Исследования рынка показывают, что как урожайность, так и качество нового кукурузного сезона 2025 / 26 на северо-востоке Китая выше, чем уровни прошлого года.

В октябре обеспокоенность по поводу высокого урожая и ежемесячного снижения спроса на кормовые продукты привела к пессимистическим настроениям на рынке в отношении среднесрочных и долгосрочных цен на кукурузу.Торговые компании и предприятия, находящиеся в низовом производстве, продемонстрировали ограниченный интерес к покупке, причем как рыночные каналы, так и компании, находящиеся в среднем и низовом производстве, сохраняли низкие уровни запасов.Они ожидают, что спотовые цены упадут еще больше к линиям затрат, прежде чем возобновить покупки.

Богатый урожай кукурузы в этом году на северо-востоке Китая, в сочетании с медленным прогрессом продаж, ослабил настроение пополнения запасов среди средних и нижних игроков после того, как они создали достаточные запасы.Такие факторы, как погодные условия и потребности в денежном потоке перед весенним Фестивалем, также увеличили пассивное давление на продажи на низовом уровне.Это может облегчить текущую ситуацию с ограниченным предложением и замедлить тенденцию повышения спотовых цен.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе маржа импорта кукурузы остается относительно высокой.При наличии обильных поставок от бумпер-культур в США и Бразилии, увеличение импорта кукурузы может произойти, если внутренние спотовые цены станут чрезмерно высокими.Следовательно, рынку кукурузы не хватает фундаментальных элементов для бычьего скачка.Тем не менее, учитывая низкие переносные запасы в этом году и ограниченное снижение спроса на кормовые продукты в годовом исчислении, спотовые цены, вероятно, останутся выше прошлогоднего уровня.

1.Производство увеличивается ежемесячно

Обследования, проведенные в середине-конце ноября в районах северо-восточного Китая, показывают, что урожай кукурузы в этом году в регионе находится на исторически высоком уровне как с точки зрения качества, так и с точки зрения урожая.Тем не менее, оценки годового роста сильно варьируются, варьируясь от 15% до 50%.Это расхождение может быть связано с масштабами снижения производства в прошлом году в некоторых районах.Тем не менее, консенсус заключается в том, что этот год - год бумперурожая.Более разумная оценка общего увеличения производства кукурузы в северо-восточном Китае составляет от 10% до 15%.Кроме того, кукуруза из Северного Китая и Центрального Китая имеет относительно высокий уровень токсинов из-за задержки высыхания после осадков.По оценкам, не менее 30% этой кукурузы не могут быть использованы кормовыми предприятиями, что составляет около 20 - 30 миллионов тонн.Согласно недавнему прогнозу урожая Министерства сельского хозяйства, прогнозируемый объем производства кукурузы на сезон 2025 / 26 в ноябре составляет 300 миллионов тонн, что на 1,3% больше, чем в октябре, и на 1,7% больше, чем в предыдущем году.

2.Сильное нежелание продавать среди низовых производителей

Фермеры неохотно продают, что привело к более медленному прогрессу продаж кукурузы на северо-востоке Китая по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.Тем не менее, продажи в Северном Китае были быстрее из-за неблагоприятных условий сушки.В целом, прогресс внутренних продаж был быстрее в начале сезона, но с ноября темпы были более медленными, чем в прошлом году.

Данные показывают, что рост продаж в этом году выше, чем в прошлом году.Однако, исходя из полевых исследований и текущего ритма продажи зерна, темпы продаж кукурузы на данном этапе медленнее, чем в предыдущие годы.

3.Импорт в четвертом квартале увеличится по месяцу

Ежегодная квота на импорт кукурузы Китая остается относительно фиксированной на уровне 7,2 млн тонн.Исходя из избыточного импорта за последние годы и расчетов аукционов, предполагаемые запасы импорта составляют приблизительно 20 млн. тонн.Даже если в следующем году импорт кукурузы останется низким, вряд ли возникнут существенные проблемы с предложениями.Более того, аукционы в этом году охватывают только кукурузу с 2020 - 2022 годов, в то время как вновь импортированный избыток кукурузы еще не вышел на рынок.Если спотовые цены будут продолжать расти, государство может увеличить аукционы старых запасов кукурузы.Более того, эти относительно свежие старые запасы также могут использоваться кормовыми предприятиями.В ходе исследования посещения нескольких кормовых предприятий выяснилось, что некоторые из них в первую очередь закупают зерно с аукциона, которое пригодным для нормального использования в кормах для животных.

Импорт кукурузы в октябре 2025 года составил 360 000 тонн, что означает увеличение на 50000% в месяц и 43,10% в годовом исчислении.Объемы импорта в октябре значительно выросли как в годовом, так и в месячном периоде, причем Бразилия стала основным поставщиком.Недавнее устойчивое восстановление внешнеторговых запасов в портах Гуандуна также указывает на то, что импорт кукурузы, прибывающий в четвертый квартал, значительно превысит импорт в предыдущие два квартала.Импорт кукурузы из Бразилии обычно происходит в 4 и 1 квартале следующего года.Исходя из графиков отправки, по прогнозам, объем поставок бразильской кукурузы с ноября по январь следующего года будет составлять от 1,5 до 2 млн тонн.Тем не менее, этот объем остается в пределах импортных квот и вряд ли существенно повлияет на внутреннее предложение кукурузы и спрос на нее на данный момент.В настоящее время импортные маржи благоприятны как для бразильской и аргентинской кукурузы (подлежащей 1% тарифам), так и для кукурузы из США (подлежащей 11% тарифам).В случае, если спотовые цены будут выходить за рамки ожиданий или станут неконтролируемыми, нельзя исключить существенное увеличение объема иностранного импорта.

4.Слабые намерения в области накопления запасов среди игроков среднего и нижнего потока

По состоянию на 24 ноября операционные ставки по двум основным продуктам глубокой переработки кукурузы - крахмалу и этанолу - составляли 61% и 71%, соответственно.Это означает годовое снижение на 8 процентных пунктов по крахмалу и увеличение на 8 процентных пунктов по этанолу.С точки зрения рентабельности, недавний скачок цен на кормовую кукурузу увеличил расходы на закупки как для производителей этанола, так и для производителей крахмала, что привело к резкому снижению прибыли производства.В результате операционные ставки крахмала в последнее время снизились, в то время как запасы крахмала достигли своих самых высоких уровней в это время года в последние годы.Из-за снижения прибыли предприятия глубокой переработки в настоящее время демонстрируют слабые намерения в области закупок и складирования, при этом запасы кукурузы на этих объектах снижаются в противовес более широкой тенденции рынка.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 3 декабря базовая цена кукурузы на SunSirs составила 2225,71 юаней / тонны, что на 0,32% больше, чем в начале месяца (2218,57 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.