SunSirs: прибыль О-кисилена в 2025 году была «высокой во втором полугодии, низкой во втором полугодии»

В 2025 году отрасль о-ксилена (OX, то же самое ниже) пережила фундаментальное восстановление и реструктуризацию своей прибыльности, причем прибыль за полный год демонстрировала четкую тенденцию «высокий в первом полугодии, низкий во втором полугодии», избегая постоянных убытков предыдущих лет.По сравнению с скромной средней прибылью всего 89 юаней / тонны в 2024 году, уровень прибыли отрасли OX вырос до 296 юаней / тонны в 2025 году.От исторического максимума, превышающего 1000 юаней / тонны во втором квартале, до падения в тени убытков к концу года...Причины колебаний прибыли промышленности OX все указывают на преимущества издержек, стимулируемый экспортом рост и расширение мощностей.

Данные показывают, что в начале 2025 года отрасль OX все еще изо всех сил пыталась выйти из-под баланса.С января по февраль, хотя котируемая цена Sinopec East China увеличилась с 6700 юаней / тонны до 7200 юаней / тонны в середине января, цена сырья, изомеризированного ксилена, также выросла одновременно.Это постоянное давление на издержки сжимало прибыль, оставив большинство компаний в отрасли на грани вырыва убытков или даже понесенных убытков.В течение этого периода рынку OX не хватало четкой логики движения, что привело к слабой прибыли.Тем не менее, поворотный момент произошел во втором квартале, когда самая высокая годовая прибыль для OX появилась с конца апреля по начало мая, достигнув пика более чем в 1190 юаней / тонны, достигнув исторического максимума за последние годы.

Инсайдеры отрасли говорят, что основной движущей силой этих показателей было не значительное увеличение цен на продукцию, а скорее существенное снижение затрат на сырье.Международные рынки сырой нефти и ароматических продуктов находились под давлением, а цена изомеризированного ксилена упала с более чем 6500 юаней / тонны в марте до около 5400 юаней / тонны в начале мая, снизившись более чем на 1000 юаней / тонны.В то же время котируемая цена на OX оставалась на высоком уровне 7100 - 7300 юаней / тонны в течение значительного периода времени.Это было обусловлено главным образом двумя факторами поддержки: во-первых, концентрированным техническим обслуживанием крупных отечественных предприятий, таких как Sinopec Yangzi Petrochemical, что вызвало временный дефицит поставок; во-вторых, сильными показателями на экспортном рынке, особенно значительным увеличением экспорта в Индию, что эффективно отвлекало давление на внутреннее предложение и обеспечило надежную поддержку цен.Расширение "ножничного разрыва" между затратами и ценами на продукцию привело к значительному увеличению прибыли.

Однако высокоприбыльная ситуация в OX-индустрии оказалась неустойчивой.Входя в середину года, особенно после июня, прибыль отрасли постепенно снижалась с своего пика.Этот поворотный момент был вызван совокупным эффектом двух ключевых факторов.Во-первых, преимущество издержек уменьшилось; цена изомеризированного ксилена стабилизировалась после снижения в середине года и вступила в период колебаний, связанных с диапазоном, что сместило вклад издержек в прибыль с "движущей силы" на "нейтральную".Что еще более важно, фундаментальные принципы спроса и предложения обратились.С одной стороны, во второй половине года постепенно были высвобождены новые производственные мощности от таких компаний, как Yulong Petrochemical и Tianjin Petrochemical, что значительно увеличило внутреннее спотовое предложение, и рынок перешел от жесткого баланса к излишкам.С другой стороны, нижепоточная отрасль фталового ангидрида оставалась в состоянии общих убытков, с низким спросом и растущей сопротивляемостью к дорогостоящему сырью.Хотя экспорт ООХ сохранял определенные масштабы, он не смог в полной мере компенсировать возросшее давление на внутренние поставки.Таким образом, цены на OX потеряли поддержку и стали пассивно следить за снижением цен на сырье, причем котируемые цены несколько раз снижались в июне, июле, августе, а также с октября по декабрь.Самая низкая точка рентабельности произошла в ноябре и декабре, когда промышленность ОКС снова упала к убыткам, с убытками, превышающими 300 юаней / тонны на пике.В это время эффект перепредложения, вызванный новыми добавлениями мощностей, стал полностью очевиденным, в то время как терминальный спрос был еще слабее в традиционный межсеason, создав отрицательную обратную связь в отраслевой цепочке, и прибыль быстро эрозировалась.

В течение 2025 года восстановление прибыли промышленности ОКС было, по сути, временным результатом, являющимся результатом совокупного эффекта «коллапса затрат» и «выгод от экспорта», обладающего определенной степенью внешнего влияния и случайности.Последующее сокращение и возможные потери прибыли отражают суровую реальность, что в условиях цикла масштабного расширения мощностей отрасль ОО в конечном итоге вернется к тому, чтобы цены определялись по собственным фундаментальным показателям спроса и предложения.Экспортный рынок сыграл важнейшую роль "буферного", замедляя явление избыточного предложения, однако не смог изменить долгосрочную тенденцию перехода к более свободной структуре предложения и спроса на внутреннем рынке.Заглядывая в будущее, способность отрасли ОХ поддерживать положительную прибыль больше не будет зависеть исключительно от временных колебаний стоимости или экспортных возможностей, а будет проверять, как компании могут создать устойчивую конкурентоспособность посредством технологических модернизаций, контроля за затратами и углубленных глобальных рыночных стратегий в постоянном состоянии избытка предложения.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.