صن سيرز: صناعة الأسمنت في الصين تشهد انتعاشًا كبيرًا في الأرباح في 2025

وتشير التوقعات إلى أنه في عام 2025، قد يصل إجمالي أرباح صناعة الأسمنت المحلية من عمليات الأسمنت النقي إلى ما يقرب من 18-20 مليار يوان الصيني (باستثناء الشركات غير الأسمنتية مثل الكوام وأرباح الأسمنت الخارجية)، مما يمثل زيادة بنسبة 12.5٪ - 25٪ مقارنة بعام 2024.عند العوملة في العمليات الخارجية والمجاميع والشركات الاستثمارية ، يمكن أن يصل إجمالي أرباح الصناعة إلى 28-30 مليار يوان الصيني.

ومع ذلك، وعلى الرغم من الأداء المذهل للشركات المدرجة والتعافي الواضح في أرباح الصناعة، شعر منتجو الأسمنت المحليون عمومًا بالبرودة في عام 2025.

1.الحقيقة وراء استرداد الأرباح.وينبع انتعاش الأرباح في عام 2025 في المقام الأول من ارتفاع مستويات الأسعار في بداية العام إلى جانب انخفاض تكاليف الفحم، بدلاً من التحولات الكبيرة في ديناميات العرض والطلب التي تؤثر بشكل مباشر على تنمية الصناعة.

وتشير البيانات إلى أن أسعار الأسمنت في أوائل عام 2025 كانت أعلى بنحو 50 يوان / طن عن الفترة نفسها في السنوات السابقة.وفيما يتعلق بأسعار الفحم، تقلبت أسعار الفحم الحراري هبوطا بشكل عام في النصف الأول من عام 2025، مما خفف من ضغوط تكاليف الإنتاج على شركات الأسمنت.وبحلول نهاية يونيو/حزيران، بلغ متوسط السعر الفوري للفحم الحراري 625 يوان / طن، بانخفاض سنوي قدره 27.2٪.

من منظور أداء الشركات ، ذكرت تيانشان الأسمنت في تقريرها المؤقت أن تكاليف التشغيل بلغت 29.31 مليار يوان صيني ، بانخفاض 16.71٪ على أساس سنوي ، في حين بلغت النفقات والتكاليف الأخرى 7.371 مليار يوان صيني ، بانخفاض 9.76٪ على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بهامش الربح الصناعي، سجل قطاع الأسمنت أرباحا إجمالية بلغت حوالي 13-14 مليار يوان في النصف الأول من عام 2025، مقارنة بخسارة قدرها 1.1 مليار يوان الصيني خلال الفترة نفسها في السنوات السابقة.

2.اتجهت أسعار الأسمنت "بصورة هبوطية مطردة" ، مما يمثل "أكثر موسم ذروة كئيبة" في الصناعة.وعلى الرغم من ارتفاع الأسعار في بداية العام، أظهرت أسعار الأسمنت المحلية في عام 2025 مسارًا هبوطيًا شبه مستمر.وحتى بحلول الربع الرابع، ظلت السوق الوطنية غير قادرة على الحفاظ على الزخم الصعودي، مما يجعلها يمكن القول إنها "أكثر موسم ذروة" لصناعة الأسمنت منذ سنوات.

وبحلول نهاية العام الماضي، انخفض متوسط سعر الأسمنت الوطني بنحو 85 ين للطن الواحد مقارنة بذروته في بداية العام.

3.ولا يزال اختلال التوازن بين العرض والطلب شديدًا ، حيث تزيد جهود انتعاش الإنتاج من مخاوف الصناعة.وعلى جانب الطلب، استمر استهلاك سوق الأسمنت في الانخفاض، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ عام 2010.وتشير بيانات المكتب الوطني للإحصاءات إلى أن إنتاج الأسمنت في الصين في عام 2025 بلغ 1.693 مليار طن، بانخفاض سنوي بنسبة 6.9٪، مع انخفاض إجمالي الطلب المحلي إلى أقل من عتبة 1.7 مليار طن.ويبدو أن الاتجاه الهبوطي في الطلب المستقبلي لا يمكن إيقافه، حيث من المتوقع أن ينخفض إلى 1.0-1.2 مليار طن بحلول عام 2030.وسيؤدي ذلك إلى تكثيف اختلال التوازن بين العرض والطلب، مما يجبر العديد من شركات الأسمنت على الخروج من السوق.

وعلى جانب العرض، في حين أن الصناعة تسارعت جهود توسيع القدرة، وألغت تدريجياً اسمياً بعض القدرات القديمة، فإن هذا لم يفعل شيئاً كبيراً للتخفيف من ضغط الطاقة الزائدة.والواقع أن مسائل مختلفة أثناء عملية التوسع أدت إلى تفاقم مشاكل القدرات الزائدة الإقليمية.إلى جانب تعطيل هيكل السوق الحالي ، أدى ذلك إلى تكثيف مخاوف الصناعة بشأن توقعات السوق 2026.

4.وتناقص فعالية الإنتاج خارج الذروة يزيد من تقويض ثقة الصناعة.تم تنفيذ الإنتاج خارج الذروة في صناعة الأسمنت في الصين منذ عقد من الزمان ، مما يلعب دورًا مهمًا في تخفيف اختلالات العرض والطلب.ومع ذلك ، فإن فعاليتها تتراجع بشكل مطرد في عام 2025.

وبحلول عام 2025، أصبحت علامات فشل الإنتاج خارج الذروة واضحة تمامًا.تستمر أسعار الأسمنت في الارتفاع في جميع المناطق، لكن الإنفاذ لا يزال يشكل تحدياً.أصبح الربعان الثالث والرابع ، وهما موسم الذروة التقليدي ، بشكل غير متوقع ، أدنى مستوى للأسعار في العام.وتشير التقارير الواردة من بعض الأسواق إلى صعوبات متزايدة في إنفاذ إنتاج ذروة التحول.

ويكمن الأساس الأساسي لإنتاج ذروة التحول في الطلب القوي نسبيا في السوق.وبمجرد أن يستمر الطلب في الانخفاضات الكبيرة ، يصبح من الضروري تمديد أيام الذروة باستمرار.وحتى في ذلك الحين، فإن ضعف الطلب يجعل استقرار الأسعار صعباً للغاية.وفي الوقت الحاضر، يفقد الإنتاج المتحول إلى الذروة تدريجيا أساسه للتنفيذ الفعال.

الأساس الهش لاستعادة الأرباح: الصناعة تواجه المزيد من التحديات في المستقبل

وبشكل عام، ينبع انتعاش أرباح الصناعة في عام 2025 من خط أساس ارتفاع الأسعار في بداية العام وانخفاض تكاليف الفحم.ويمثل هذا التحسن في الأرباح "عائدات التكلفة" أكثر من "عائدات الطلب"، مما يجعل أساسها هش للغاية.وفي الوقت نفسه، يتزايد الاختلال الأساسي في العرض والطلب الذي يؤثر تأثيراً عميقاً على الصناعة، مما يؤدي إلى انخفاض فعالية الإنتاج المتحول في ذروته ويثير العديد من التحديات مثل التحولات في المشهد التنافسي.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.