Данные рынка показывают, что затраты на наличные средства в алюминиевой промышленности составляют исключительно широкий диапазон от 2350 юаней / тонны до 2950 юаней / тонны.Крупные интегрированные предприятия с собственными шахтами и энергетическими преимуществами могут достичь низких затрат на наличность в размере 2350 - 2450 юаней / тонны.Напротив, некоторые предприятия в Шаньси и Хэнане, которые полагаются на руду, закупленную извне, и сталкиваются с более высокими затратами на энергию, могут иметь затраты на наличные средства, превышающие 2800 юаней / тонну.Это структурное неравенство свидетельствует о том, что текущие цены достигли порога выживания для некоторых высокозатратных предприятий, вынуждая менее эффективных операторов рассмотреть вопрос о сокращении производства или даже закрытии.Тем не менее, низкозатратные предприятия все еще имеют некоторое буферное пространство.

В рамках традиционного анализа спроса и предложения широкомасштабные потери в промышленности обычно вызывают сокращение производства, вынуждая сторону предложения саморегулировать и в конечном итоге восстановить здоровый баланс спроса и предложения.Однако исторический опыт показывает, что в таких промышленных секторах, как сталь, уголь и алюминий, цены, превышающие затраты на наличные средства, не обязательно сигнализируют о неминуемом реверсии или немедленно вызывают масштабное сокращение производства.Точнее говоря, это представляет собой окончательную буферную зону между психологией промышленности и жесткостью производства.

Как видно в угольной промышленности с 2013 по 2015 год и в сталелитейной промышленности с 2015 по 2016 год, падение цен ниже затрат на наличные средства все еще приводило к длительным периодам дновых выходов, длившимся несколько кварталов.В частности, в течение первых шести месяцев компании в первую очередь поддерживают денежный поток путем сокращения запасов сырья, задержки технического обслуживания оборудования и переговоров о расширенных условиях оплаты поставщиков.Корректировки производства в основном связаны с косвенным сокращением объемов производства (например, снижением сырья или снижением оперативной эффективности), что приводит к постепенному снижению показателей использования официальных мощностей.Между шестью месяцами и одним годом некоторые высокозатратные предприятия, сталкивающиеся с жестким денежным потоком и сокращением банковского кредита, вынуждены публично объявлять о сокращении производства или закрытии производства, что приводит к постепенному снижению операционных ставок промышленности.После почти года устойчивых убытков начинается постоянный вывод некоторых мощностей, активизируется деятельность по M & A в отрасли, а структура поставок изменяется.

Нынешний рынок алюминия, возможно, только переходит от первой к второй фазе.

Более того, в отличие от предыдущих циклов, в то время как нынешние мощности по производству алюминия избыточны, большинство предприятий прошли годы технологической модернизации, что позволило обеспечить сильный контроль переменных затрат.Такие факторы, как долгосрочные контракты и региональные экономические трудности в сфере занятости, также ограничивают гибкость для скорректировок.Тем временем, новые мощности продолжают упорядоченно продвигаться, что свидетельствует о том, что импульс расширения отрасли сохраняется.Такая жесткость приводит к тому, что корректировки предложения отстают от ценовых сигналов, что предполагает, что цены могут находиться ниже уровня затрат дольше, чем ожидает рынок.Таким образом, разбивка затрат на наличные средства напоминает начало войны на истощение.

Кроме того, текущее снижение цен на алюминий постепенно передается на конец боксита сырья.Производства по производству алюминия в значительной степени снижают цены, цены на импортную руду показывают признаки смягчения, и в то время как рост фрахтовых тарифов временно поддерживает расходы, постоянный слабый спрос может пассивно сместить поддержку расходов вниз.Этот риск эрозии издержек делает ненадежным определение нижнего уровня на основе исключительно статических расчетов издержек.

Высокие запасы алюминия, в настоящее время превышающие 4,5 млн. тонн, создают двойные давления: отставание в портах и транзитных складах наряду с переполненными запасами сырья на алюминиевых заводах.

Эта дилемма инвентарных запасов вытекает из дивергенции динамики предложения и спроса.Спрос на алюминий ограничивается ограничениями производства алюминия, в то время как предложение сталкивается с множественным давлением.

Что касается перспектив рынка, то появление следующих сигналов может сигнализировать о скорейшем восстановлении динамики спроса и предложения в отрасли: во-первых, значительное сокращение производства некоторыми предприятиями из-за нарушений денежного потока, поднимая операционный показатель ниже критического психологического порога в 75%.Во-вторых, сокращение запасов, продолжающееся несколько недель подряд, указывает на то, что темпы сокращения предложения начинают опережать слабость спроса.В-третьих, цены на бокситы демонстрируют неожиданную жесткость на определенном уровне, превращая поддержку затрат из ожидания в реальность.Помимо этих факторов, внешние переменные, такие как изменения в макроэкономической среде, закрытие окна импорта и политические ожидания, также могут послужить катализаторами для выхода из тупика.

Если ни один из этих сигналов не материализуется, то тягота из-за затрат на наличные средства может затянуться.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.