SunSirs: Обзор и перспективы цепи алюминиевой промышленности в 2025 году

В 2025 году, обусловленные макроэкономическими факторами и отраслевым резонансом, цены на алюминий впервые вступили в период относительно сильных колебаний.К концу марта, когда цены достигли предыдущей верхней границы диапазона, они начали колебаться вниз.В этот самый момент администрация Трампа в Соединенных Штатах развернула «торговую войну», характеризующуюся постоянной эскалацией тарифов, погружая мировые рынки в панику.Китай оказался в праздничный период Цинмин; в первый торговой день после праздника цены на алюминий открылись резко ниже.Впоследствии, по мере ослабления макроэкономических настроений, цены постепенно начали восстанавливаться, тенденция, которая продолжалась до конца сентября.Вступление в октябрь, стимулируемое благоприятными макроэкономическими условиями, резким ростом цен на меди и значительным увеличением соотношения цен на меди к алюминию, начало сформироваться восходящая тенденция.К концу октября капитал начал сильно притокать с рынка меди на рынок алюминия, а шанхайские цены на алюминий вступили в фазу ускоренного движения вверх.С этого момента потенциал роста цен на алюминий в Шанхае был полностью раскрыт.

После достижения пика в декабре 2014 года цены на алюминий начали значительную понижательную тенденцию по мере улучшения поставок из горнодобывающих источников, внедрения новых производственных мощностей, возобновления работы ранее закрытых мощностей и охлаждения настроений инвесторов.Эта тенденция к снижению продолжилась до апреля.Впоследствии, под влиянием макроэкономических событий и поддержкой роста затрат, цены на алюминий вступили в период низких колебаний.Однако в мае, после серии нарушений прав на добычу боксита, введенных правительством Гвинеи, участники рынка начали выражать озабоченность по поводу будущих поставок боксита, что вызвало восстановление цен на алюминий.На сегодняшний день, хотя несколько крупных шахт остаются закрытыми, настроения на рынке начали облегчаться, и с продолжающимся увеличением производственных мощностей, цены на алюминий вновь вернулись к слабой торговой модели.

Литой алюминиевый сплав был вновь запущен в середине 2025 года, и его общая тенденция синхронизируется с тенденцией Шанхайского алюминия; он еще не разработал собственную независимую рыночную производительность.

Мировое производство бокситов неуклонно растет

С 2024 года глобальный ландшафт поставок бокситов претерпел значительные изменения, а Гвинея стала крупнейшим производителем бокситов в мире.Тем временем, внутреннее производство боксита в Китае также умеренно увеличилось.С точки зрения нынешнего глобального предложения, поставки бокситов в Гвинее продолжают сохранять относительно быстрый рост.Его высокий сорт руды, простота добычи и низкие затраты на производство сделали его минеральные ресурсы очень востребованными.Учитывая огромный спрос со стороны Китая и тот факт, что его внутренние шахты приближаются к исчерпанию, китайские компании в последние годы активно инвестируют в освоение бокситовых ресурсов Гвинеи.Вместе с тем неспокойная политическая ситуация в Гвинее и относительно слаборазвитая инфраструктура по-прежнему создают проблемы для импорта Китаем бокситов из Гвинеи.Отзыв правительством Гвинеи нескольких лицензий на добычу бокситов, запрет на экспорт с крупной шахты и сбои в добыче и транспорте, вызванные сезоном дождей, стали ключевыми факторами, препятствующими долгосрочной стабильности экспорта бокситов Гвинеи.

Импорт боксита в Китай продолжит расти

В этом году импорт боксита из Китая продолжал расти, причем основными источниками стали Гвинея и Австралия.Среди них наиболее значительное увеличение отметила Гвинея.В последние годы импорт боксита из Гвинеи в Китае в целом поддерживал темпы роста около 20%, а в этом году рост импорта Китая из Гвинеи уже достиг почти 40%.В настоящее время на долю бокситов из Гвинеи приходится около трех четвертей общего объема импорта бокситов в Китае.Прогнозируется, что к 2026 году на долю боксита из Гвинеи будет приходиться около 75 - 80% от общего объема импорта.

В целом, по мере того, как внутренние ресурсы боксита в Китае становятся все более истощенными, все больше и больше заводов по производству алюминия полагаются на импортную руду.По мере того, как китайские компании все больше расширяют свои горнодобывающие операции за рубежом, зависимость Китая от иностранных бокситных ресурсов будет продолжать расти.Таким образом, в долгосрочной перспективе импорт бокситов в Китае будет оставаться на росту, однако также важно обратить внимание на краткосрочные сбои, вызванные такими факторами, как рост расходов на транспортировку и геополитическая напряженность.Зачастую эти неожиданные события могут служить триггером для краткосрочных рыночных колебаний.

Производство бокситов в Китае продолжает снижаться

Из-за экологических проблем и истощения минеральных ресурсов, добыча бокситов в Китае в последние годы претерпела многочисленные остановки и приостановки производства, что привело к тенденции к снижению добычи.Во второй половине этого года краткосрочные сбои несколько ослабли, но долгосрочная тенденция остается неизменной.Ожидается, что к 2026 году производство боксита продолжит слегка снижаться, при этом годовой объем производства колеблется около 50 миллионов тонн.

В долгосрочной перспективе, политика Китая, связанная с добычей бокситов, год за годом ужесточается, в первую очередь из-за нормативного надзора от политики охраны окружающей среды и безопасности производства.Кроме того, запасы минеральных ресурсов Китая сокращаются примерно на 3% в год.Поскольку спрос на алюминий продолжает расти, зависимость Китая от иностранных источников минералов в цепочке алюминиевой промышленности также неуклонно возрастает; прогнозируется, что к 2026 году зависимость Китая от иностранных поставок боксита может превысить 75%.

Торговый профицит алюминия продолжает расти

В 2025 году, когда цены на алюминий снизились, экспорт алюминия резко увеличился.Основная причина - изменения, вызванные геополитическими вопросами.После российско-украинского конфликта российские покупатели постоянно ищут поставки алюминия из Китая.Учитывая нынешнее развитие ситуации и продолжающиеся санкции, ожидается, что экспорт алюминия из Китая будет продолжать расти в будущем.

Производство алюминия демонстрирует значительный рост

Глядя на данные последних двух лет, в 2024 году производство алюминия в Китае увеличилось на 3,6% в годовом исчислении, что представляет собой заметное улучшение по сравнению с ростом на 1,4% в 2023 году.В 2025 году, по мере возобновления производства алюминия и появления новых мощностей, темпы роста производства будут еще больше ускоряться.За первые 10 месяцев текущего года совокупное производство уже выросло на 8% в годовом исчислении.Кроме того, в 2026 году еще 13,9 млн тонн мощности должны быть введены в эксплуатацию.При отсутствии других разрушительных факторов и с учетом текущего уровня поставок из горнодобывающих источников, производство алюминия в 2026 году, как ожидается, будет поддерживать ежегодные темпы роста примерно на 5%.

Запасы алюминия остаются на высоком уровне

Инвентарные запасы алюминия находятся на понижательной тенденции с 2020 года.Хотя запасы продемонстрировали некоторое восстановление после начала 2024 года, они снова начали снижаться во втором квартале и продолжали достигать новых минимумов.Это является основным фактором устойчивого повышения цен на алюминий в 2024 году.Начиная с конца января 2025 года запасы алюминия показали значительный подъем.Согласно данным BaiChuan, по состоянию на 21 ноября, общий объем запасов на рынке алюминия составил 194 тыс. тонн, в то время как заводские запасы составили 1803 млн. тонн.€” В совокупности они составили 1 997 млн тонн, что представляет собой увеличение на 23,6% по сравнению с тем же периодом 2024 года.Глядя вперед до 2026 года, когда спрос постепенно достигает своего пика, в то время как предложение все еще имеет место для дальнейшего выпуска, запасы алюминия, как ожидается, останутся на высоком уровне.

Импорт первичного алюминия продолжает расти

Экспорт алюминия может продолжать снижаться

С 2024 года импорт первичного алюминия в Китай значительно увеличился из года в год.Это связано, во-первых, сохраняющимся высоким уровнем соотношения Шанхай-Лондон, а во-вторых, с геополитическими изменениями, которые привели к большому притоку российских алюминиевых слитков на китайский рынок.В перспективе, поскольку торговля между Китаем и Россией продолжает расширяться, импорт первичного алюминия, как ожидается, останется на высоком уровне.

«В 2023 году, по мере ужесточения монетарной политики в Европе и США,Экономики стран вошли в рецессию, а конечный спрос ослаб, экспорт алюминия Китая также показал тенденцию к снижению.После 2024 года экспорт алюминия начал значительно улучшаться.Однако, по мере углубления глобальных торговых барьеров, многие страны начали...€˜ Двойные антидемпинговые расследования по китайской алюминиевой продукции.С 2025 года, после вступления Трампа в должность, правительство США вводит комплексные дополнительные тарифы на алюминий и алюминиевые изделия.Ожидается, что под влиянием множества неблагоприятных факторов экспорт алюминия Китая продолжит страдать и в 2026 году. "

Мощность производства первичного алюминия остается на высоком уровне

В 2025 году темпы роста производства электролитического алюминия в Китае замедлились по сравнению с 2024 годом, и поскольку эксплуатационная мощность постепенно достигает своего пика, ожидается, что этот рост продолжит замедляться в 2026 году.Изменения в эксплуатационных мощностях электролитического алюминия были относительно резкими с 2020 по 2023 год, в то время как общая мощность показала постепенную тенденцию к росту.С 2024 по 2025 год, благодаря непрерывному росту прибыли от электролитической плавки алюминия, операционная мощность достигла своего недавнего пика.

Согласно статистическим данным Bai Chuan Information, по состоянию на 20 ноября теоретическая установленная мощность электролитического алюминия Китая (расчитанная на основе объектов с производственными возможностями) достигла 47769 млн тонн, а фактическая эксплуатационная мощность составляла 44135 млн тонн, что составляет 92,39%.Прогнозируется, что в 2026 году 1,78 млн. тонн электролитических алюминиевых мощностей по всей стране будут подвергнуты запланированным сокращениям, в то время как дополнительные 2414 млн. тонн вновь введенных в эксплуатацию мощностей еще предстоит вывести в эксплуатацию.

Центр тяжести для социальных запасов алюминиевых слитков продолжает смещаться вниз.

Глядя на социальные запасы алюминиевых слитков за последние пять лет, мы можем видеть, что уровни запасов в целом показали тенденцию к снижению из года в год, причем центр тяжести смещается вниз ежегодно.Пиковый уровень запасов в 2024 году был значительно ниже пиков, зафиксированных в период с 2021 по 2023 год, и эта тенденция будет еще более выраженной в 2025 году.Пик запасов после Весеннего фестиваля в настоящее время является одним