Preços do petróleo bruto continuam a cair em 2025, preços do petróleo ainda podem ser arrastados para baixo pela oferta e demanda em 2026

Em 2025, o petróleo bruto internacional subiu no início do ano e depois flutuou para baixo ao longo do ano. O mercado central mudou significativamente para baixo em comparação com os dois anos anteriores. De acordo com dados da SunSirs, o petróleo bruto Brent caiu 17,56% em 2025 A lógica central por trás disso é o efeito combinado do excesso de oferta e da fraca demanda no mercado global sob a influência das políticas tarifárias dos EUA e do aumento da produção de OEPC, bem como uma recuperação de curto prazo causada por perturbações geopolíticas.

No início do ano, o Departamento do Tesouro dos EUA impôs uma nova rodada de sanções contra a Rússia, e o mercado esperava um aperto do fornecimento de petróleo. Juntamente com o clima extremamente frio na Europa e na América, impulsionando a demanda por combustível, o preço do petróleo bruto Brent subiu para o seu ponto mais alto do ano, de US $82,63 por barril, em 15 de janeiro, impulsionado pela oferta e demanda favoráveis. Posteriormente, a política tarifária dos EUA surgiu, o esperado acordo de cessar-fogo em Gaza foi alcançado, e a Opep entrou em um ciclo de aumento da produção em abril, levando a uma mudança na estrutura de oferta e demanda. No dia 9 de abril, o petróleo bruto Brent caiu abaixo da marca de US $60.

No final de junho, os conflitos geopolíticos ressurgiram quando Israel lançou ataques aéreos contra o Irã, causando um aumento no prêmio de risco geopolítico do petróleo bruto. O petróleo bruto Brent experimentou uma recuperação significativa novamente, com os preços do petróleo Brent subindo para US $78,85 em 20 de junho, o segundo ponto mais alto do ano.

No segundo semestre do ano, o mercado experimentou uma tendência descendente devido à pressão de oferta causada pelo aumento da produção da Opep, bem como o impacto das políticas tarifárias dos EUA e o enfraquecimento da demanda sazonal. A recuperação temporária causada por conflitos geopolíticos não reverteu a tendência geral de queda.

Análise do lado da oferta:

Política de produção da Opep impulsiona queda do preço do petróleo

Desde 2025, a OPEP + tem aumentado continuamente a produção várias vezes, com um ritmo significativamente mais rápido do que as expectativas do mercado. Por um lado, houve múltiplos pedidos do presidente dos EUA, Trump, para cooperar com as demandas dos EUA para baixar os preços do petróleo e os níveis de inflação mais baixos. Por outro lado, os conflitos internos dentro da OPEP + se intensificaram, e os países membros, como Cazaquistão, Nigéria, Iraque e Emirados Árabes Unidos, estão ansiosos para aumentar a capacidade de produção com base em seus próprios interesses e necessidades econômicas. Ao mesmo tempo, a política tarifária de Trump também desacelerou a economia global, e a OPEP + aumentou gradualmente a produção para competir por participação de mercado em petróleo bruto. Com aumentos significativos da produção, os preços do petróleo continuam a cair.

Em abril de 2025, a primeira fase do aumento da produção da OPEP +: 2,2 milhões de barris por dia. O plano de recuperação para a redução voluntária da produção é o seguinte: 1. Aumentar a produção em 137 mil barris por dia em abril; 2. De maio a julho, a produção aumentou 410 mil barris por dia por mês durante três meses consecutivos, com um aumento mensal equivalente ao total planejado de três meses; 3. Acelerar para um aumento mensal de 550 mil barris por dia de agosto a setembro, com um aumento mensal comparável ao plano original por um total de quatro meses.

Em outubro de 2025, a OPEP + aumentará a produção na segunda fase: 1,65 milhão de barris por dia. O plano de recuperação para a redução conjunta da produção será anunciado em 7 de setembro, com um aumento de 137 mil barris por dia em outubro. No dia 5 de outubro, será decidido continuar aumentando a produção em 137 mil barris por dia em novembro, e no dia 2 de novembro, será decidido continuar aumentando a produção em 137 mil barris por dia em dezembro. Suspendir o plano de aumento da produção no primeiro trimestre de 2026.

O relatório da Opep mostra que a produção diária de petróleo bruto da Opep em novembro foi de 43,06 milhões de barris, um aumento de 43 mil barris em relação a outubro. Entre eles, a produção de petróleo bruto da Opep em novembro diminuiu 0,1 milhão de barris por dia, para 28,48 milhões de barris por dia; a produção de petróleo bruto da Arábia Saudita aumentou 54.000 barris por dia em novembro, para 10,053 milhões de barris por dia; a produção diária de petróleo bruto da Rússia aumentou ligeiramente, para 9,367 milhões de barris em novembro. O relatório prevê que a demanda média de petróleo bruto da OPEP + em 2026 será de 43 milhões de barris por dia, e espera-se que a demanda da OPEP + por petróleo bruto no primeiro trimestre seja de 42,6 milhões de barris por dia.

Exportações de petróleo da Rússia são bloqueadas

Desde 2025, países como a Europa e os Estados Unidos impõem continuamente sanções às exportações de petróleo russo, resultando em obstáculos às exportações de petróleo russo; Mas devido à rápida expansão da Frota da Sombra, o declínio no petróleo russo não é significativo. Instituições prevêem que as exportações de petróleo da Rússia serão de aproximadamente 4,8 milhões de barris por dia até 2025, um aumento de 4,5% em relação à previsão do ano passado. Embora o volume de exportação real tenha diminuído no primeiro semestre do ano, ainda manteve sua como o segundo maior exportador mundial ao longo do ano. Sob o impacto das sanções, houve uma mudança na direção das exportações, com a participação da Europa diminuindo de 51% para 11% e a proporção de exportações para a Ásia aumentando para 81%.

Previsão de fornecimento para 2026:

Espera-se que a taxa de crescimento anual da produção não OPEP + permaneça em um nível elevado em 2026, e o aumento diminuirá em comparação com 2025. Devido às restrições de investimento e custos, o aumento da produção de petróleo de xisto nos Estados Unidos encontrará gargalos, e espera-se que haja algum espaço para um declínio na produção em 2026. O ritmo do aumento da produção da Opep + pode desacelerar ou estagnar temporariamente devido à desaceleração do crescimento da demanda e aos baixos preços do petróleo. Além disso, embora a Rússia tenha sua própria frota para escapar às sanções, ainda existe um certo risco de declínio da produção. O objetivo mais amplo da Opep + no futuro é iniciar um processo de reavaliamento da capacidade de produção de todos os países membros, monitorar o mercado em tempo real e ajustar as políticas de produção de maneira oportuna.

Análise e previsão do lado da demanda: o impacto da fricção comercial entre a China e os EUA nos preços do petróleo bruto

A política tarifária dos EUA e o atrito comercial entre a China e os EUA em 2025 levaram a um declínio no crescimento do PIB global. Devido à incerteza das políticas de Trump, as políticas tarifárias geralmente afetam o processo de recessão econômica global, o que enfraquecerá a demanda de petróleo até certo ponto. No entanto, ao mesmo tempo, a economia dos EUA ainda está mostrando alguma resiliência, e espera-se que a demanda de petróleo bruto desacelere em 2026, mas a taxa de crescimento diminuirá em comparação com 2025. A demanda europeia pode experimentar um certo grau de declínio e o crescimento do petróleo bruto na Ásia continuará a se recuperar. Do ponto de vista das principais, a AIE, a EIA e a OPEP reduziram repetidamente a taxa de crescimento da demanda de petróleo bruto em 2025, e espera-se que a taxa de crescimento da demanda em 2026 continue a diminuir. No caso de expectativas de demanda fracas, os efeitos negativos do excesso de oferta e o desaparecimento de prêmios de risco geopolítico intensificaram o sentimento de baixa do mercado.

Oil Price Outlook for 2026

Em 2026, os fundamentos da oferta e da demanda de petróleo bruto tendem a ser frouxos, e a pressão do excesso de oferta não diminuirá. Mesmo que a Opep suspenda a produção no primeiro trimestre, ainda haverá pressão sobre os preços do petróleo devido ao excesso de oferta no primeiro semestre do ano.

Em termos de oferta, a produção não OPEP + continuará a crescer ano a ano em 2026, e a OPEP + será a principal força motriz para o aumento da produção. No contexto da pressão de custos dos "baios preços do petróleo" e da disposição insuficiente de investimento das empresas petrolíferas, a produção de petróleo bruto dos EUA pode diminuir. No geral, a produção continua aumentando lentamente.

Em termos de demanda, a demanda por petróleo bruto nos Estados Unidos deve continuar a crescer ligeiramente, mas a taxa de crescimento diminuirá em comparação com 2025, e a taxa de crescimento do petróleo bruto na região asiática continuará a se recuperar. Como o ano de início do 15 o Plano Quinquenal da China, 2026 continuará a promover constantemente o desenvolvimento econômico, com uma ligeira recuperação na taxa de crescimento da demanda de petróleo bruto da China. A taxa de crescimento da demanda na Índia e no sudeste da Ásia também se recuperará.

No geral, há uma alta probabilidade de que o centro do preço do petróleo se desloque para baixo em 2026, mas o espaço é relativamente limitado e o preço médio do petróleo bruto Brent pode permanecer no nível de US $55 - 65.

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