SunSirs: Nomeação de presidente do Fed provoca expectativas cautelosas; Preços da prata sofrem principalmente ajustamentos voláteis

Recentemente, a nomeação de Kevin Warsh como o próximo presidente do Federal Reserve provocou expectativas de uma postura "falcã ". O mercado acredita amplamente que a futura política monetária do Fed pode ser menos "doveca " do que o previsto anteriormente, aliviando as preocupações sobre a independência do Fed e impulsionando uma recuperação no Índice do dólar dos EUA. Além disso, com os metais preciosos subindo rapidamente anteriormente, alguns investidores estão procurando obter lucros. O sentimento do mercado a curto prazo mudou rapidamente e os preços da prata podem continuar sua fase de fraco ajuste.

Preços da prata caem acentuadamente

Recentemente, os preços da prata sofreram ajustes significativos. Durante a sessão noturna de 30 de janeiro, os contratos futuros de prata de Xangai atingiram o limite diário, enquanto a prata spot de Londres fechou em baixa de 26,42%. O aumento acentuado anterior dos preços da prata foi em grande parte impulsionado pelo sentimento de investimento do mercado, enquanto que o declínio atual decorre mais de saídas concentradas por posições de alta anteriores.

Desde o final de novembro de 2025, os futuros de prata de Xangai subiram de 13.000 yuans / kg para mais de 32.000 yuans / kg. Embora existissem fatores de alta a nível macro, como os riscos geopolíticos e a desdolarização, a recuperação de curto prazo foi em grande parte impulsionada por fluxos de investimento concentrados, exibindo sinais claros de sobrevalorização. Posteriormente, influenciados por fatores como a captação de lucro por posições longas e uma forte recuperação do índice do dólar dos EUA, ocorreu uma correção semelhante a uma estampada devido à saída concentrada de posições longas.

Além disso, nos últimos dois meses, os preços da prata superaram significativamente o ouro, fazendo com que a relação ouro-prata caísse rapidamente de 80 para abaixo de 50. Mesmo após esta correção acentuada, o índice ouro-prata só se recuperou para cerca de 57, permanecendo abaixo da média de 20 anos de aproximadamente 70. Atualmente, os preços do ouro são relativamente estáveis, com um apoio macroeconômico sólido, limitando o potencial de novas quedas significativas. Olhando para o futuro, os preços da prata ainda podem ter espaço para cair em meio às expectativas de um reequilíbrio da relação ouro-prata.

Nomeação da lavagem marca um ponto de virada chave

Em 30 de janeiro, o presidente dos EUA, Donald Trump, nomeou formalmente o ex-governador do Federal Reserve, Kevin Warsh, como o próximo presidente do Fed, sucedendo Jerome Powell, que renunciará em maio. Esta mudança de pessoal rapidamente enviou ondas de choque nos mercados: o índice do dólar dos EUA reverteu seu declínio para subir, enquanto os preços do ouro e da prata sofreram raras quedas acentuadas à medida que o sentimento do mercado se reverteu abruptamente.

O Wash defende cortes cautelosos das taxas de juros no curto prazo, enquanto mantém firmemente a independência do Fed no médio e longo prazo. Sua postura cautelosa em relação aos cortes de juros foi claramente refletida em sua declaração este ano de que "a inflação é uma opção". Em relação à independência do banco central, sua filosofia central é "cada um para o seu próprio papel", insistindo que a política monetária deve se concentrar em questões monetárias e a política fiscal em questões fiscais. Isso se manifesta concretamente em seu apoio explícito para que o Fed prossiga uma redução significativa do balanço no futuro. Em outras palavras, Wash acredita que o Fed deve implementar uma combinação de políticas de "corte de taxas + redução do balanço" e pressionar por uma "reforma institucional" no Fed, defendendo que a política monetária volte a um quadro de controle quantitativo e restrições institucionais.

Influenciados pelas repetidas declarações públicas de Trump, incluindo comentários como "é razoável que o dólar flutue como um yo-yo" e "não estou preocupado com a queda do dólar", as expectativas do mercado para um enfraquecimento prolongado do dólar se intensificaram. Em 30 de janeiro, o índice do dólar dos EUA caiu brevemente para 95,56, atingindo uma baixa de quatro anos. Mesmo depois que o Fed suspendeu os cortes de juros em sua reunião de janeiro - mantendo a taxa de fundos federais em 3,50% a 3,75% enquanto adotava linguagem mais otimista sobre emprego e inflação - não conseguiu reverter o declínio do dólar.

A nomeação de Wash surgiu como um ponto de virada fundamental. Os mercados interpretaram sua nomeação como um sinal "falcão ", antecipando que sua liderança potencial conteria a lógica predominante de" comércio de depreciação da moeda " e reforçaria o apelo dos ativos denominados em dólares. Anteriormente, os mercados apostavam que o Fed perderia sua independência e embarcaria em um ciclo agressivo de redução de taxas, levando o capital a metais preciosos para hedging. No entanto, as expectativas "falcões" desencadeadas pela nomeação de Wash minaram diretamente essa lógica.

Tempo de corte de juros do Fed pode ser adiado

Nos dias 28 e 29 de janeiro, o Federal Reserve realizou sua primeira reunião de política de 2026, anunciando que manteria as taxas de juros dentro da faixa atual de 3,50% a 3,75%. Após três cortes de juros consecutivos nas três últimas reuniões de 2025, o Fed entrou em um "período de espera e ver " com cortes de juros pausas. O presidente do Fed, Powell, não deu sinais claros durante a conferência de imprensa sobre quando o próximo corte de juros poderia ocorrer.

Em 2026, as políticas monetárias entre os principais bancos centrais globais podem divergir. O Fed iniciou os cortes de taxas em setembro do ano passado e implementou três reduções consecutivas. Atualmente, o mercado continua otimista sobre novos cortes de juros do Fed este ano. O Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu suspenderam seus ciclos de redução de taxas, continuando a monitorar a inflação e o desempenho econômico. Em 2026, a economia dos EUA deve alcançar um "aterrisso suave ", enquanto a inflação enfrenta alguma pressão ascendente. As políticas monetárias no exterior devem permanecer neutras ou acomodativas, embora o ritmo geral possa desacelerar. Não se pode descartar que os Estados Unidos

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