月の同期間に比べて 120 万トン増加しました。これは、春節が近づくにつれて完成品の在庫が定期的に蓄積され、在庫圧力が顕著になっていることを示しています。

原材料調達活動が持ち直し、原材料価格の下落が縮小しています。1 月の鉄鋼工場は、わずかな増産を伴い、安定した生産を再開し、原材料調達活動が活発化しました。調達量指数は 57.9% と、前月比 13.4% ポイント上昇しました。4 ヶ月ぶりに拡大範囲に戻り、 7 年近くぶりの高値を記録し、製鉄所の原材料調達努力が大幅に増えたことを示しています。これを受けて、原材料価格の下落は大きく縮小しました。購買物価指数は 44.3% と前月比 13.7% ポイント上昇したが、依然として収縮範囲内にとどまり、原材料市場全体の価格が依然として弱いことを示している。品種別では、鉱石価格の下落が止まり、製鉄所からの調達需要の増加に支えられて安定し、電弧炉製鉄所の操業率が前月比に回復し、それに伴ってスクラップ需要が増加し、スクラップ価格の低迷傾向が終結し、わずかな回復につながりました。コークス石炭の供給パターンは根本的に変わっていませんが、価格は前月より大幅に下落しています。全体として、 1 月の鉄鋼原材料価格は、依然として縮小区画内にあるものの、下落傾向が抑制され、下落幅が縮小しています。

鉄鋼価格は、まず上昇し、その後下落し、毎月わずかに下落した。1 月の国内鉄鋼需要は、春祭りを控え、先増後減の傾向を示し、月末には取引が減少しました。鉄鋼価格も同様の傾向を示しました。上海鉄筋価格指数によると、価格は 1 月 4 日に 3，216 元 / トンで、その後上方変動し、 1 月 8 日に月間最高値の 3，234 元 / トンに達しました。その後、天気が寒くなり、春祭りが近づくにつれ、価格は 1 月 26 日には 3196 元 / トンと下落しました。月間価格は、先ず上昇した後下落の傾向を示し、月初めと比較して全体的にわずかに下落しました。

2026 年 2 月には、鉄鋼需要は弱めの営業傾向を示すると予想されています。需要側の抑制要因は、集中して現れるでしょう。第一に、春祭り休暇の季節効果が完全に解放されます。2 月中旬は春祭りの休日です。休日の前に、多くの下流の建設現場や製造企業が仕事を停止し、休暇を取ります。ターミナル鋼材の調達は基本的に停滞し、貿易業者の冬季貯蔵も最終段階に入り、建設鋼材の需要は低水準に低下します。休業後の復業に遅れが生じる場合があります。ほとんどのインフラや住宅建設企業はランタンフェスティバル後に作業を再開する予定です。労働者が職に戻り、資金が確保されるには時間がかかるため、建設リズムの迅速な回復が難しく、需要の放出には遅れがあります。第二に、不動産産業の底下と安定化のプロセスはまだ遅いです。業界のタイトな資本連鎖は根本的に改善されていない。不動産企業は、土地の取得と建設の開始にはまだ慎重です。休日後に開始された新規プロジェクトの数は比較的少なく、市場は依然として進行中のプロジェクトによって支配されており、建設鋼の需要に対する支援効果は比較的弱い。第三に、対外需要市場への圧力は変わらない。鉄鋼輸出免許制度の実施後、低付加価値鉄鋼锭及び一次鉄鋼製品の輸出量は著しく減少しています。春祭り休暇中、港湾物流、通関申告、通関などのリンクの効率が低下し、短期的な輸出配送のリズムが鈍化しました。全体として、 2026 年 2 月は、春節休暇の季節的な抑制、不動産市場の低迷の継続、外部需要の圧力、休暇後の作業再開の遅れなど、複数の要因が絡み合っています。鉄鋼の需要全体は依然として弱く、実際の有効需要の放出は限られており、業界は依然として需要回復の移行期にあります。

鉄鋼工場生産は再び減少する。2 月には、北暖房シーズン中の環境保護生産制限政策がまだ進行中です。一方、春祭りの休暇は 2 月中旬に到着します。祭りの前に、ほとんどの製鉄所は春祭りのピークシフト生産に協力します。一部の中小製鉄所は、メンテナンスのために事前に生産を停止し、設備メンテナンスの手配を行います。鉄鋼製品需要の縮小や下流調達の停滞に伴い、製鉄所の生産意欲は引き続き弱く、生産負荷の削減に率先しています。祭りの後、春祭りの休暇が終了すると、以前に生産を停止した製鉄所は徐々に生産を再開し始めます。作業員の復帰や設備のデバッグは段階的に進みますが、生産再開に遅れが生じる可能性があり、短期的には正常レベルに戻ることは困難です。全体として、製鉄所の生産は減少傾向を示します。

原材料 · 鉄鋼製品の価格は、わずかな変動傾向を示しています。2 月には、祝日前の製鉄所の生産が減速すると、原材料調達が減速または停滞することさえあります。下流の建設現場や製造企業の閉鎖により、最終用途の鉄鋼製品の調達が基本的に停滞しています。トレーダーによる冬の備蓄も最終段階に入り、市場取引雰囲気が非常に弱い結果です。しかし、休日後の作業 · 生産の再開には遅れがあり、短期的には価格に大きな影響を与えないでしょう。原材料 · 完成品の価格も、わずかな変動傾向を維持すると予想されます。

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