SunSirs: revisão de preços de algodão de 2025 e perspectiva de mercado de algodão de 2026

In 2025, domestic cotton prices exhibited characteristics of "wide fluctuations and divergence between domestic and international markets," with the overall price level remaining relatively low compared to the past five years. The global cotton market operated under the premise of "strong supply and weak demand," while also being influenced by a combination of factors such as trade policies and adjustments in planting structures. Global cotton production in the 2026/27 season may decline, particularly due to the potential impact of cyclical adjustments in China's cotton policies. Market attention will gradually shift from "high inventory pressure" to the process of "rebalancing supply and demand."

Revisão das tendências dos preços do algodão em 2025: um ano de volatilidade impulsionada por políticas e expectativas

(I)Visão geral do desempenho do mercado spot e futuros de algodão ao longo do ano

Em 2025, os preços do algodão estavam geralmente no seu nível mais baixo em cinco anos. Olhando para trás para as tendências do mercado de algodão deste ano, afetados pelas políticas tarifárias dos EUA, os preços do algodão experimentaram vários aumentos e diminuições acentuados. A partir do dia 26, o aumento geral dos preços para o ano foi de aproximadamente 4,4%. De acordo com o gráfico de velas mensal da SunSirs, houve mais meses com aumentos de preços ao longo do ano, com o preço mais alto atingindo 15.596 RMB / tonelada no final de julho e o preço mais baixo em 14.124 RMB / tonelada no início de maio.

Quanto aos futuros do algodão: As tendências do algodão de Zhengzhou e do algodão dos EUA foram em sua maioria semelhantes, mas a partir de dezembro, as tendências do mercado divergiram. Os preços do algodão doméstico subiram de forma constante, enquanto o algodão dos EUA caiu para o seu ponto mais baixo do ano. O preço mais alto para o principal contrato de algodão de Zhengzhou em 2025 foi de cerca de 14.300 yuans em meados de julho, em comparação com cerca de 16.500 yuans / tonelada no ano passado. O preço mais baixo foi de cerca de 12.565 RMB / tonelada no início de abril, em comparação com cerca de 13.320 RMB / tonelada do ano passado. O ponto mais alto para o algodão norte-americano este ano foi de 69,32 centavos, e o mais baixo foi de cerca de 62,9 centavos, uma queda significativa em comparação com o mercado do ano passado.

(II)Análise da tendência em diferentes fases

Fase 1 (janeiro-abril):Enfraquecimento das expectativas e impactos tarifários

No início do ano, os preços se mantiveram estáveis ou aumentaram ligeiramente, apoiados pelos custos de aquisição a partir do final de 2024.

No início de abril, os EUA implementaram sua política tarifária contra a China, levando a uma deterioração acentuada do sentimento comercial global e um rápido declínio nos preços do algodão, que atingiram seu ponto mais baixo do ano.

Second phase (May–July): Relaxamento da política e recuperação das expectativas de demanda

A declaração de Genebra dos EUA, China e Japão anunciou uma redução em algumas tarifas, aumentando a confiança do mercado.

Juntamente com o reabastecimento temporário de estoques pelas empresas têxteis domésticas e o aumento do volume de negócios de estoques comerciais, os preços do algodão flutuaram para cima, atingindo seu máximo anual no final de julho.

Terceira Fase (Agosto-Outubro): Alta expectativa de rendimento e uma decepcionante temporada de pico

Antes da nova safra de algodão chegar ao mercado em setembro, o mercado geralmente esperava um aumento na produção doméstica para a temporada 2025 / 26, com a pressão da oferta dominando o sentimento.

A tradicional temporada de pico de consumo de setembro e outubro mostrou-se fraca, e os preços do algodão continuaram a cair, retornando ganhos anteriores.

Fase 4 (novembro-dezembro): Apoio aos custos e salvaguardas políticas

Em algumas áreas do sul de Xinjiang, os custos de aquisição foram maiores do que o esperado, proporcionando apoio aos preços spot.

As políticas macroeconômicas domésticas foram focadas em "expandir a demanda doméstica ", proporcionando um forte apoio à demanda a jusante. O corte da taxa de juros do Federal Reserve melhorou as expectativas de liquidez, levando a uma estabilização e recuperação dos preços do algodão. No entanto, o algodão dos EUA permaneceu fraco devido ao amplo fornecimento global.

Paisagem da oferta e demanda de algodão da China em 2025 / 26: um ato de equilíbrio entre altos estoques e fraco consumo

(1)O lado da oferta: A produção aumentou e os estoques estavam em níveis historicamente altos

Production:

De acordo com os resultados da pesquisa do Sistema Nacional de Monitoramento do Mercado de Algodão, o rendimento médio nacional de algodão em 2025 foi de 161,7 kg / mu, um aumento ano a ano de 4,4%; a produção nacional total atingiu 7,409 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 11,0%; dos quais a produção de Xinjiang foi de 7,047 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 12,2%. Em 2025, o rendimento médio de algodão em Xinjiang foi de 171,8 kg / mu, um aumento ano a ano de 3,7%, com uma produção total de 7.047 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 12,2%.

Inventory:

Inventário Comercial:No final de novembro de 2025, o estoque nacional de algodão comercial totalizou 4,6836 milhões de toneladas, um ligeiro aumento ano a ano, e em um nível alto em comparação com o mesmo período nos últimos cinco anos.

Inventário Industrial:

Importações:De janeiro a novembro, as importações cumulativas de algodão totalizaram 890.000 toneladas, uma diminuição significativa de 64% em relação ao ano anterior, indicando uma contração substancial no volume anual de importação. O Brasil permaneceu o principal país de origem.

No entanto, considerando que a cota de importação de algodão para 2025 estava quase esgotada, juntamente com o lento reabastecimento de suprimentos spot de algodão de alta qualidade nos portos e o fato de que a maioria das fábricas têxteis estava mantendo apenas níveis essenciais de estoque, alguns comerciantes internacionais de algodão e empresas comerciais preveem que o aumento mensal das importações de algodão da China em dezembro diminuirá.

(2)Demanda: A demanda interna cresceu lentamente, a demanda externa estava sob pressão e as margens de lucro em toda a cadeia industrial eram baixas.

Consumo doméstico:O Ministério da Agricultura elevou sua previsão de consumo para a temporada 2025 / 26 para 7,6 milhões de toneladas, mas o nível real da demanda a jusante permanece por ser visto.

Setor têxtil:Os preços dos fios de algodão caíram aproximadamente 3,5% ao longo do ano, e os lucros da fiação estavam em um estado de perda na maior parte do tempo. As importações de fios de algodão se recuperaram em novembro, mas o total acumulado de janeiro a novembro atingiu 1,3255 milhões de toneladas, ainda uma diminuição anual de 3,04%.

(3) Afinal de contas Consumo do usuário final:

Demanda doméstica: De janeiro a novembro, as vendas no varejo de roupas, calçados, chapéus e têxteis totalizaram 1.359,7 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 3,5%, indicando uma taxa de crescimento estável.

Exportações:De janeiro a novembro, as exportações cumulativas de têxteis e vestuário atingiram US $267,82 bilhões, uma queda anual de 1,9%. As exportações para os Estados Unidos diminuíram 11,3%, e as exportações para a ASEAN diminuíram 5,9%, indicando uma tendência contínua de mudanças de pedidos.

Fornecimento e demanda global de algodão: A situação geral de oferta e demanda frouxa permanece inalterada, mas mudanças marginais estão se tornando evidentes

(1)Principais conclusões do relatório de dezembro do USDA: Ajustes menores, mas o tom geral permanece otimista

Produção: A produção global para a temporada 2025 / 26 é projetada em 26,081 milhões de toneladas, uma diminuição de 64.000 toneladas em comparação com a estimativa anterior, mas ainda um aumento de 111.000 toneladas ano a ano; uma revisão para cima nos rendimentos dos EUA apoiou a previsão de produção.

Consumo: O consumo global diminuiu 60.000 toneladas mês a mês, com previsões de consumo revisadas para baixo para países como China, Bangladesh e Turquia.

Inventário:O estoque global de fim de período aumentou ligeiramente em 9.000 toneladas mês a mês e em 296.000 toneladas ano a ano, indicando que a pressão de acumulação de estoques ainda existe nos principais países produtores.

(2)Características estruturais: Alta produção nos principais países produtores, mas padrões de consumo diferenciados entre as regiões

A produção em países como os Estados Unidos, Brasil e Austrália permanece alta ou continua a aumentar.

O crescimento do consumo é fraco, e os países tradicionais produtores de têxteis na Ásia, em particular, enfrentam intensa concorrência por pedidos e pressões de custos.

Perspectivas de mercado para 2026: um ano de transição para a oferta de algodão, passando de "excesso de oferta" para "reequilíbrio"

Em 2025, o mercado de algodão completou o seu fundo e mudou-se para um nível de preço mais alto em meio a uma mistura de fatores de alta e baixa. A confiança do mercado nos preços do algodão se acumulou em certa medida. Olhando para 2026, as previsões de mercado preveem uma diminuição ano a ano na produção global de algodão para a temporada 2026 / 27. Os principais países produtores, como os Estados Unidos, Índia e Austrália, estão enfrentando pressão descendente sobre a produção, o que levará a um declínio adicional nos estoques finais globais e a uma mudança para um equilíbrio mais apertado entre oferta e demanda.

O lado da oferta: a área de plantio de algodão de Xinjiang sofrerá uma redução estrutural na temporada 2026 / 27.

Mudanças políticas significativas estão em andamento na indústria algodonesa de Xinjiang, com uma redução estrutural na área de plantio prevista para a temporada 2026 / 27. De acordo com as empresas de algodão locais e os departamentos relevantes em Xinjiang, a área de plantio alvo correspondente ao preço-alvo para o algodão de Xinjiang na temporada 2026 / 27 foi definida em aproximadamente 36 milhões de mu. Este número representa uma redução de 5 a 7 milhões de mu em comparação com a área de plantio real de 41 a 43 milhões de mu em 2025, uma diminuição de mais de 10%, tornando-se o ajuste estrutural mais significativo no setor de plantio de algodão de Xinjiang nos últimos anos.

A cota total para as importações de algodão no âmbito da tarifa de escala móvel para o comércio de processamento em 2025 é de 200.000 toneladas, o mesmo que em 2024, o que está em linha com as expectativas. Espera-se que os volumes de importação de algodão na temporada 2026 / 27 permaneçam no mesmo nível baixo da temporada anterior.

Custo: O preço de compra do algodão bruto na temporada 2025 / 26 deve ser estável ou ligeiramente menor em comparação com o ano anterior.

Em 2025, o preço-alvo do algodão de Xinjiang é de 18.600 yuans por tonelada. Este ano, o preço geral de compra do algodão bruto em Xinjiang foi mais estável do que em anos anteriores, mostrando apenas pequenas flutuações.

A temporada 2025 / 26 também é o ano final da política de subsídio de preço-alvo de 18.600 RMB / tonelada, e é altamente provável que a política mude na temporada 2026 / 27.É crucial monitorar de perto as novas regras de subsídio de preço-alvo: se o novo padrão de subsídio for reduzido, isso pode levar a uma redução da área de plantio de algodão em Xinjiang.

Resumo e Outlook:

Lado do fornecimento: No início deste ano, as empresas de fiação de algodão tinham baixos inventários de algodão bruto. Depois que a nova safra de algodão chegou ao mercado, eles reabasteceram ativamente seus estoques e as vendas de algodão moído aceleraram, aliviando assim a pressão no lado da oferta.

Demand Side: Domésticamente, o estoque pré - feriado antes do Festival da Primavera está fornecendo apoio, e há uma expectativa de aumento da demanda de algodão no primeiro trimestre de 2026, apresentando uma oportunidade para aumentos de preços. As políticas domésticas estão estimulando a expansão contínua da capacidade da fábrica de fios de Xinjiang e, juntamente com o efeito estimulante das políticas no consumidor final, o consumo de vestuário terminal deve se recuperar. A nível internacional, sob a expectativa de políticas de flexibilização global, o consumo de vestuário terminal na Europa e nos Estados Unidos liberará a demanda de reabastecimento no próximo ano, e o consumo geral nos principais países industriais de vestuário do Sudeste Asiático deverá aumentar.

Olhando para 2026:2026 será um ano crucial em que a "reforma do lado da oferta " e a" recuperação do lado da demanda " trabalham juntas. A redução significativa planejada na área de plantio de algodão em Xinjiang poderia se tornar uma variável importante que conduz a oferta e a demanda global de algodão de um estado de "excedente" para um estado de "equilibrio".

As principais áreas de foco incluem:A implementação efetiva de políticas para reduzir a área plantada; a eficiência da redução de estoques em toda a cadeia de suprimentos e a transmissão de pedidos recuperados dos usuários finais; e o impacto gradual das políticas macroeconômicas e do ambiente comercial sobre o sentimento do mercado.

Antes do início da nova temporada de plantio, é provável que os preços do algodão continuem a flutuar dentro de uma faixa, apoiados pelos custos e pelas políticas governamentais na extremidade inferior e influenciados pelos níveis de estoque e pela demanda na extremidade superior, até que surjam novos fatores de oferta e demanda.

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