SunSirs: Preços do cobre subiram primeiro e depois caíram na semana passada

I. A. Análise de tendências

Na semana passada, o preço do cobre subiu primeiro e depois caiu. No final desta semana, o preço spot do cobre foi de 78.410 RMB / tonelada, um aumento de 0,04% em relação a 78.286,67 RMB / tonelada no início da semana passada, um aumento de 0,16% em relação ao início do ano e uma queda de 2,93% ano a ano.

De acordo com o gráfico semanal de ascensão e queda da SunSirs, nos últimos três meses, os preços do cobre aumentaram ligeiramente na semana passada depois de cair por 4 semanas e subir por 7 semanas.

Inventário de cobre LME

Segundo dados divulgados pela London Metal Exchange (LME). O inventário de cobre da LME caiu ligeiramente. No fim de semana passado, o estoque de cobre da LME foi de 13.800 toneladas, uma queda de 7,92% em relação ao início do mês.

Aspectos Macro: A administração Trump assinou oficialmente uma ordem executiva para dobrar as tarifas sobre produtos importados de aço e alumínio para 50%, exacerbando as preocupações do mercado sobre a disseminação da guerra comercial. Combinado com o sinal de que as negociações do acordo nuclear entre os EUA e o Irã permitiram temporariamente as atividades de enriquecimento de urânio do Irã, os preços internacionais do petróleo bruto subiram e depois caíram, e a flutuação das expectativas de inflação afetou os nervos do mercado de metais. O banco central continuou a sua operação monetária frouxa, e a taxa de juros DR007 caiu acentuadamente em 11,49 pontos-base, para 1,5496%. A ampla liquidez proporcionou um leve apoio ao mercado de metais.

Lado de fornecimento: A breve suspensão da produção na mina de cobre Kakula, na República Democrática do Congo, foi exagerada pelos touros como um exemplo de uma crise de suprimentos. No entanto, deve-se notar que a produção da mina em 2023 representará apenas 0,6% do total mundial, e a Ivanhoe Mines anunciou que retomará a produção neste mês. O grau global da mina de cobre continua a declinar e o ciclo de desenvolvimento de novos projetos é tão longo quanto 7 - 10 anos. Esta é a lógica de médio e longo prazo que apoia os preços do cobre. Atualmente, a taxa doméstica de processamento spot para concentrado de cobre caiu para o limite da tolerância da fundição, e a cotação de negociação de longo prazo de meados do ano de TC - 15 dólares americanos / tonelada destaca a forte das empresas de mineração.

Lado da demanda: Após o feriado do 1 o de maio, o reabastecimento de estoques a jusante levou a uma melhoria nas transações spot e o prêmio de cobre do comércio interno se expandiu para 230 RMB / tonelada, mas o fraco crescimento de novas encomendas mostrou que o impulso de consumo terminal era insuficiente. Há rumores no mercado de que os líderes da China e dos Estados Unidos podem ter uma ligação telefônica em um futuro próximo. Se as relações comerciais se aliviarem, a incerteza do prêmio tarifário norte-americano sobre o cobre pode ser parcialmente eliminada, mas a tendência de encolhimento do PMI global de manufatura (os dados da China e dos Estados Unidos em maio estavam ambos abaixo da linha de boom-bust) ainda constrói as expectativas de demanda.

Em resumo: Os acidentes de minas e os baixos estoques podem empurrar os preços a continuar a flutuar fortemente em níveis altos, mas a pressão descendente trazida pela escalada das fricções comerciais, a fraca demanda e a mudança de política do Fed.

É necessário prestar muita atenção à reunião da taxa de juros do Fed em junho e às tendências da política de exportação de cobre refinado da China. Espera-se que os preços do cobre continuem a flutuar amplamente a curto prazo.

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