SunSirs: Cinco fatores principais impulsionaram conjuntamente a força contínua dos preços do alumínio em dezembro

Preços de alumínio aumentaram 2,09 por cento em dezembro

Os preços do alumínio aumentaram em dezembro. De acordo com o sistema de análise de preços de commodities da SunSirs, a partir de 30 de dezembro de 2025, o preço médio dos lingotes domésticos de alumínio no mercado da China Oriental foi de 22.193,33 RMB / tonelada, um aumento de 2,09%, em comparação com o preço médio de mercado de 21.740 RMB / tonelada em 1 o de dezembro.

Em dezembro de 2025, os preços do alumínio continuaram a tendência ascendente observada no final de outubro, atingindo repetidamente novas máximas anuais. Enquanto isso, o preço da alumina, uma matéria-prima chave, diminuiu de seus altos níveis, resultando em margens de lucro relativamente favoráveis por tonelada de alumínio. O forte desempenho dos preços do alumínio em dezembro foi impulsionado principalmente por uma combinação de fatores, incluindo restrições rígidas de oferta, forte demanda do setor de novas energias, aumento dos custos inferiores e sentimento macroeconômico e de mercado positivo. A resiliência dos preços durante a temporada baixa superou as expectativas devido a esses múltiplos fatores. Os motivos específicos foram os seguintes:

1. Lado da oferta: Linhas vermelhas (regulamentações estritas) + contração estrutural, limitando a oferta incremental

Restrições rígidas sobre a capacidade de produção: O teto de capacidade de produção doméstica de alumínio eletrolítico de 45 milhões de toneladas permaneceu inalterado, com capacidade operacional em dezembro de aproximadamente 44,1 milhões de toneladas, resultando em uma taxa de utilização de capacidade superior a 97%. Os novos projetos de substituição totalizaram apenas 650.000 toneladas, e a maioria estava programada para comissionamento em 2026, o que significa que não haverá aumento significativo na capacidade a curto prazo.

Interrupções de energia e clima: A insuficiente geração de energia hidrelétrica em Yunnan e Guangxi levou a cortes de produção em algumas empresas, e o transporte em partes de Xinjiang foi temporariamente interrompido. Juntamente com as regulamentações ambientais, as taxas operacionais permaneceram altas, mas os aumentos marginais foram limitados.

Janela de importação fechada: A diferença de preço entre os mercados domésticos e internacionais mostrou um "mercado estrangeiro mais forte e mercado doméstico mais fraco", levando a uma diminuição mensal no volume de importação em dezembro. Os produtores estrangeiros na Europa e nos Estados Unidos continuaram a reduzir a produção devido aos altos custos de energia, resultando em baixos níveis de estoque de EML e uma situação de fornecimento global apertada contínua.

2. Demand side: forte crescimento nos novos setores de energia forneceu apoio, enquanto as indústrias tradicionais mostraram uma melhoria marginal

O aumento da demanda por novas fontes de energia: a leveza de veículos de nova energia, a construção acelerada de linhas elétricas de ultra-alta tensão e o crescimento das instalações fotovoltaicas estavam impulsionando um aumento de 12% a 15% ano a ano na demanda por cabos de alumínio e painéis de carroceria de alumínio, tornando-os um motor central da demanda.

Resiliência nos setores tradicionais: O declínio no uso de alumínio no setor da construção havia diminuído, as exportações automotivas mantiveram um alto crescimento e as encomendas de hastes, placas, tiras e folhas de alumínio estavam mostrando uma recuperação marginal, apoiando a estabilidade geral do consumo.

Os baixos níveis de estoque reforçam as expectativas: os estoques de alumínio da LME permaneceram baixos e, embora os estoques nos principais portos do leste da China tenham aumentado, a taxa de crescimento desacelerou. A expectativa de novas reduções de estoques apoiou os preços.

3. Custo: os custos de alumina e eletricidade estavam aumentando em conjunto, aumentando a base de custos

Os preços da alumina pararam de cair e estavam aumentando: Depois de meados de dezembro, devido ao aumento dos custos de importação de bauxita e a uma queda nas taxas operacionais, os preços da alumina se recuperaram de 2.480 RMB / tonelada para 2.600 RMB / tonelada, elevando a linha de custo para a produção de alumínio eletrolítico.

Aumento dos custos de eletricidade: As empresas de energia térmica foram afetadas pela recuperação dos preços do carvão, o que levou a um aumento de aproximadamente 300 - 500 RMB / tonelada nos custos de produção de eletricidade. Empresas hidrelétricas em Yunnan e outras regiões também estavam experimentando preços mais altos de eletricidade durante a estação seca, fortalecendo ainda mais o apoio aos custos.

Custo de carbono: Espera-se que a implementação iminente da política CBAM da UE impulsione a curva de custos a longo prazo para as empresas globais de alumínio, proporcionando um apoio implícito aos preços.

4. Macroeconomia e Financiamento: dólar mais fraco + liquidez frouxa

As expectativas de um corte da taxa de juros do Federal Reserve estavam aumentando: a reunião do FOMC de dezembro sinalizou potenciais cortes de juros em 2026, fazendo com que o índice do dólar dos EUA caísse abaixo da marca de 101, tornando os preços do alumínio denominados em dólares mais atraentes.

A liquidez interna foi abundante: A redução do índice de reserva exigido pelo banco central em dezembro liberou 1,2 trilhão de RMB em fundos, levando a uma recuperação da avaliação em setores cíclicos.

Impulsionados pelos preços do cobre: Os preços do cobre quebraram 100.000 RMB / tonelada e, com expectativas de recuperação da relação de preços do cobre e do alumínio, os preços do alumínio seguiram o exemplo com um aumento compensador.

5. Inventário e expectativas: Inventário baixo forneceD. apoio, e a pressão da acumulação de inventárioWaMarginalmente gerenciável

Os estoques domésticos nos principais portos do leste da China foram de aproximadamente 610 mil toneladas, um aumento de 9,1% em comparação com o período anterior. No entanto, devido às expectativas de contração da oferta, a taxa de acumulação de estoque havia desacelerado. As remessas de saída aumentaram no final de dezembro, impedindo que a pressão de estoque suprimesse significativamente os preços.

Os estoques de LME permaneceram em um nível baixo para esta época do ano, e a situação de estoques baixos no exterior permaneceu inalterada, apoiando uma tendência ascendente nos preços globais do alumínio.

Se você tiver quaisquer perguntas ou necessidades de compra, sinta-se à vontade para entrar em contato com SunSirs com support@sunsirs.com.