SunSirs: Восстановление отношений между Китаем и Канадой может открыть новый источник импорта рапсового масла для Китая

1.Мировое производство канолы показывает умеренное восстановление, но сохраняются экспортные проблемы для основных производителей

Канада и Европейский Союз являются двумя крупнейшими производителями канолы в мире, на долю которых приходится более 65% мирового производства.В течение сезона 2024 / 25 и крупнейшие производители - Канада и ЕС - испытали снижение производства.ЕС, в частности, пережил необычно сильные холодные и морозильные условия, при этом Евростат сообщил о годовом снижении, превышающем 13%.Это в конечном итоге привело к значительному сокращению глобальных поставок рапса на сезон 2024 / 25.На сезон 2025 / 26 года Министерство сельского хозяйства США (USDA) прогнозирует мировое производство рапса в 92,27 млн. метрических тонн, что на 7,3% больше, чем в предыдущем году.Основную часть этого роста обеспечит ЕС, восстановив падение в прошлом сезоне с увеличением производства почти на 20% и достигнув второго по величине уровня производства за десятилетие.

Поскольку ЕС в первую очередь полагается на внутреннее производство для собственного потребления, Канада стала ведущим мировым экспортером рапса.Урожай рапса в Канаде уже завершен.Согласно октябрьским данным Министерства сельского хозяйства и агропродовольствия Канады, несмотря на 2% годовое сокращение площади посевов в сезоне 2025 / 26, отличные урожаи подготовили почву для высокого урожая.Прогнозируется, что производство рапса в Канаде на 2025 / 26 год составит 20 028 млн. тонн, что на 12% больше, чем в предыдущем году.Тем не менее, несмотря на увеличение производства, экспорт, по прогнозам, снизится, в первую очередь из-за препятствий в поставках в Китай.Антидемпинговое расследование Китая и высокие тарифы на канадскую канолу значительно сократили экспорт Канады в Китай в этом году.Согласно данным Статистического управления Канады, экспорт канадской канолы начал резко падать в мае этого года.После августа ежемесячный экспорт сократился почти наполовину в годовом исчислении, что вызвало резкий рост конечных запасов Канады и значительное давление.Именно эти экспортные барьеры в Китай создали разрыв между внутренним давлением Канады и ценами на международных рынках, в том числе на сорта рапса в Китае.Таким образом, в нынешней торговой структуре существуют два потенциальных пути передачи цен: во-первых, если напряженность между Китаем и Канадой сохраняется, экспорт остается препятствием, а ограничения поставок сырья продолжают поддерживать цены на рапсовые; во-вторых, если китайско-канадские отношения улучшаются и торговые потоки возобновляются, дефицит сырья в Китае будет облегчен.Однако одновременное увеличение канадского экспорта в сочетании с ограниченным ростом производства ускорит сокращение запасов.В таком сценарии цены на китайскую рапсовую нефть окажутся между динамикой поддержки затрат и ослаблением давления на импорт.

2.Окончательное решение по «антидемпинговому расследованию» может повлиять на систему ценообразования рапсовой нефти

(1)Траектория китайско-канадских экономических отношений продолжит стимулировать движения рынка, обусловленные тенденциями

С сентября прошлого года Китай начал антидемпинговое расследование канадского рапса и подал жалобу в ВТО.Последующее решение о том, следует ли вводить антидемпинговые пошлины на канадские рапсы, все еще ожидает.Недавнее взаимодействие между Китаем и Канадой вызвало ожидания рынка улучшения торговых отношений.В сентябре этого года премьер-министры Китая и Канады встретились в Нью-Йорке, договорились об установлении «регулированных» каналов связи. 17 октября в Пекине министр иностранных дел Ван И провел переговоры с министром иностранных дел Канады Аннаном, подтвердив возобновление механизмов диалога и консультаций в дипломатической, экономической, сельскохозяйственной, энергетической, туристской и культурной сферах. Reuters сообщила, что Канада предоставила тарифные освобождения на определенные продукты стали и алюминия, происходящие из США и Китая.Однако до того, как конечный результат материализируется, мы не можем сделать особо четкие предсказания.Что можно подтвердить, так это то, что в каком бы направлении ни шел результат, он будет каталитизировать движение на нефтяном рынке, управляемое трендом.С одной стороны, нынешний рынок уже оценивает значительные экстремальные противоречия спроса и предложения и премии за риск, вытекающие из ухудшения китайско-канадских отношений.С другой стороны, полностью ли отрезан канал поставок канолы между Китаем и Канадой может означать полную реструктуризацию ландшафта торговли канолой в Китае, а настроения на рынке усиливают волатильность цен.Следует обратить пристальное внимание на окончательное решение по антидемпинговому делу Китая против канадской канолы в марте 2026 года.

(2)Изучение разнообразных источников импорта для обеспечения гарантии резервного снабжения

Хотя окончательное решение по антидемпинговому делу может вызвать волну движений рынка, обусловленных тенденциями, его влияние и устойчивость будут значительно менее выражены, чем в 2019 - 2020 годах.Это объясняется тем, что мы постоянно изучаем несколько путей импорта, которые теперь служат регуляторами поставок.После этого рыночного всплеска тенденции цен на рапсовую нефть будут сосредоточены на ценовой системе, созданной после реструктуризации торговых потоков.

В 2024 году Китай импортировал 6,39 млн. тонн рапса, из которых 6,126 млн. тонн поступали из Канады, что составляет 95,8% от общего объема импорта.Канада остается доминирующим поставщиком рапса для Китая.На фоне последовательных антидемпинговых и антидискриминационных расследований в этом году, в сочетании с крупномасштабной приостановкой Китаем импорта канадского рапса, Австралия и Россия стали критически важными альтернативными каналами.После нескольких лет фитосанитарных и дипломатических трений Китай спокойно возобновил свой ранее приостановленный на пять лет канал импорта австралийского рапса.Выбирая окно периода, когда австралийские поставки были самыми дешевыми и имелись возможности для доставки, группа COFCO заказала около 50 000 тонн сезонного рапса.По сообщениям, груз прибыл в Китай около 22 ноября и может столкнуться с более чем тремя неделями обычной таможенной инспекции.Однако реальное начало торговли рапсой между Китаем и Австралией зависит от потенциала для большего числа предприятий, которые будут участвовать в чартерах коммерческих судов.В последние годы ежегодный импорт рапсового масла Китая составил в среднем около 1,8 млн. тонн, при этом первичный источник переместился из Канады в Россию.С января по октябрь 2025 года совокупный импорт рапсовой нефти Китая достиг 1,74 млн тонн, что значительно выше, чем 1,46 млн тонн за тот же период прошлого года, при этом доля России еще больше возрастала.Согласно данным ФАС, производство рапса в России на сезон 2025 / 26 прогнозируется на уровне 5,5 млн тонн, увеличение на 850 тыс. тонн в годовом исчислении.Ожидается, что это расширение производства рапса в России приведет к соответствующему увеличению производства и экспорта рапсового масла.

Внутренние запасы по-прежнему имеют место для сокращения, при этом жесткий баланс спроса и предложения по-прежнему обеспечивает ценовую устойчивость.

Переходя к внутреннему спотовому рынку, экстремальные колебания запасов в полной мере отражают основные темы и противоречия предложения в этом году.После введения временных антидемпинговых пошлин на канадский импорт рапса в августе 2025 года объемы импорта резко упали.По состоянию на неделю, закончившуюся 21 ноября, прибрежные нефтепромышленные заводы имели только 24 500 метрических тонн рапсовых запасов, что заставило последовательно закрыть портовые заводы и подтолкнуло внутреннее производство рапсовой нефти к низким уровням.Прямый импорт рапсового масла в настоящее время поддерживает внутренние запасы, однако их по-прежнему недостаточно для компенсации сокращения импорта рапсового масла.Хотя уровень запасов в 377 000 тонн по состоянию на 21 ноября по-прежнему представляет собой относительно высокую точку за последние пять лет, он уже упал ниже годового уровня того же периода в 2024 году.Более значительно, он снизился более чем на 50% с майского пика в 800 000 тонн.

В то время как спрос на рапсовое масло остается неуклонно слабым и не имеет заметных ярких пятен, объемы отгрузки были относительно стабильными.Пока китайско-канадский торговый канал не будет вновь открыт, коммерческие закупки австралийского рапсового масла не будут полностью открыты, а добавки российского рапсового масла останутся ограниченными, общее производство будет продолжать ограничиваться.Ожидается, что нефтяные заводы сохранит режим сокращения запасов.Поэтому, по крайней мере, до тех пор, пока не будет объявлено окончательное решение по антидемпинговому делу в первом квартале следующего года, тенденция к ужесточению внутреннего предложения и спроса на рапсовое масло является относительно определенной, продолжая обеспечивать устойчивую ценовую поддержку для пищевых масел.Возможность ослабления последующей ограниченности предложения будет в значительной степени зависеть от траектории международных отношений и политической поддержки реструктуризации торговых потоков рапса.

Заключение

Заглядывая вперед до 2026 года, сектор масляных семян пройдет новый раунд динамики ценообразования, сосредоточенный на конфликтах спроса и предложения, вызванных двумя ключевыми неопределенностями: международными торговыми отношениями и политикой в области биодизеля, на фоне глобального жесткого баланса спроса и предложения на рынке растительного масла.Что касается рапсового масла, то узкая модель предложения, установленная в первом квартале, сохранится, сохраняя твердый тон.Основная неопределенность сосредоточена на окончательном решении антидемпингового дела в конце первого квартала.Мы намечаем два потенциальных сценария: если китайско-канадские отношения улучшатся, может произойти волна снижения настроений, после чего урегулирование дисбаланса спроса и предложения в Канаде - основном производственном регионе - вновь утвердится как доминирующая логика ценообразования.Если напряженность между Китаем и Канадой сохранится, рапсовое масло, вероятно, приведет к росту.Несмотря на то, что торговые потоки смещаются в сторону австралийского рапсового масла и российского рапсового масла, ограниченный объем и более высокие затраты на эти альтернативы затрудняют существенное изменение жесткого баланса спроса и предложения.В целом, рапсовое масло будет сохранять относительную силу до тех пор, пока торговые потоки не прояснится.Последующее давление на цены будет зависеть от того, можно ли восстановить структуры поставок канадского рапса.

Конечно, пожалуйста, предоставьте английский текст для перевода.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.