On December 26, 2025, the Industrial Development Department of the National Development and Reform Commission published an article titled “Vigorously Promoting the Optimization and Upgrading of Traditional Industries.” The article emphasized that for resource-intensive industries such as alumina and copper smelting, it is essential to refine the major project review mechanism. Local governments should proactively align with national industrial regulation requirements before initiating project reviews to prevent reckless investment and disorderly construction. Simultaneously, large-scale backbone enterprises are encouraged to pursue mergers and reorganizations to enhance scale and group-level operations, thereby strengthening industrial competitiveness. Following the article's release, market expectations for the implementation of supply contraction policies in the alumina sector intensified, triggering a significant rebound in futures prices.

Desde julho de 2025, a produção de alumínio permaneceu persistentemente alta, enquanto a produção de alumínio primário do lado da demanda se aproximou dos limites de capacidade, resultando em um excesso de oferta sustentado. Os estoques semanais têm aumentado constantemente de 20.000 a 70.000 toneladas, com uma média de aproximadamente 50.000 toneladas de acumulação de estoque semanal. Com base nesses números, a produção de alumina precisaria ser reduzida em cerca de 2,6 milhões de toneladas por ano (representando 2,8% da capacidade total) em relação aos níveis atuais para alcançar o equilíbrio de oferta e demanda.

Em 2026, a indústria de alumina permanece em um ciclo de comissionamento, com projetos planejados totalizando aproximadamente 13,4 milhões de toneladas de capacidade. Se esses projetos entrarem em operação conforme programado, espera-se que o excedente no segmento de fundição se intensifique. Portanto, reverter o desequilíbrio entre a oferta e a demanda de alumina requer políticas robustas de contração da oferta para reduzir a capacidade obsoleta e atrasar as adições de novas capacidades. Caso contrário, a indústria precisará passar por uma consolidação orientada pelo mercado, alcançando uma redução natural da capacidade através de uma pressão sustentada sobre o lucro.

Do ponto de vista dos custos, o excedente de curto prazo da fundição é difícil de reverter, tornando os preços da bauxita o fator-chave que influencia as flutuações dos preços da alumina. Atualmente, à medida que o impacto da estação chuvosa diminui na Guiné, os embarques de minério estão aumentando gradualmente. No início de dezembro de 2025, a área de mineração da AXIS, anteriormente suspensa, retomou as operações, intensificando ainda mais a pressão sobre o excedente de bauxita. Os dados mais recentes mostram que os estoques de bauxita transportados pelo mar se recuperaram para 15,01 milhões de toneladas, atingindo um máximo anual.

No geral, espera-se que o preço CIF da bauxita da Guiné encontre um suporte significativo na faixa de US $60 - US $65 / tonelada, correspondente ao suporte de custo da alumina em RMB 2.450 - 2.550 / tonelada. Se os preços violarem essa faixa, o governo guiné deve demonstrar forte vontade de sustentar os preços.

Em resumo, embora o mercado de alumina tenha se recuperado com as expectativas políticas, o padrão de excesso de oferta continua sendo difícil de reverter a curto prazo. A pressão para baixo sobre o apoio aos custos continua a ser o principal desafio. A recuperação sustentada do mercado depende da superação de múltiplos obstáculos - alta produção, altos estoques e novas libertações de capacidade - determinados, em última análise, pelo equilíbrio entre a força da implementação de políticas e a dinâmica da linha de custos.

Se você tiver quaisquer perguntas ou necessidades de compra, sinta-se à vontade para entrar em contato com SunSirs com support@sunsirs.com.