SunSirs: Mercado de carvão térmico da China apresenta um novo padrão de "Estável no Norte e Forte no Sul"

O mercado atual de carvão térmico exibe características típicas de diferenciação estrutural. Por um lado, a demanda sazonal de aquecimento e a escassez de recursos apoiam o preço do carvão de alta qualidade; Por outro lado, o alto estoque e a fraca demanda estão suprimindo o mercado de carvão de baixa caloria. Em nível regional, surgiu um padrão de "norte estável e sul forte", com portos do norte se estabilizando e portos do sul se fortalecendo. Este artigo irá analisar de forma abrangente os preços, oferta e demanda, ambiente externo e tendências futuras do mercado de carvão térmico com base nos últimos dados e tendências da indústria. Preço de mercado:

1. Classificação do valor calórico, com diferentes tendências

Carvão de alta qualidade de alta caloria (5.500K): Apoiado pela demanda rígida de aquecimento de inverno e pela escassez de recursos de baixo teor de enxofre no mercado, o preço mostrou uma ligeira tendência ascendente, com um recente aumento de 5-10 RMB / tonelada. A característica de baixo teor de enxofre lhe dá uma vantagem premium no contexto de requisitos ambientais cada vez mais rigorosos.

Zhongka Coal (5.000K): O desempenho de preço é o mais estável. Baseia-se principalmente no mecanismo de ajuste mensal do preço do acordo de longo prazo para apoiar o fundo, e o preço spot flutua estreitamente na faixa de 590 - 605 RMB / tonelada, que é basicamente o mesmo que o período anterior, refletindo o papel da política na estabilização dos preços.

Carvão de baixa caloria (4.500K e abaixo): Devido à fraca demanda terminal (especialmente na indústria não elétrica), bem como o armazenamento contínuo em portos e sociedade, há uma pressão significativa de vendas no mercado e os preços permanecem fracos, com uma tendência descendente de 5 - 15 RMB / tonelada, tornando-se o principal fator que arrasta o sentimento do mercado.

2. Padrão regional: estável no norte e forte no sul

Do ponto de vista das diferenças regionais de preços, o mercado atual apresenta características regionais distintas:

Portos do norte (como Qin, Tang, Cang, etc.): O preço geral do carvão térmico permanece estável, e o mercado tem uma forte atitude de espera e ver, com transações impulsionadas principalmente pela demanda rígida.

Jiangnei e portos do sul: O preço do carvão da mesma especificação geralmente aumentou em cerca de 10 RMB / tonelada. Isto é devido principalmente à demanda relativamente concentrada de aquecimento e eletricidade industrial na região sul. O inventário inicial foi digerido a um nível razoável e há uma certa necessidade de reabastecimento. O custo logístico de transportar carvão do norte para o sul suporta o preço. Este padrão de "estabilidade no norte e força no sul " reflete diferenças regionais na liberação da demanda e também afeta as estratégias de transporte dos comerciantes.

Lado do fornecimento:

Produção Doméstica: Após o feriado de Ano Novo, a retomada do trabalho e da produção nas minas de carvão nas principais áreas de produção continua a avançar, e espera-se que a capacidade de produção normal seja retomada de 4 a 6 de janeiro, com a oferta total tendendo a aumentar. No entanto, a manutenção da segurança local (como a planta de preparação de carvão de Heilonggou) e as flutuações na qualidade do carvão em algumas minas ainda representam restrições menores para o fornecimento efetivo a curto prazo.

Inventário portuário: sinais positivos emergindo. Embora o estoque total dos principais portos ao redor do Mar de Bohai ainda esteja em um nível histórico de 32,8 milhões de toneladas, o processo de desstockamento começou, com uma diminuição diária de quase um milhão de toneladas. Entre eles, o inventário do Porto de Qinhuangdao, que serve como indicador de mercado, caiu para 6,26 milhões de toneladas. O afrouxamento do inventário trouxe um leve impulso ao sentimento do mercado.

Demand Side:

Demanda de eletricidade: A taxa de consumo diário das seis principais usinas costeiras aumentou para 837.400 toneladas, refletindo um aumento na carga de eletricidade civil sob a influência da onda de frio. No entanto, este valor ainda não excedeu o valor crítico de 900.000 toneladas, indicando que a recuperação do consumo de eletricidade industrial ainda é fraca e o entusiasmo geral para o transporte terminal de carvão não é alto, dependendo principalmente do transporte cooperativo de longo prazo e do consumo de estoque.

Demanda não-elétrica: O sentimento de mercado das indústrias não elétricas, como metalurgia e materiais de construção, melhorou ligeiramente, mas não se recuperou totalmente, o que limitou a demanda para o mercado, especialmente para carvão de média e baixa caloria.

No geral, o mercado atual está em um estágio de jogo de "recuperação da oferta, demanda esperando para ser estimulada", e o desabastecimento portuário é mais devido ao ajuste periódico do ritmo da oferta do que à forte força motriz do lado da demanda.

Influências externas:

As mudanças no mercado internacional estão afetando o mercado interno através dos canais de importação

1. Aumento dos preços do carvão na Indonésia: O governo indonésio anunciou um aumento abrangente no preço de referência do carvão térmico (HBA) para o primeiro semestre de janeiro de 2026, e planeja reduzir as cotas de produção de mineração para apoiar os preços do carvão, demonstrando sua forte vontade de aumentar os preços.

2. Declínio na produção americana: Na 51 a semana de 2025, a produção de carvão nos EUA diminuiu ano a ano e mês a mês, revelando a tendência de contração a longo prazo da indústria de carvão sob o ajuste de sua estrutura energética doméstica.

3. Impacto sobre a China: O aumento dos preços internacionais do carvão levou a um aumento no custo do carvão importado, e o fenômeno atual dos preços do carvão indonésio sendo invertidos dos preços do carvão doméstico continua. Se a faixa invertida for expandida para mais de 10 RMB / tonelada, o papel suplementar do carvão importado será enfraquecido, proporcionando assim um apoio marginal aos preços domésticos do carvão, especialmente nas áreas costeiras.

Perspectiva da indústria e pontos de foco principais

No próximo período, o mercado de carvão térmico girará em torno das seguintes variáveis principais:

1. A qualidade da recuperação da demanda: Se o consumo diário das usinas costeiras pode efetivamente exceder 900.000 toneladas / dia é um indicador chave para determinar se o aumento da demanda trazido pela onda de frio pode ser convertido em demanda de compras substanciais.

2. Sustentabilidade do volume de negócios de estoque: É necessário monitorar de perto se o estoque no Porto de Qinhuangdao pode cair abaixo de 6 milhões de toneladas e se o estoque total ao redor do Mar de Bohai pode cair abaixo de 30 milhões de toneladas. O esgotamento sustentado e rápido de estoques é um pré - requisito para apertar a liquidez do mercado e apoiar os preços.

3. O jogo entre importações e políticas: Além de acompanhar as mudanças na diferença de preço do carvão importado, a implementação de políticas de produção doméstica segura e de proteção ambiental, bem como orientação política de longo prazo sobre inteligência industrial e transformação verde, afetarão profundamente a estrutura de fornecimento e os custos das empresas.

No geral, o atual mercado de carvão térmico não é uma tendência única, mas uma situação complexa em que os recursos de alta qualidade são escassos e os recursos de baixa qualidade são excedentes, e o mercado do norte está calmo enquanto o mercado do sul está ativo.

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