SunSirs : 여러 요인 공명 : 구리 가격의 구조적 황소 시장이 예상됩니다.
December 24 2025 10:34:44 China Nonferrous Metals News (lkhu)
올해 4 분기 이후 세계 구리 가격은 사상 최고치를 계속 기록하고 있다. 12 월 초, 주요 상하이 구리 계약 가격은 톤당 94, 500 CNY 를 돌파했으며 LME 구리 가격은 톤당 11, 900 달러에 달했습니다.두 시장의 연간 누적 이익은 30% 를 초과했습니다.이번 구리 가격 인상은 단일 공급 - 수요 불균형에 의해 주도되는 것이 아니라 공급 병목 현상, 구리 방출 등 여러 요인의 결합 된 효과에 의해 주도됩니다.€™ 금융의 영향과 정책의 혼란을 초래한다.국제 구리 연구 그룹 (International Copper Study Group) 의 데이터에 따르면 세계 정제 구리 시장은 2025 년에 178, 000 톤의 약간 잉여를 볼 것으로 예상되지만 지역 재고 불균형과 장기적인 구조적 적자에 대한 기대는 공동으로 구리 가격을 즉각적인 기초의 제약을 넘어 밀어 내고 있음을 강조합니다.€” 전략적 자원으로서.€” 에너지 전환과 진화하는 지정학적 풍경 속에서 재평가되고 있다.
광물 공급 중단과 제련 딜레마가 얽혀 있다.
세계 구리 공급은 체계적인 압력에 직면해 있다. 2025 년, 일련의 사건들€” 칠레의 엘 테니엔테 광산 재난, 인도네시아의 그라스버그 산사태, 콩고 민주 공화국의 카모아 - 카쿨라 광산 지진 등이 있다.€” 세계 구리 생산량은 전년 대비 약 4. 7% 감소했다.연간 공급 격차는 연간 150, 000 ~ 30 만 톤으로 확대될 것으로 예상된다.한편, 광석 등급은 계속 하락하고 있으며 (1990 년 이후 평균 등급은 30% 까지 하락했으며) 새로운 프로젝트의 가동은 지속적으로 지연되고 있습니다 (앞으로 5 년 동안 연간 평균 성장률은 2% 미만으로 추정됩니다).이러한 요인들은 중장기 공급 압력을 더욱 강화하고 있으며, 구리 공급에 대한 세계 시장의 우려를 부채질하고 있으며, 그 위험 프리미엄을 크게 증가시키고 있다.
제련 부문에서는 최근 전 세계 구리 농산물 현장 처리 수수료 (TC / RC) 는 톤당 - 40 달러 (USD / 톤) 에 이르는 역사적으로 매우 낮은 수준으로 지속적으로 유지되었습니다.원자재 부족에 직면해 있는 중국 제련사들은 일반적으로 생산 손실을 겪고 있으며, 생산량 하락 압력이 꾸준히 증가하고 있다.해외에서는 글렌코어, 퍼스트 퀀텀 등 기업들도 비용 압박으로 구리 제련 용량을 줄이고 있어 세계 정제 구리 공급의 탄력성이 지속적으로 약화되고 있다.
현재 구리광석 공급의 중단과 제련 부문의 손실 및 생산 삭감이 결합되어 산업 체인 전반에 걸쳐 축소를 공동으로 추진하고 있습니다.이로 인해 세계 구리 공급의 성장률이 크게 둔화되었습니다.한편, 명백한 수요가 반등하고 있다.이 대조€” 공급이 둔화되고 수요가 증가한다.€” 또한 현재의 구리 공급망의 취약성과 공급과 수요 사이의 구조적 불균형을 강조합니다.
성장 원동력 증가와 지역 불균형이 구리 가격을 뒷받침합니다.
수요구조의 관점에서 볼 때 건설과 가전 등 전통적인 소비 부문은 약세를 보이고 있다.그러나 새로운 에너지와 인공 지능 산업은 주요 성장 원동력으로 부상했습니다.태양광 및 풍력 발전 설치를 위한 연간 구리 소비량은 180 만 톤을 초과하며, 신에너지 차량 당 사용된 구리량은 80 킬로그램에 달한다.€” 일반 차량보다 약 3 배나 높습니다.중국에 대한 투자도€™ 전력망은 꾸준히 성장하고 있으며,€œ Dual - new 아€보조금 정책이 지속적으로 강화되고 있으며 새로운 인프라 프로젝트가 꾸준히 진행되고 있으며, 이 모든 것이 구리 수요에 강력한 지원을 제공합니다. 2025 년까지 세계 정제 구리 소비 성장률은 2 % 에서 4 % 사이로 유지되어 세계 산업 체인 환경의 지속적인 조정 속에서 구리 시장에 탄력적 인 기반을 제공 할 것으로 예상됩니다.
12 월 초 현재, 세계 구리 재고는 명확한 지역적 차이를 보여주었다: COMEX 재고는 400, 000 톤으로 급증하여 전년 동기 대비 300% 증가; LME 아시아 창고 재고는 150, 000 톤 이하로 떨어졌고, 중국 ...€™ 사회적 재고가 일주일 정도 만 만날 수 있습니다.€™ 소비자 수요에 대한 가치이러한 불일치는 주로 미국의 관세 정책과 크로스 시장 중재 활동으로 인한 비축 행동으로 인해 주도됩니다.그 결과, 미국 이외의 지역의 현물 자원이 크게 강화되어 현물 프리미엄을 사상 최고 수준으로 밀어 넣고 세계 구리 선물 및 관련 파생 상품 시장의 강세 심정을 강화했습니다.
2026 년까지 구리 시장은 긴박한 균형을 유지할 것으로 예상됩니다.공급 측면에서는 광산업체의 자본 지출 부족과 같은 요인에 의해 제약되어 새로운 생산 능력의 방출은 제한 될 것입니다.국제구리연구그룹 (International Copper Study Group) 의 예측에 따르면, 세계 구리 공급과 수요 격차는 30 만 톤으로 확대될 수 있다.수요 측면에서는 AI 컴퓨팅 센터 건설과 글로벌 그리드 업그레이드가 연간 5 ~ 10 % 의 수요 증가를 주도 할 것으로 예상되며 이는 전통적인 부문에서 소비의 감소를 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다. In a low inventory environment, should supply - side disruption (공급 측면의 중단이 발생해야 하는 환경)€” 지정학적 갈등이나 갑작스런 정책 변화와 같은 문제들€” 구리 가격의 구조적 황소 시장이 발생할 수 있으며, 미래 가격은 톤당 10 만 ~ 11 만 CNY 의 범위를 향해 잠재적으로 움직일 수 있습니다.
단기적으로, 우리는 구리 가격의 높은 수준의 하락 위험에 대해 경계해야합니다.현재의 구리 가격은 이미 낙관적인 기대에 완전히 가격으로 정해졌다; 만약 연방준비제도이사회가 금리 인하의 속도를 늦추거나, 하류 수요가 약화되거나, 광산 생산이 예상보다 빨리 재개된다면, 이러한 요인들은 모두 기술적 수정을 촉발시킬 수 있다.
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