Mercados de commodities de 2025 mostram polarização extrema: prata sobe 146%, petróleo bruto cai mais de 18%

In 2025, amid a complex and volatile macroeconomic landscape, the global commodities market exhibited starkly contrasting extremes.

Por um lado, metais preciosos como ouro e prata embarcaram em uma corrida de alta épica. A prata subiu mais de 146%, marcando o maior ganho anual registrado, enquanto o ouro subiu mais de 60%. Os metais industriais apresentaram uma recuperação robusta, atingindo repetidamente máximas históricas e se tornando a tendência ascendente dominante que captou a atenção do mercado. Por outro lado, os mercados energéticos permaneceram em uma recessão, com os preços em declínio persistente sob pressões duplas de desequilíbrios entre oferta e demanda e demanda fraca. O petróleo bruto da WTI caiu mais de 18% para o ano, marcando sua queda anual mais acentuada desde 2020.

Olhando para 2026, o consenso do mercado sugere que os fundamentos da demanda por metais permanecem sólidos, enquanto o petróleo bruto é improvável de ver um impulso ascendente sistêmico.

Metais preciosos: prata sobe, ouro estabelece recordes consecutivos

In 2025, precious metals emerged as the dominant force in the commodities market, with all major varieties demonstrating robust gains and distinct price trajectories.

O ouro subiu mais de 60% para o ano, subindo de US $2.650 por onça no início para acima de US $4.000 por onça. Ele ultrapassou seu pico histórico mais de 50 vezes durante o ano, tocando brevemente US $4.500 por onça no final do ano. A prata subiu ainda mais dramaticamente, com os preços spot da prata em Londres registrando um pico acumulativo de ganho superior a 170% durante o ano. Apesar de um mergulho de um dia de mais de 10% perto do final do ano, ainda alcançou um aumento anual de aproximadamente 150%. A platina e o paládio ganharam impulso no final do ano, tornando-se pontos focais do mercado até o final. O spot de platina subiu cerca de 128% ao ano, atingindo um recorde de US $2.478 por onça. Seu ganho mensal de dezembro de 2025 marcou seu desempenho mais forte em 39 anos. O paládio spot ganhou cerca de 80% ao longo do ano, atingindo uma nova alta anual de US $1.983 por onça.

Na tendência de longo prazo de€œ Desdolarização,€ O ímpeto para algumas nações para reduzir a participação de títulos do Tesouro dos EUA em suas reservas cambiais e aumentar as reservas de ouro persiste. A flexibilização da liquidez trazida pelo ciclo de redução das taxas do Federal Reserve, em certa medida, acelerou esse processo. 2025hou a convergência dessas duas tendências, impulsionando ganhos de metais preciosos.

Olhando para 2026, Anne Kay, CEO do World Gold Council Américas e Chefe de Pesquisa Global, acredita que o mercado de ouro entrará em uma nova fase de equilíbrio dinâmico moldado por múltiplas forças. Por um lado, elevadas incertezas geo-econômicas e um dólar fraco potencialmente persistente podem sustentar a demanda estrutural de investidores e bancos centrais, apoiando os preços do ouro. Por outro lado, fatores como a possibilidade de recuperação econômica global, mudanças no ciclo das taxas de juros e uma potencial recuperação temporária do dólar podem exercer pressão descendente sobre os preços do ouro.

A Heraeus Precious Metals, empresa líder mundial em metais preciosos, prevê que o ouro, a prata e os metais do grupo da platina (PGM) provavelmente tendem a diminuir no primeiro semestre de 2026. Rallies anteriores empurraram ouro e prata para máximas históricas, enquanto impulsionavam os preços da PGM para picos de vários anos€” Embora esses ganhos fossem excessivos tanto em magnitude quanto em velocidade. Embora os aumentos de preços a curto prazo continuem sendo possíveis, uma correção é antecipada uma vez que o impulso desaparece. Fatores-chave, como compras sustentadas de ouro do banco central, inflação persistente e baixas taxas de juros reais, podem sustentar os preços. No entanto, a fraca demanda industrial e os riscos de recessão representam uma pressão significativa para a baixa sobre os metais do grupo da platina.

Tim Waterer, analista-chefe de mercado da corretagem KCM Trade, afirmou:€œ Os fundamentos da demanda por metais permanecem sólidos, seja vistos da perspectiva da demanda industrial ou da demanda de investimento no varejo.€

Metais não ferrosos: cobre atinge novos máximos, carbonato de lítio faz recuperação em forma de V

No setor de metais não ferrosos para 2025, o cobre e o estanho apresentaram desempenhos notáveis, enquanto as principais commodities como o alumínio e o níquel também demonstraram força diferenciada. Como líder do setor, a Copper demonstrou um desempenho robusto ao longo do ano. Os preços spot do cobre LME começaram em torno de US $8.500 por tonelada no início do ano e subiram para um recorde de US $12.960 por tonelada no final do ano, marcando um aumento anual de mais de 42%.

Huang Daoli, gerente de carteira fundador do Neuberger Berman Resource Select Stock Fund, observou que a força do cobre em 2025 foi sustentada por seus atributos industriais e. Do ponto de vista financeiro, a força do ouro exerceu uma certa força sobre os preços do cobre. Do ponto de vista industrial, a onda econômica global da revolução da energia verde que começou após 2020 aumentou constantemente a demanda global de eletricidade. Como um excelente condutor elétrico, o consumo de cobre em novos sistemas de energia aumentou gradualmente sob esta tendência, recebendo assim apoio do lado da demanda.

Ao mesmo tempo, a escalada das tensões comerciais alimentou preocupações do mercado de que as políticas tarifárias dos EUA poderiam perturbar os futuros preços do cobre. Começando em abril de 2025, uma corrida para estoquear estoques de cobre surgiu no mercado dos EUA. Embora os estoques globais de cobre permaneçam em níveis médios históricos, desequilíbrios estruturais surgiram: os estoques dos EUA foram excepcionalmente altos, enquanto outras regiões mantiveram estoques baixos. Huang Daoli observou que este desequilíbrio espacial comprimiu a oferta de cobre circulante no mercado, aumentando ainda mais os preços.

Outros metais industriais também demonstraram força ampla. Os preços do alumínio aumentaram 17% anualmente, beneficiando-se principalmente da capacidade otimizada de alumínio reciclado e da crescente demanda por materiais leves em veículos de nova energia. Os preços do níquel exibiram uma volatilidade relativamente acentuada, com o principal contrato de futuros de níquel de Xangai abrindo em torno de 117.000 RMB / tonelada no início do ano e recuperando o limiar de 130.000 RMB / tonelada até o final do ano. Após várias rodadas de flutuações de faixa, os preços subiram rapidamente no final do quarto trimestre, impulsionados pela demanda por novos materiais de baterias de energia.

O carbonato de lítio exibiu um padrão de oscilação de ampla gama de€œ Primeiro cair, depois subir.€ O principal contrato de futuros de carbonato de lítio na Bolsa de Commodities de Guangzhou (GQEX) abriu a ¥75.200 por tonelada no início de 2025 e teve uma tendência descendente, quebrando o limiar de 60.000 RMB / tonelada no final de junho de 2025. Impulsados pelos cortes de produção no final da mineração e pelo aumento da demanda por armazenamento de energia no segundo semestre, os preços se recuperaram acentuadamente. Em 29 de dezembro de 2025, os preços atingiram um pico de 134.500 RMB / tonelada, marcando um aumento acumulado superior a 120% em relação ao mínimo anual.

A trajetória do mercado de carbonato de lítio de 2025 não foi uma simples reversão em forma de V, mas sim um padrão de recuperação que progrediu de um declínio prolongado em busca de um fundo, através de uma recuperação significativa, seguida de um recuo e, finalmente, alcançando novos máximos anuais.

Olhando para 2026, o Citigroup aconselha os clientes que, sob uma€œ Escenário Bullish€ Onde um dólar mais fraco e os cortes de juros do Fed aumentam ainda mais o apelo do cobre, os preços podem atingir US $15.000 por tonelada, levando a uma entrada mais agressiva de investidores.

As três narrativas macro que impulsionam o épico aumento do preço do ouro em 2025€” Relaxamento monetário do Fed, novos ciclos industriais impulsionados pela tecnologia e reestruturação da cadeia de suprimentos global€” São precisamente os fatores que estão prontos para impulsionar os preços do cobre em 2026, potencialmente desencadeando uma recuperação histórica.

Bernstein e o Deutsche Bank projetam que o lítio, após uma correção de mercado em 2025, experimentará uma reversão de oferta e demanda em 2026, com o preço médio do carbonato de lítio esperado para se recuperar para US $14.000.€“ 18.000 por tonelada.

Embora as perspectivas de consumo para o carbonato de lítio permaneçam otimistas, a realização real requer mais observação. Espera-se que o panorama geral de oferta e demanda melhore com um excedente reduzido, projetando que os preços do carbonato de lítio variem entre RMB 70.000 e RMB 70.000.€“ 130.000 por tonelada em 2026.À medida que o excesso de oferta em toda a indústria se estreita, o centro de preços pode se mudar para cima.

Energia: O fornecimento de petróleo bruto nublado pela tristeza

International oil prices remained weak throughout 2025. WTI crude closed down 0.95% at $57.46 per barrel on December 31, 2025, while Brent crude closed down 0.73% at $61.30 per barrel on the same date. WTI crude fell approximately 20% for the year. It surged to $82.03 per barrel in the first quarter but subsequently resumed its downward trend, dipping to around $55 per barrel. Brent crude declined roughly 18% for the year, marking its largest annual drop since 2020.

O mercado internacional de petróleo bruto experimentou um tumultuado 2025, que se desdobrou em três fases distintas: - Retiro no início do ano dos máximos, impulsionado principalmente por pressões macroeconômicas e dinâmicas comerciais em mudança; - Volatilidade no meio do ano marcada por picos acentuados e mergulhos em meio a conflitos geopolíticos, atingindo um pico secundário;- Mudança descendente sustentada no terceiro trimestre com volatilidade reduzida, culminando em uma nova baixa anual no final do ano.

O analista da Kotak Securities, Kaynat Chainwala, disse:€œ A situação de excesso de oferta do mercado de petróleo persistirá até 2026, à medida que a produção robusta de países não pertencentes à Opep, como os EUA, Brasil, Guiana e Argentina vão superar o crescimento desigual da demanda global€ Ela acrescentou que os preços do petróleo devem flutuar entre US $50 e US $70, com riscos potenciais para o fornecimento da Venezuela ou da Rússia fornecendo algum apoio.

Olhando para 2026, o mercado acredita amplamente que o petróleo bruto carecerá de oportunidades para uma recuperação sistêmica.

O Goldman Sachs apontou que os projetos de longo ciclo aprovados antes da pandemia verão ramp-ups concentrados em 2026. Combinado com a decisão estratégica da Opep + de levantar os cortes de produção, o mercado global de petróleo bruto deverá enfrentar um excedente diário de 2 milhões de barris em 2026. Espera-se que esta onda de expansão da oferta persista até o final de 2026. O banco de investimentos prevê um preço médio do petróleo Brent de US $56 por barril e do petróleo WTI de US $52 por barril para 2026. Espera-se que os preços do petróleo toquem fundo no meio do ano, comecem a se recuperar no quarto trimestre e subam gradualmente para cerca de US $80 por barril até o final de 2028.€” Marcando uma prolongada€œ Bottoming-out e rebound€ Ciclo.

A previsão do JPMorgan é igualmente pessimista, projetando preços médios de 2026 de US $58/barril para o Brent e US $54/barril para o WTI. Sua lógica central é que o crescimento da oferta neste ano e no próximo triplicará o crescimento da demanda, dificultando a reversão do padrão de excesso de oferta do mercado.

Em 2026, o apoio macroeconômico marginal à demanda de petróleo será limitado, com a elasticidade do crescimento da demanda continuando a enfraquecer. Isso torna difícil compensar o certo aumento da oferta de produtores não-OPEP. Enquanto isso, é mais provável que a Opep + gere excedentes através de ajustes de produção flexíveis, em vez de apertar ativamente a oferta, deixando os preços do petróleo sem uma base fundamental para um impulso ascendente sustentado. Ao mesmo tempo, os efeitos compensatórios dos baixos preços do petróleo sobre a oferta e a demanda estão emergindo, criando espaço para um relaxamento marginal das pressões sobre o excedente. A agência prevê que o petróleo Brent será negociado dentro de uma faixa de US $55 - US $75 por barril ao longo de 2026, exibindo um padrão de movimento de baixo primeiro semestre e estável segundo semestre. Isso sugere uma fase de fundo cíclico, em vez do início de uma nova recessão.

Notavelmente, o ataque aéreo militar dos EUA na Venezuela emergiu como o primeiro evento de cisne negro no mercado global para 2026. De acordo com a Agência de Notícias Xinhua, aproximadamente às 11: 40 da manhã, hora do leste do dia 3 (por volta das 12: 40 da manhã, hora de Pequim do dia 4), o presidente dos EUA, Trump, realizou uma coletiva de imprensa em Mar-a - Lago, na Flórida, revelando mais detalhes sobre a operação militar contra a Venezuela e a captura do presidente Maduro. Trump afirmou que as principais companhias petrolíferas dos EUA entrariam na Venezuela, acrescentando:€œ Permitiremos que essas grandes empresas petrolíferas americanas€” A maior do mundo€” investiu bilhões de dólares para reparar a infraestrutura petrolífera severamente deteriorada e começar a gerar receitas para o país.€ Os analistas de Wall Street observaram que essas ações não são susceptíveis de impactar significativamente os mercados de energia a curto prazo.

Arne Lohmann Rasmussen, analista-chefe e chefe de pesquisa da A / S Global Risk Management, apontou que, embora a escala da intervenção dos EUA tenha superado as expectativas, os mercados já haviam avaliado a probabilidade de que o conflito na Venezuela perturbesse suas exportações de petróleo. Como membro fundador da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP), a Venezuela possui as maiores reservas comprovadas de petróleo do mundo. No entanto, Arne Lohmann Rasmussen revelou que a produção diária atual da Venezuela cai abaixo de um milhão de barris, representando menos de 1% da produção mundial de petróleo.

À medida que a situação evolui, a produção de petróleo da Venezuela pode eventualmente aumentar, potencialmente levando a novas reduções nos preços do petróleo.

Então

Se você tiver quaisquer perguntas ou necessidades de compra, sinta-se à vontade para entrar em contato com a SunSirs com support@sunsirs.com