SunSirs: من المتوقع أن تتحسن هوامش الربح في صناعة الأسمنت بشكل طفيف بحلول عام 2026
February 09 2026 10:30:38
(I)الطلب: تباطؤ انخفاض العقارات وانتعاش متواضع للبنية التحتية
وشدد مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي في ديسمبر 2025 على تسريع تطوير نموذج عقاري جديد، وتحقيق الاستقرار في سوق العقارات، وتنفيذ سياسات محددة للمدينة للسيطرة على البناء الجديد، وخفض المخزون، وتحسين العرض، مع تشجيع الحصول على المساكن التجارية الحالية في المقام الأول للإسكان بأسعار معقولة.ويشير ذلك إلى أن أولويات السياسات لا تزال تركز على استيعاب المخزون القائم والسيطرة على الإضافات الجديدة، مما يشير إلى أن استقرار سوق العقارات وتعافيها سيستغرق وقتاً.وتظهر كل من منطقة المبيعات ومساحة البناء الجديدة حاليا علامات على استقرار بطيء، مع عدم توقع تحسن كبير على المدى القصير.ومن المتوقع أن ينخفض الاستثمار أكثر في عام 2026، وإن كان بوتيرة تضيق، في حين من المتوقع أن يستمر استهلاك الأسمنت في القطاع العقاري في انخفاضه على أساس سنوي.
وفيما يتعلق بالبنية التحتية، نتوقع أن يعود الاستثمار إلى نمو إيجابي في عام 2026، مما يؤدي إلى تحسن الطلب على الأسمنت من مشاريع البنية التحتية.ويركز اقتراح الخطة الخمسية الخامسة عشرة على تعزيز التخطيط ودراسات الجدوى، وتنفيذ سلسلة من المشاريع الرئيسية البارزة، وتعزيز التنفيذ العالي الجودة للمبادرات الاستراتيجية الوطنية ومشاريع القدرات الأمنية الرئيسية.وباعتبارها السنة الافتتاحية للخطة الخمسية الخامسة عشرة، من المتوقع أن يشهد عام 2026 زيادة في إصدار السندات الخاصة وسندات الخزانة الخاصة طويلة الأجل للغاية، مما يؤدي إلى انتعاش في الاستثمار في البنية التحتية.بيد أنه في ظل سياسات تخفيض الديون، قد تظل الاستثمارات في النقل والبنية التحتية البلدية - المرتبطة ارتباطا وثيقا بالطلب على الأسمنت - بطيئة.ومن المتوقع أن يتحسن دعم البنية التحتية الإجمالي للطلب على الأسمنت، على الرغم من أن القوة قد تظل محدودة.
وباختصار، مع استمرار قطاع العقارات في انكماشاته وعدم كفاية دعم البنية التحتية، من المتوقع أن يظل الطلب على الأسمنت في مسار هبوطي في عام 2026.ونحن نتوقع أن يبلغ إنتاج الأسمنت السنوي لعام 2026 حوالي 1.6 مليار طن ، مما يمثل انخفاضًا سنويًا بنسبة 5٪ تقريبًا.
(II)العرض: إضافات الطاقة الجديدة من المرجح أن تنخفض عن التوقعات ، وتكثيف انكماش العرض
وفقًا للتتبع من قبل معهد أبحاث البيانات الضخمة للأسمنت التابع لشبكة الأسمنت الصينية ، من المقرر أن يتم إنتاج 12 خطًا جديدًا لإنتاج الكلنكر بطاقة إجمالية تبلغ ما يقرب من 18 مليون طن في عام 2026.وينبع أكثر من 10 ملايين طن من هذه القدرة من التحديثات التقنية أو مشاريع نقل المواقع.وبالنظر إلى استمرار الضغوط التشغيلية في الصناعة في عام 2026، من المتوقع أن تظل وتيرة الإفراج عن الطاقة الجديدة أقل من التوقعات، مما يحافظ على ضغوط العرض الإجمالية قابلة للتحكم فيها.
بالإضافة إلى ذلك ، يخضع ما يقرب من 300 خط إنتاج حاليًا لاستبدال الطاقة ، مع خروج صافي الطاقة التراكمية يتجاوز 50 مليون طن.وبموجب سياسات إدارة القدرات، من المتوقع أن تستمر العديد من المشاريع في استبدال القدرات في عام 2026، مما يدفع إلى الخروج المستدام من الطاقة الفائضة.وفي الوقت نفسه، سيصبح امتثال الإنتاج للطاقة المعتمدة أكثر توحيدًا، مما يعزز بشكل فعال انكماش العرض.
(3)ظروف السوق: انتعاش الأسعار منخفضة المستوى، والاتجاه الصعودي في نهاية العام
في عام 2025 ، انخفضت أسعار الأسمنت بشكل مطرد على مدار العام بسبب عدم كفاية الطلب والمنافسة الشديدة في السوق ، ووصلت إلى مستويات منخفضة بشكل غير عادي في الربع الرابع.وفي عام 2026، ستستمر جهود توسيع القدرات، في حين ستشدد قيود الامتثال الأكثر صرامة على الإنتاج على الضوابط على جانب العرض.ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى استعادة التوازن تدريجيا بين العرض والطلب على الأسمنت.ومن المتوقع أن تتعافى أسعار الأسمنت من المستويات المنخفضة، مما يظهر اتجاهاً "انخفاض النصف الأول، وارتفاع النصف الثاني"، مع احتمال تجاوز النصف الأخير نفس الفترة في عام 2025.ومع ذلك ، هناك ما يبرر الحذر لأن الطلب لا يزال في مسار هبوطي.وبالإضافة إلى ذلك، فإن الديناميات التنافسية بين المؤسسات الكبرى تنطوي على حالة من عدم اليقين كبيرة، مما يجعل الأساس لزيادات كبيرة في الأسعار ضعيفا نسبيا.وعموما، من المرجح أن يكون نطاق انتعاش أسعار الأسمنت محدودا.
(4)الربحية: الانتعاش المنخفض المستوى ، والمستويات السنوية لا تزال منخفضة
وبالنسبة لعام 2026، نتوقع أن تستمر أرباح الصناعة في التعافي من المستويات المنخفضة وسط إدارة العرض الفعالة وانتعاش أسعار الأسمنت.من المتوقع أن يبلغ هامش الربح السنوي للصناعة حوالي 3٪ -4٪.ومع ذلك، إذا انخفض الطلب بشكل أكثر حدة مما كان متوقعا، وأثبتت سياسات إدارة القدرات أنها غير فعالة، واستمرت المنافسة غير المنظمة في السوق دون تحسن كبير، أو تعطلت أكشاك انتعاش أسعار الأسمنت، فقد تواجه أرباح الصناعة ضغوطا هبوطية.وبشكل عام، من المتوقع أن تظل أرباح الصناعة في عام 2026 عند مستويات منخفضة نسبيا.
إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.
