SunSirs ： 中国の国産スチレン工場が 2 月に操業再開
February 12 2026 09:45:59
2 月上旬以降、これまで停業していたプラントが操業を再開し、供給の回復が市場の主要な焦点となりました。春祭りが近づくにつれ、下流企業は徐々に休業し、スチレン需要の弱体化が続いている。全体として、スチレン価格は需給ダイナミクスの改善がなければ、弱い振動傾向を維持すると予想されます。
最近、スチレン2603契約は上昇トレンドを止め、下降に転じ、弱い下降軌道を示しています。2月以来、国内の中核プラントの集中再稼働と下流消費の不振に影響され、スチレン市場は在庫蓄積のサイクルに入りました。需給バランスは以前の逼迫均衡から比較的緩和された状態に移行しました。短期的には、需給状況が大幅に改善することは難しく、スチレンは弱含みのパターンを維持すると予想されます。
プラント操業再開
1 月には国内スチレン工場の予期せぬメンテナンスにより供給が引き締まりました。予定のメンテナンスを超えて、天津博華や唐山徐陽を含む複数の大型施設は、機能不全により一時的に稼働停止しました。産業の営業率は、毎週 68% を下回ることや、毎月の生産成長率は前年比に縮小するなど、数年ぶりの安値近くを維持しています。また、輸出窓口の開放、供給の流出、国内スポット流通の引き締めなども、市場価格を支えてきました。
しかし、 2 月に入ると、供給回復が市場の主要な焦点となり、これまで停業していたプラントが徐々に操業を再開しました。現在、天津博華と中国化学泉州は年間 90 万トンの生産能力を再開し、新陽テクノロジーの年間 30 万トンの生産能力は春祭り後に生産を再開する予定です。2 月 6 日までの 1 週間の全国スチレン稼働率は 69.96% に回復し、週産量は 35 万 900 トンに達した。これは、それぞれ 0.68 ポイント、 0.98% の前週比増加を示し、中国東部と中国南部の営業率が最も上昇しました。今週の国内スチレン生産量は 36 万 5 千トン前後で、稼働率は 73.5% 前後と前週比で改善した。
容量サイクルの観点からは、 2026 年上半期には最小限の新規容量が市場に出入します。供給弾力性は、新規生産能力増設ではなく、主に稼働レートの変化に依存し、プラント再稼働のペースが短期的な供給レベルを直接決定します。輸入面では、純ベンゼンの国内在庫は 1 ～ 2 月に引き続き高位であり、市場に大きな影響を与えない。全体として、国内スチレン供給は、プラント再開による供給増加が市場に影響を与えるコア変数となっており、タイト状態から緩やかな状態に徐々に移行すると予想されます。
弱い再備蓄センチメント
スチレン需要は、 EPS 、 PS 、 ABS の 3 つの主要下流部門に大きく依存しています。春祭りのオフシーズンとマイナスの利益フィードバックの組み合わせにより、需要が抑制されています。休日に先立ち、スチレン下流産業は操業削減と閉鎖の集中段階に入り、加重操業率は低下を続けている。Longzhong Information のデータによると、中国の一次スチレン下流部門 （ EPS 、 PS 、 ABS ） の消費量は 2 月 6 日までの 1 週間に 260，400 トンに達し、週間に 1，800 トン （ 0.70% ） のわずかな増加となりました。今週のこれら 3 つのセクターからの需要総額は 23 万 5 千トンから 24 万トンの範囲で予測されており、消費量は減少しています。春祭りが近づくにつれ、下流企業は徐々に休業し、スチレン需要の弱体化が続いている。原材料の調達は、主に不可欠なニーズによって駆動されており、積極的な補給活動はありません。
利益面では、下流部門へのコスト伝達不良が市場の弱さを悪化させている。スチレン価格の上昇は、サプライチェーンに効果的に伝わっていない。ABS や汎用 PS は赤字に陥り、企業は生産率の削減と生産量の削減を余儀なくされ、スチレン需要はさらに弱体化しています。同時に、家電製品、包装、シートなどのエンドユーザー部門は伝統的なオフシーズンに入り、原材料価格に対する下流感度を高め、コスト上昇の受け入れを減少させました。
国内のスチレン在庫は、 1 月に約 6 万トン減少し、華東港と工場の在庫が低水準に低下しました。これらの低在庫は、先物価格とスポット価格の両方を大きくサポートしました。しかし、 2 月に入ると、港湾と工場の在庫が同時に増加し、市場が再在庫サイクルに入った。Longzhong Information のデータによると、 2026 年 2 月 2 日現在、江蘇省のスチレン港サンプル在庫は 108，600 トンで、週 8，000 トン増加し、 7.95% 増加しました。社会在庫の蓄積や下流原材料の備蓄が完了に近づく中、スチレン価格のサポートは著しく弱体化しています。
要約すると、国内のスチレンプラントは徐々に再稼働し、安定した供給回復につながっています。同時に、春祭りの休暇が迫ると、下流の需要が減少し、国内のスチレン需給バランスの改善が困難になると予想されています。スチレン先物価格は、在庫の蓄積を背景に、弱勢を維持する可能性が高い。
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