SunSirs: Preços de PTA flutuaram em um padrão "W" em 2025; e a perspectiva para 2026

De acordo com o sistema de análise de preços de commodities da SunSirs, os preços domésticos de PTA em 2025 mostraram uma tendência em forma de "W". Em 31 de dezembro, o preço médio de mercado no leste da China foi de 5.079 RMB / tonelada, um aumento de 6,04% em comparação com o início do ano.

Pode ser dividido em quatro fases:

I. A. início de janeiro a meados de abril: tendência de baixa volátil

No início do ano, os preços fluctuaram em torno de 4.900 RMB / tonelada. Depois de uma breve recuperação em março, os preços caíram significativamente em abril, atingindo uma mínima anual de cerca de 4.300 RMB / tonelada, uma queda de mais de 10%, principalmente devido às flutuações nos preços das matérias-primas e à fraca demanda da indústria de poliéster a jusante.

II. Fim de abril a junho: recuperação rápida

Depois de atingir um ponto mais baixo, os preços começaram a se recuperar fortemente, subindo para uma alta de mais de 5.200 yuans em apenas dois meses, um aumento de mais de 20%. Esta recuperação foi impulsionada pelo aumento dos preços das matérias-primas PX, paradas de manutenção nas fábricas PTA levando a contração da oferta e aumento da demanda das indústrias a jusante que retomaram as operações e reabasteceram os estoques.

III. o Estado. Julho a Outubro: Segundo declínio

Depois de uma recuperação, os preços entraram em uma tendência descendente novamente, flutuando e diminuindo continuamente de julho a outubro. O centro de gravidade dos preços do petróleo bruto continuou a se deslocar para baixo. Devido ao prolongado período de altas temperaturas, a demanda foi lenta para se recuperar, levando a um declínio nas taxas operacionais de poliéster a jusante e a fraca demanda por produtos spot de PTA. A dinâmica da oferta e da demanda do mercado enfraqueceu.

IV. O Estado Novembro até o final do ano: forte tendência ascendente no final do ano.

Depois de atingir o fundo em outubro, os preços registraram uma recuperação significativa no final do ano, aumentando continuamente a partir de novembro e recuperando-se para mais de 5.100 RMB / tonelada no final do ano, representando um ganho de mais de 10%. Este aumento foi impulsionado principalmente pelo suporte de custos das matérias-primas PX, uma redução no estoque social da PTA, aumento da demanda de estoque das empresas de poliéster a jusante no final do ano e melhora do sentimento do mercado, tudo contribuindo para o rápido aumento dos preços.

No geral, os principais fatores de flutuação dos preços do PTA em 2025 foram os custos das matérias-primas, as mudanças de fornecimento devido à manutenção da planta e as flutuações sazonais na demanda de poliéster e têxteis a jusante.

Com base nas tendências de preços nos últimos três anos, os preços em 2025 flutuaram principalmente entre 4.500 e 5.000 RMB / tonelada, permanecendo em um nível relativamente baixo em geral.

Olhando para 2026:

Em termos de capacidade de produção, até o final de 2025, a capacidade total de produção de PTA atingiu 94,715 milhões de toneladas, representando uma taxa de crescimento de capacidade de 10%. Em termos de produção, a produção doméstica de PTA em 2025 foi de 73,9 milhões de toneladas, um aumento de 2,1 milhões de toneladas em comparação com 2024, com uma taxa de crescimento da produção de 2,9%, menor que a taxa de crescimento da capacidade. Devido às baixas taxas de processamento, a manutenção da fábrica e os cortes de produção estão aumentando, levando a uma queda na utilização da capacidade de PTA para cerca de 78% em 2025. Algumas novas adições de capacidade envolvem a substituição de instalações mais antigas por novas; portanto, apesar da alta taxa de crescimento da nova capacidade, o aumento real da oferta de PTA foi relativamente limitado.

In 2025, new PTA capacity was added by Shenghong (2.5 million tons), Sanfangxiang (3.2 million tons), and Xinfengming (3 million tons). Currently, it appears there will be no new PTA capacity added in 2026, and long-term plans are unlikely to materialize within the year, potentially ending a seven-year period of capacity expansion. The industry remains in a cycle of overcapacity, with low processing fees forcing supply contraction and leading to a more balanced supply-demand situation. Processing fees are expected to recover.

Em termos de volume de exportação, o volume total de exportação de PTA em 2025 foi de 3,85 milhões de toneladas, uma diminuição de aproximadamente 500.000 toneladas em relação a 2024. O crescimento das exportações de PTA enfrentou certos gargalos, principalmente devido à política de certificação BIS da Índia e ao comissionamento de fábricas locais de PTA na Turquia. Anteriormente, devido às restrições impostas pela certificação BIS da Índia, as exportações de PTA da China para a Índia diminuíram em 370.000 toneladas ano a ano de janeiro a outubro de 2025. No entanto, em 12 de novembro, a Índia anunciou a revogação imediata da certificação BIS para produtos PTA, dando aos produtores chineses a oportunidade de reentrar no mercado indiano. As exportações se recuperaram rapidamente, com as exportações de PTA atingindo 358.900 toneladas naquele mês, um aumento de 61,26% mês a mês. Espera-se que as exportações domésticas de PTA vejam uma melhora significativa no curto prazo.

Em termos de custos, em 2025, impulsionado pela falta de oferta e demanda e interrompido por eventos geopolíticos, o mercado de petróleo bruto teve um desempenho global relativamente fraco, com os preços internacionais do petróleo mostrando uma tendência de baixa volátil. O petróleo bruto WTI caiu cerca de 18% para o ano, e o petróleo bruto Brent caiu cerca de 17%. Em 2026, o ambiente externo para o petróleo bruto permanece bastante complexo, com situações geopolíticas intrincadas e conflitos contínuos, que terão um impacto direto imprevisível sobre os preços do petróleo, causando volatilidade no mercado de petróleo bruto. A dinâmica da oferta e da demanda continuará a ser dominante, com excesso de oferta esperado para continuar no primeiro semestre de 2026. A OPEP + pode reiniciar os cortes de produção, mas o efeito será limitado e os preços provavelmente continuarão a cair.

Em 2025, os preços domésticos de PX experimentaram flutuações significativas. Em 31 de dezembro, o preço de mercado do PX foi de 7.500 RMB / tonelada, um aumento de 5,51% em comparação com o início do ano. A liberação de novas capacidades de produção de PX no exterior levou a uma significativa pressão de excesso de oferta, resultando em um fraco ajuste de preços, com os preços atingindo o seu ponto mais baixo do ano no segundo trimestre. No entanto, as paradas de manutenção concentradas de fábricas asiáticas levaram a uma contração da oferta, apoiando uma recuperação nos preços depois de atingir o fundo no quarto trimestre. Além disso, o excesso de capacidade e as baixas taxas de processamento na indústria de PTA levaram a uma compra cautelosa de PX, limitando o potencial de aumento dos preços de PX. A recuperação inicial das taxas de processamento de PTA no quarto trimestre resultou em uma melhoria marginal na demanda por PX.

A partir de 2024, com o ajuste profundo da estrutura industrial nacional e a otimização contínua da paisagem do mercado, a indústria PX entrou em um período de platô de expansão de capacidade. Do ponto de vista da oferta, não houve nova capacidade de PX adicionada no país em 2025. Depois de excluir a capacidade ociosa de longo prazo, a capacidade total de PX será de 43,44 milhões de toneladas, com uma taxa de crescimento de capacidade de -0,5%. Em termos de produção, a produção doméstica de PX em 2025 foi de 38,4 milhões de toneladas, um aumento de 700.000 toneladas em comparação com 2024, representando uma taxa de crescimento da produção de 1,9%. A taxa de utilização da capacidade doméstica de PX aumentará ainda mais para 88,4% em 2025, atingindo o nível mais alto dos últimos anos. Enquanto isso, as novas instalações planejadas para comissionamento em 2026 geralmente estão concentradas no segundo semestre do ano e enfrentam o risco de atrasos, e o potencial de aumentar a oferta existente também é limitado. Sob a orientação das políticas de "anti-excesso de capacidade", a contração da oferta pode se tornar a norma, otimizando ainda mais a estrutura industrial. O sentimento do mercado é otimista, e os preços do PX devem permanecer fortes.

Em termos de demanda, a tendência geral dos preços de vários tipos de poliéster na China ao longo de 2025 foi relativamente consistente, com uma mudança significativa para baixo em comparação com o início do ano. Especificamente, o poliéster POY diminuiu 5,93%, o poliéster DTY em 6,25%, o poliéster FDY em 8,69% e a fibra de poliéster gramposa em 8,69%.

After the Spring Festival, the resumption of operations in downstream weaving factories fell short of expectations, and terminal orders were scarce. Polyester companies rapidly accumulated inventory and proactively lowered prices to reduce stock. From January to March, prices fell rapidly from their highs, reaching the first low point of the year in mid-to-late March. From April to June, prices experienced a phased rebound and recovery, reaching a mid-year high in June. The stabilization and recovery of upstream PX and PTA prices provided cost support, coupled with a temporary replenishment of overseas orders, leading to a recovery in downstream weaving operating rates and driving demand for polyester. After July, prices entered another period of volatile decline. The recovery of domestic and international demand for textiles and apparel was weak, and the traditional peak season of September and October failed to materialize. This, coupled with the continuous release of production capacity in the polyester industry, exacerbated the supply-demand imbalance, putting pressure on prices.

A capacidade de poliéster se expandiu em 2025, embora a taxa de crescimento tenha desacelerado em comparação com os dois anos anteriores. Em 2025, um total de 4,45 milhões de toneladas de nova capacidade de poliéster foi adicionado (excluindo a capacidade aposentada), elevando a capacidade total para 89,84 milhões de toneladas até o final do ano, representando uma taxa de crescimento de 5,21%. Em termos de produção, a produção cumulativa de poliéster em 2025 foi de 79,44 milhões de toneladas, um aumento de 5,01 milhões de toneladas em comparação com 2024, representando uma taxa de crescimento anual de 6,7%. A taxa geral de utilização da capacidade da indústria de poliéster em 2025 foi de cerca de 86%, um nível relativamente alto nos últimos anos, proporcionando um forte apoio à demanda para o PTA.

Looking ahead to 2026, the polyester industry will continue to see new capacity coming online, with planned production of 4.1 million tons. It is estimated that by the end of 2026, polyester capacity will reach approximately 93.94 million tons, representing a capacity growth rate of 4.6%, a slowdown compared to 2025. Of this, 2 million tons of polyester filament yarn are planned for production, bringing the total capacity to 57.2 million tons in 2026, a growth rate of 3.6%. Polyester staple fiber production is planned at 900,000 tons, bringing the total capacity to 10.79 million tons in 2026, a growth rate of 9%. Polyester bottle chip production is planned at 700,000 tons, bringing the total capacity to 22.63 million tons in 2026, a growth rate of 3.2%. The remaining new capacity will be in recycled new materials.

A taxa de crescimento da capacidade de produção de poliéster da China diminuiu. Em meio ao excesso de capacidade, as fábricas estão se expandindo ativamente para mercados estrangeiros, levando a um aumento no investimento no Sudeste Asiático e no Egito. Em 2025, as exportações de poliéster mantiveram um alto crescimento, alcançando aproximadamente 14,58 milhões de toneladas, um aumento anual de 13,5%. As exportações de fibras de poliéster são particularmente fortes, projetadas em 1,7 milhão de toneladas, um aumento de 400.000 toneladas em comparação com o ano passado, representando uma taxa de crescimento de 30%. Espera-se que as exportações de filamentos de poliéster atinja 4,25 milhões de toneladas, um aumento de aproximadamente 370.000 toneladas ano a ano, uma taxa de crescimento de 10,7%. Este alto crescimento nas exportações de poliéster tornou-se uma maneira crucial de absorver o aumento da produção. Em 2026, impulsionada pela expansão da capacidade doméstica, vantagens de custo e lucro, expansão da demanda no exterior, políticas comerciais favoráveis e estratégias globais das empresas, espera-se que a demanda de exportação continue a crescer.

Como uma indústria a jusante do PTA, o setor têxtil e de vestuário estava experimentando um crescimento geral estável e lento na demanda doméstica e internacional. Olhando para o segmento de tecelagem, a taxa média de operação das máquinas de tecelagem foi de 63% em 2025, uma diminuição em comparação com 2024.

A demanda doméstica da China por têxteis e vestuário cresceu de forma constante. De janeiro a novembro, as vendas no varejo de roupas, calçados, chapéus, têxteis e malhas por empresas acima do tamanho designado atingiram 1.359,67 bilhões de yuans, um aumento de 3,5% em relação ao ano anterior.

Em termos de exportações, de janeiro a novembro, as exportações cumulativas de têxteis e vestuário da China atingiram US $267,8 bilhões, um declínio de 1,9%. Destes, as exportações têxteis totalizaram US $130,01 bilhões, um aumento ano a ano de 0,9%, mantendo uma tendência de crescimento constante; as exportações de vestuário totalizaram US $137,79 bilhões, uma diminuição ano a ano de 4,4%, com o declínio se ampliando. Olhando para 2026, com o "15 o Plano Quinquenal" claramente priorizando a expansão da demanda doméstica como uma pedra angular estratégica, juntamente com o apoio político contínuo, a indústria têxtil e de vestuário deve se recuperar gradualmente. No entanto, a extensão desta recuperação será influenciada por múltiplos fatores, como incertezas geopolíticas, flutuações nos preços das matérias-primas e aumento dos custos laborais.

Em resumo, os analistas da SunSirs acreditam que não haverá nova capacidade de PX no primeiro semestre de 2026, e a manutenção concentrada no segundo trimestre ampliará a lacuna entre oferta e demanda, proporcionando suporte de custos favorável para o PTA. Sem nova capacidade de PTA, a indústria está entrando em um período de estagnação da produção, e as baixas taxas de processamento estão forçando a capacidade obsoleta, reduzindo a pressão sobre a oferta. O poliéster a jusante, especialmente com o levantamento dos requisitos de certificação do BIS na Índia e a restauração dos canais de exportação, verá um crescimento significativo da demanda. Os estoques de PTA continuarão a diminuir, levando os preços a subir. No segundo semestre do ano, com o enfraquecimento do suporte de custos da nova capacidade de PX que entra em operação e o risco de um consumo doméstico e internacional mais fraco do que o esperado, os preços podem recuar e se estabilizar.

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