SunSirs: O fornecimento de PTA deve aumentar no final de dezembro

No mercado de petróleo bruto, os preços enfrentaram pressão descendente à medida que a Opep + continuou a aumentar a produção, a produção dos EUA permaneceu elevada e as expectativas cresceram para uma resolução do conflito Rússia-Ucrânia. No entanto, as sanções dos EUA sobre o petróleo bruto venezuelano e os confrontos em curso antes das negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia forneceram algum apoio aos preços do petróleo.

No mercado de PX, dezembro viu manutenção limitada nas instalações de PX asiáticas, mantendo a oferta global elevada. A partir de 12 de dezembro, a utilização doméstica das instalações de PX permaneceu estável em 88,1%. A reinicialização das plantas da Satorp da Arábia Saudita e da Idemitsu do Japão, juntamente com a recuperação da utilização da capacidade da planta NSRP do Vietnã, elevou a utilização da capacidade de PX da Ásia para 79,3%. No entanto, desde dezembro, o ciclo de preços do PX mudou-se para janeiro-fevereiro do próximo ano, e fortes expectativas de reduções de capacidade nos principais produtores de PX no leste da China melhoraram as perspectivas fundamentais para o PX.

No que diz respeito ao fornecimento de PTA, em novembro, as paradas de manutenção na INEOS (1,1 milhão de toneladas / ano de capacidade), CNPC Energy Investment (1 milhão de toneladas / ano de capacidade) e Yisheng Ningbo (2,2 milhões de toneladas / ano de capacidade) mantiveram as taxas operacionais de PTA abaixo de 75%, resultando em uma redução significativa da oferta. Nenhuma paralisação adicional de manutenção da PTA está programada para dezembro.

Do lado da demanda, as fábricas de poliéster atrasaram os cortes de produção devido à demanda doméstica e internacional sustentada. Além disso, espera-se que a remoção da certificação BIS da Índia impulsione as exportações de produtos de poliéster PTA e downstream, mantendo as taxas de utilização da planta de poliéster elevadas. Em dezembro, a utilização média da planta de poliéster permanece em um nível relativamente alto de 91%, superando as expectativas anteriores.

Uma análise abrangente indica que o balanço da PTA pode ver uma redução de 200 mil toneladas de estoque em dezembro. Durante este processo, a base do PTA se fortaleceu continuamente, passando de -75 yuans / tonelada em meados de novembro para o atual -20 yuans / tonelada. No que diz respeito à liquidez do mercado, em meados de outubro, antecipando os fundamentos mais fracos do PTA, a base do PTA enfraqueceu para -90 yuans / tonelada, aproximando-se de níveis de arbitragem livres de risco. Alguns comerciantes pré - reservaram espaço de armazém para armazenamento, levando a um aumento significativo nos recibos de armazém previstos no início de novembro. Em 12 de dezembro, os recibos registrados de armazém da PTA ultrapassaram 140.000 contratos, o equivalente a aproximadamente 700.000 toneladas de estoque da PTA. O aumento substancial dos recibos de armazém registrados reduziu a oferta que entra no mercado spot. Combinado com as atividades de exportação e os impactos climáticos, os horários de transporte doméstico diminuíram, levando a uma diminuição das chegadas em alguns portos. Impulsionada pela demanda de reabastecimento de comerciantes e fábricas de poliéster, a base continuou a subir.

O fornecimento de PTA em dezembro deve ser apertado. Embora algumas unidades de manutenção sejam reiniciadas no final do mês, as interrupções não planejadas podem aumentar, dada a margem de processamento de PTA abaixo de CNY 200 / tonelada. Com o enfraquecimento sazonal da demanda a jusante e o declínio das taxas operacionais de poliéster, juntamente com baixos fatores de carga nas fábricas a jusante e de poliéster em torno do Festival da Primavera, o acúmulo de estoque da PTA é antecipado no primeiro trimestre do próximo ano. As recentes operações da planta de poliéster mostram pouca mudança geral, com a atividade do mercado equilibrando as reiniciações e manutenção, mantendo uma alta utilização da capacidade. No entanto, o poliéster a jusante exibe uma estacionalidade pronunciada. A partir de 12 de dezembro, a utilização da capacidade terminal em Jiangsu e Zhejiang já diminuiu localmente, com fábricas de textura, tecelagem e impressão / tingimento operando em 83%, 67%, e 70% de capacidade, respectivamente, abaixo de 5, 9 e 12 pontos percentuais em relação aos picos no início de novembro. As plantas de tecelagem enfrentam acompanhamento insuficiente de novas ordens. Com a escassez de pedidos e a contínua desaceleração das remessas de mercado, tanto os segmentos de tecido quanto de malha estão experimentando um acúmulo de estoque. Embora o feedback negativo dos usuários finais permaneça contido, o ritmo do enfraquecimento da demanda terminal está acelerando. No geral, o mercado de PTA não está limitado pela oferta, limitando o potencial de expansão da base e deixando espaço para correções periódicas.

Uma análise abrangente indica que, com algumas unidades de manutenção reiniciadas no final de dezembro, espera-se que o fornecimento de PTA aumente. Juntamente com o enfraquecimento sazonal da demanda final e a desaceleração sazonal das fábricas de poliéster, o acúmulo de estoque de PTA é antecipado no primeiro trimestre do próximo ano. Isso limita o potencial de alta para a base de PTA e restringe os drivers absolutos de preço. No entanto, a médio prazo, a perspectiva do mercado de PX está melhorando e, com baixas margens de processamento de PTA, o suporte de custos permanece relativamente forte.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 15 de dezembro, o preço de referência do PTA (Ácido Tereftálico Purificado), de acordo com a SunSirs, foi de 4639,40 RMB / tonelada, uma diminuição de 0,41% em comparação com o início do mês (4658,50 RMB / tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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