SunSirs: Preços do zinco aumentam gradualmente no primeiro semestre de dezembro

Durante o primeiro semestre de dezembro, os preços do zinco subiram gradualmente. O aperto marginal na extremidade da mineração levou a um rápido declínio nas taxas de processamento de minério de zinco. Reforçado pelo apertado fornecimento de concentrado de zinco, o principal contrato de zinco de Xangai atingiu um pico de CNY23.730 por tonelada, enquanto os futuros de zinco da LME atingiram um máximo de cerca de US $3.220 por tonelada.

O Federal Reserve reduziu as taxas de juros em 25 pontos-base, como esperado, em dezembro e lançou um programa de compra de títulos do Tesouro de curto prazo. Com a inflação esperada para atingir o pico no primeiro trimestre do próximo ano e o índice do dólar dos EUA tendendo mais fraco, a perspectiva geral permanece ligeiramente otimista para os preços do zinco.É altamente provável que o Banco do Japão aumente as taxas de juros nesta semana, o que pode desencadear mudanças no sentimento do mercado. Durante as negociações da noite de sexta-feira, os futuros de prata, cobre e alumínio - que haviam registrado ganhos significativos anteriormente - recuaram de suas máximas, exercendo pressão descendente sobre os preços do zinco.

Taxas de processamento de concentrado de zinco caem para níveis baixos

Os dados indicam que a produção global de concentrado de zinco totalizou 9,361 milhões de toneladas de janeiro a setembro deste ano, um aumento de 60.000 toneladas ou 7,5% ano a ano. A produção doméstica de concentrado de zinco em novembro atingiu 311.400 toneladas, uma queda de 19.400 toneladas em relação a outubro, mas um aumento de 5,2% em relação ao ano anterior. A produção acumulada de janeiro a novembro totalizou 3.369 milhões de toneladas, uma diminuição de 10.000 toneladas (1,7%) em comparação com o mesmo período do ano passado.

Recentemente, algumas minas do norte entraram em cortes de produção de inverno, apertando o suprimento doméstico de minério. Na frente de importação, a China importou 341.000 toneladas métricas de minério de zinco em outubro, uma queda mensal significativa de 32,5%, mas um aumento ano a ano de 3,3%. Com diferenças de preços doméstico-internacionais desfavoráveis e perdas substanciais de importação, as importações de minério de zinco contraíram, principalmente provenientes do Peru, Austrália e Rússia. As importações cumulativas de janeiro a outubro atingiram 4.3489 milhões de toneladas métricas, um aumento de 37,3% em relação ao ano anterior.

Após novembro, as fundições demonstraram uma forte demanda por armazenamento de matérias-primas, intensificando a concorrência pelo minério doméstico e conduzindo a rápidas reduções nas taxas de processamento de minério de zinco. A partir da semana passada, as taxas domésticas de processamento de minério de zinco caíram para CNY 1.600 por tonelada de metal. Ao mesmo tempo, as taxas de processamento de minério importado recuaram para 50,56 USD por tonelada seca. Considerando que o minério doméstico está em seu período sazonal fora do pico, espera-se que a oferta geral de minério permaneça apertada até o primeiro trimestre do próximo ano. No final de novembro, os estoques de matérias-primas da fundição caíram para 377.000 toneladas de metal, com dias de estoque de fornecimento em 20,8 dias - um declínio significativo em relação aos meses anteriores. Na semana passada, os estoques de minério de zinco nos principais portos ficaram em 312.000 toneladas, abaixo dos níveis de meados de setembro, mantendo um nível global moderado.

As fundições domésticas reduziram ligeiramente a produção

A produção global de zinco refinado em setembro atingiu 1,195 milhões de toneladas métricas, uma ligeira diminuição mês a mês, com um excedente de oferta mensal de 20 mil toneladas métricas. A produção acumulada de janeiro a setembro totalizou 10,29 milhões de toneladas métricas, mostrando pouca mudança ano a ano. Os dados indicam que a produção de zinco refinado da China em novembro atingiu 595.200 toneladas métricas, uma queda de 22.000 toneladas métricas mês a mês, mas um aumento de 16,7% ano a ano. A produção cumulativa de janeiro a novembro totalizou 6,2816 milhões de toneladas métricas, um aumento de 607.000 toneladas métricas ou 10,7% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Com as taxas de processamento de minério de zinco caindo rapidamente, as fundições enfrentam um aumento significativo da pressão de produção. Desde dezembro, algumas fundições continuaram a reduzir a produção, agravada pela manutenção de rotina. A produção doméstica de zinco refinado deverá diminuir ainda mais. Atualmente, as perdas teóricas de produção para fundições aproximam-se de CNY2.000 por tonelada. No entanto, os preços do subproduto ácido sulfúrico permanecem fortes, levando as fundições a se concentrarem na melhoria da rentabilidade geral. Os cortes de produção provavelmente serão limitados em escala.

Inventários continuam a diminuir

Os estoques domésticos de lingotes de zinco mostram uma tendência descendente persistente. Em 15 de dezembro, os estoques sociais em Xangai, Guangdong, Tianjin e outras regiões totalizaram 125.700 toneladas, uma queda de 20.000 toneladas desde o final de novembro. Os estoques totais de zinco na Bolsa de Futuros de Xangai (SHFE) caíram de quase 110 mil toneladas em meados de outubro para 81 mil toneladas na semana passada, com os recibos de armazém caindo para 51 mil toneladas. A oferta spot foi gradualmente apertada, com os prêmios spot de Xangai aumentando para cerca de 70 RMB / tonelada, enquanto os descontos spot de Guangdong e Tianjin diminuíram para aproximadamente 10 RMB / tonelada.

Depois de atingir um mínimo absoluto em outubro, os estoques de zinco da LME mostraram uma ligeira recuperação recentemente. Os estoques totais ficam em 64.500 toneladas, com recibos de armazém registrados em 60.000 toneladas, mantendo níveis gerais baixos. O mercado estrangeiro permanece em um estado de oferta apertada.

Durante as duas primeiras semanas de dezembro, as taxas de operação das plantas de galvanização tiveram um ligeiro aumento. A demanda por tubos de estufa e tubos quadrados permaneceu robusta no sul da China, com alguns projetos de usuários finais entrando em fases de produção de alta no final do ano, impulsionando pedidos de tubos galvanizados. Para os componentes estruturais galvanizados, tanto a construção de torres quanto as encomendas de infraestrutura de exportação mostraram sinais de recuperação. As fundições de liga de zinco registraram um ligeiro declínio nas taxas operacionais. Afetados pelo aumento dos preços do zinco, algumas empresas reduziram modestamente a produção, enquanto as encomendas de hardware a jusante permaneceram fracas.

Na frente macro, o corte das taxas do Federal Reserve foi implementado. A reunião do Banco do Japão desta semana e a volatilidade nas ações dos EUA podem impactar o sentimento de risco do mercado. Os dados econômicos domésticos de novembro enfrentaram pressão, mas as expectativas políticas continuam positivas. Algumas minas do norte entraram em seu período de redução de produção sazonal, prolongando o apertado suprimento de minério de zinco. As plantas de processamento mantiveram as taxas operacionais resilientes, enquanto a demanda do usuário final mostrou uma ligeira fraqueza.

No geral, as restrições do lado da oferta estão se intensificando, fortalecendo o apoio à queda para os preços do zinco. A atenção a curto prazo deve se concentrar em pressões externas.

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