سوق مركز النحاس: لعبة توازن ضيقة وسط اضطرابات العرض والطلب المرن

في عام 2025 ، سيتميز سوق مركز النحاس العالمي باضطرابات العرض المكثفة ، وتوازن العرض والطلب الضيق ، وتحول في مركز السعر صعودا.وقد أدت حوادث الإنتاج في المناجم الخارجية، وتعديلات السياسات، والمخاطر الجيوسياسية إلى إبطاء نمو الإنتاج العالمي.وفي الوقت نفسه، عزز توسيع قدرة الصهر في الدول المستهلكة الرئيسية مثل الصين الطلب على المواد الخام، مما دفع واردات مركز النحاس إلى مستويات قياسية.وتجاوز متوسط سعر النحاس في LME 10 آلاف دولار للطن الواحد، في حين انخفضت رسوم المعالجة إلى أدنى مستوياتها التاريخية، مما أدى إلى إعادة هيكلة عميقة للصناعة.

الاضطرابات المتكررة

نمو العرض العالمي من تركيز النحاس تحت الضغط

من حيث الإنتاج ، وفقًا للمجموعة الدولية لدراسة النحاس (ICSG) ، بلغ إنتاج مركز النحاس العالمي 28.5 مليون طن في عام 2025 ، مما يمثل زيادة بنسبة 3.3٪ على أساس سنوي.وتباطأ معدل النمو هذا بنسبة 1.2 نقطة مئوية مقارنة بعام 2024.وتظهر الدول المنتجة الأساسية اتجاها "من الاستقرار إلى الانخفاض".وستحافظ شيلي، أكبر منتج للنحاس في العالم، على إنتاج النحاس المكرر عند 5.5 مليون طن في عام 2025 - دون تغيير عن عام 2024 - ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض قدره 55 ألف طن ناجم عن قيود إمدادات المياه في منجم كولاهواسي وحادث تحت الأرض في منجم إل تينينتي.وسينمو إنتاج النحاس المكرر في بيرو بنسبة 6.12٪ على أساس سنوي ، مدفوعًا بتوسيع القدرة في مناجم مثل توريماكو.وزاد الإنتاج المحلي للصين بشكل مطرد، حيث أنتجت المرحلة الأولى من مشروع منجم النحاس في جولونغ 190 ألف طن من النحاس سنويا، مما عزز إمدادات المواد الخام المحلية.

وتكثفت اضطرابات الإمدادات، مما أثر على توقعات السوق.في عام 2025 ، واجه إمدادات تركيز النحاس العالمي اضطرابات رئيسية متعددة ، مما أدى بشكل مباشر إلى تفاقم توقعات النقص.في الربع الأول من عام 2025 ، نفذت إندونيسيا رسميًا تعريفة تصدير بنسبة 7.5٪ على مركز النحاس ، مما أثر على اللاعبين الرئيسيين مثل Freeport و Ammann Mining وزيادة تكاليف التصدير.أوقفت مناجم النحاس في شمال تشيلي الإنتاج بسبب تعطيل الشبكة، مما أثر على ما يقرب من 30 ألف طن من الإنتاج الشهري.في الربع الثاني من عام 2025 ، عانى منجم كاموا للنحاس في جمهورية الكونغو الديمقراطية من أضرار فيضان للمرافق الجوفية الناجمة عن زلزال ، مما أدى إلى انخفاض الإنتاج السنوي بنحو 80،000 طن.في الربع الثالث من عام 2025 ، أوقف منجم غراسبرغ للنحاس في إندونيسيا عملياته لمدة 45 يومًا بسبب الممرات الجوفية المسدودة بالتربة الرطبة ، مما أدى إلى خفض الإنتاج بنحو 60،000 طن.وبالإضافة إلى ذلك، ظل منجم كوبير بنما في بنما (الذي تبلغ قدرته السنوية 350 ألف طن) خاملًا، في حين خفض منجم كولاهواسي التابع لشركة غلينكور الإنتاج بمقدار 55 ألف طن بسبب مشاكل إمدادات المياه، مما زاد من تشديد الإمدادات العالمية.

وبلغت رسوم المعالجة أدنى مستوياتها التاريخية، مما دفع المصانع إلى أزمات التكاليف.يتجلى ضيق العرض بشكل مباشر في رسوم معالجة تركيز النحاس (TC / RC).وبحلول عام 2025، انخفضت رسوم المعالجة طويلة الأجل المتعاقد عليها بين المناجم الخارجية والمصانع الصينية إلى 21.25 دولارًا للطن، وهو انخفاض حاد بنسبة 80٪ عن مستويات عام 2024.واجه السوق الفوري تحديات أكبر ، حيث انخفضت رسوم المعالجة الشاملة لتركيز النحاس النظيف بنسبة 26٪ إلى مستوى قياسي منخفض - 46.40 دولارًا للطن الجاف - وهو أول مثال على رسوم المعالجة السلبية في التاريخ.وبحلول أواخر عام 2025، توصلت أنتوفاغاستا التشيلية إلى اتفاقية طويلة الأجل لعام 2026 مع مصاهر الصين الرائدة، حيث حددت معيار رسوم المعالجة عند 0 دولار للطن الواحد، مما يمثل دخول الصناعة في "حقبة رسوم المعالجة الصفرية".وقد أدى الانخفاض في رسوم المعالجة إلى ضغط كبير على أرباح المصهر، مما أجبر الصناعة على الشروع في تدابير "مناهضة للمنافسة الداخلية".

واردات تركيز النحاس في الصين تظهر نموا كبيرا

إعادة هيكلة سلسلة التوريد تتسارع

في عام 2025 ، تأثرت أنماط تجارة تركيزات النحاس العالمية تأثراً كبيراً بمخاطر السياسة والجيوسياسية.وفي أعقاب زيادة التعريفات الجمركية على التصدير في إندونيسيا، انخفضت صادراتها من مركز النحاس بنسبة 3.2٪ على أساس سنوي، مع إعادة توجيه بعض الطاقة إلى مصاهر المحلية.أدت التعريفات الجمركية الأمريكية المتوقعة على منتجات النحاس إلى تداول المراجحة بين أسواق كومكس وأسواق LME ، مما تسبب في تحولات هيكلية في مخزونات النحاس العالمية مع ارتفاع الأسهم الأمريكية بنسبة 15٪ على أساس سنوي.إن نظر الاتحاد الأوروبي في فرض تعريفة جمركية بنسبة 30٪ على صادرات الخردة المعدنية يعزز إعادة تدوير النحاس الإقليمي ، مما يؤثر بشكل غير مباشر على الطلب على استيراد مركز النحاس المكرر.وبالإضافة إلى ذلك، أدى إغلاق منجم كوبر بنما في بنما إلى وجود فجوة في سلسلة التوريد العالمية.وزادت دول مثل الصين والهند من اعتمادها على الواردات من منجم أويو تولغوي في منغوليا، حيث نمت صادراتها إلى الصين بنسبة 12٪ على أساس سنوي في عام 2025.

وتظهر بيانات من الإدارة العامة للجمارك في الصين أنه في عام 2025 ، استوردت الصين ما مجموعه 30.365 مليون طن مادي من خام النحاس والمركزات ، مما يمثل زيادة بنسبة 7.8٪ على أساس سنوي.تم تحطيم الأرقام القياسية للواردات ثلاث مرات في أبريل وأغسطس وديسمبر 2025 ، حيث وصلت واردات أبريل إلى ذروة تاريخية بلغت 2.924 مليون طن مادي.

وكان نمو الواردات مدفوعًا في المقام الأول بتوسيع قدرة الصهر المحلية.على الرغم من أن الصين أضافت قدرة كبيرة جديدة على صهر النحاس في عام 2025 ، إلا أن معدل اكتفاءها الذاتي من المواد الخام ظل أقل من 30٪ ، مع تجاوز الاعتماد الخارجي باستمرار 70٪.وفيما يتعلق بمصادر الواردات، ظلت أمريكا الجنوبية منطقة الموردين الأساسية، حيث استحوذت شيلي وبيرو مجتمعين على 67 في المائة من الواردات.وعلى وجه التحديد، استوردت الصين 9.64 مليون طن مادي من المواد الخام النحاسية من شيلي، بزيادة سنوية قدرها 4.39٪؛ و 7.42 مليون طن مادي من بيرو، بزيادة سنوية قدرها 6.12٪؛ و 11.49 مليون طن مادي من بلدان أخرى، بزيادة سنوية قدرها 9.22٪، مما يدل على اتجاه واضح نحو تنويع مصادر الواردات.

في تطورات أخرى ، في فبراير 2025 ، أصدرت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات (MIIT) و 10 إدارات أخرى بشكل مشترك خطة تنفيذ التنمية عالية الجودة لصناعة النحاس (2025-2027).وتحدد هذه الخطة صراحة أهدافا لزيادة الاحتياطيات المحلية من خام النحاس بنسبة 5٪ إلى 10٪ والحد من قدرة الصهر غير القانونية بحلول عام 2027.بحلول نهاية عام 2025 ، توصلت الشركات الأساسية الـ 16 التابعة لمجموعة التفاوض المشتركة للمواد الخام النحاسية الصينية (CSPT) إلى إجماع على الحد بشكل استباقي من استخدام طاقة صهر النحاس بأكثر من 10٪ في عام 2026 ، مما يؤثر على أكثر من 900000 طن من الطاقة ، وبالتالي تخفيف اختلالات العرض والطلب.

تركيز النحاس قد تظهر فجوة العرض والطلب

مركز الأسعار يستمر في التحرك صعوداً

زيادة العرض تركز في الإفراج.في عام 2026 ، سيشهد الإمدادات العالمية من تركيز النحاس نمواً هيكلياً ، حيث من المتوقع أن يصل إجمالي الإنتاج إلى 29.2 مليون طن ، بزيادة بنسبة 2.5٪ على أساس سنوي.سيأتي النمو الأساسي من ثلاثة مصادر رئيسية: أولاً ، المشاريع الجديدة التي تأتي عبر الإنترنت.وسيساهم منجم كاموا-كاكولا للنحاس في المرحلة الثالثة التابع لشركة زيجين للتعدين (القدرة السنوية: 600 ألف طن) ومنجم جيو لونغ للنحاس في المرحلة الثانية في الصين (القدرة السنوية: 300 ألف إلى 350 ألف طن) في إمدادات إضافية تبلغ 105 ألف طن و 70 ألف طن على التوالي.وعلى وجه الخصوص، بدأت المرحلة الثانية من جيو لونغ العمليات في يناير 2026، مع توقع إنتاج النحاس السنوي بنحو 300 ألف طن.ثانياً، ستطلق المشاريع المستأنفة القدرات.ومن المتوقع أن يستأنف منجم النحاس في بنما كوبر بنما عملياته في منتصف العام، مما قد يضيف 150 ألف طن من الطاقة.ومن المتوقع أن يعيد منجم النحاس في كولاهواسي التابع لشركة غلينكور، مع حل مشكلات إمدادات المياه، الإنتاج إلى المستويات الطبيعية.ثالثا، توسيع المناجم القائمة.ويزيد منجم أويو تولغوي للنحاس في منغوليا الإنتاج بشكل مطرد، ومن المتوقع أن يساهم بمبلغ إضافي قدره 120 ألف طن في عام 2026.وستضيف مشاريع أودوكان ومالميج الروسية مجتمعة 138 ألف طن.

دعم قوي من جانب الطلب.من المتوقع أن يصل الطلب العالمي على مركز النحاس إلى 29.2-29.4 مليون طن متري في عام 2026 ، مما يمثل زيادة سنوية بنسبة 2.8٪-3.5٪.وتشمل المحركات الرئيسية ما يلي: أولاً ، زيادة قدرة الصهر.وعلى الرغم من تخفيض الإنتاج الطوعي الذي قامت به الصين بمقدار 900 ألف طن متري، لا تزال الإضافات الجديدة في الطاقة المتوافقة تبلغ 1.5 مليون طن متري.كما ستعزز مصاهر الصهر الخارجية مثل ألتونورتي استئناف العمليات الطلب على المواد الخام.ثانياً، نمو استهلاك النحاس في القطاعات الناشئة.وستؤدي تحديثات الشبكة وتخزين الطاقة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على النحاس المكرر، مما سيعزز بشكل غير مباشر استهلاك مركز النحاس، مع زيادة تقدر بنحو 500000 طن في الطلب الجديد.ثالثاً، إمدادات النحاس الخردة المقيدة.قد تقلل سياسات التعريفات الجمركية للتصدير في الاتحاد الأوروبي من تدفقات النحاس الخردة العالمية بنسبة 10٪ ، مما يزيد من تحويل الطلب نحو بدائل مركز النحاس.وتشير التوقعات الشاملة إلى وجود فجوة عالمية في العرض والطلب على تركيز النحاس تبلغ حوالي 200 ألف طن في عام 2026، مما يوفر دعماً للسعر.

ومن المتوقع أن يتحول مركز السعر إلى الصعود.ومن المتوقع أن يظل مركز أسعار النحاس في LME في عام 2026 بين 10800 و 12000 دولار للطن الواحد ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 8٪ إلى 20٪ من عام 2025.وتشمل العوامل الداعمة الأساسية: ضعف الدولار الأمريكي وسط دورة خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما عزز تقييمات السلع الأساسية؛ واستمرار فجوات العرض والطلب مع المخزونات عند أدنى مستوياتها التاريخية؛ وارتفاع تكاليف إنتاج المناجم، التي تدعم أسعار النحاس.ومع ذلك، فإن ثلاثة مخاطر رئيسية تستدعي اليقظة: انخفاض الطلب على النحاس من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يمكن أن يقلل من الطلب التزايدي بمقدار 150،000 طن؛ وانخفاض حاد غير متوقع في قطاع العقارات يمكن أن يضعف الاستهلاك التقليدي للنحاس؛ والصراعات الجيوسياسية المتصاعدة قد تعطل الإمدادات من مناجم أمريكا الجنوبية وأفريقيا.بالإضافة إلى ذلك، فإن التنفيذ الصارم لاتفاقية خفض إنتاج CSPT يمكن أن يخفف من الانخفاض في رسوم المعالجة، على الرغم من أنه من غير المرجح أن يغير التوازن الضيق بين العرض والطلب على المدى القصير.

وبالنظر إلى عام 2026، من المتوقع أن يشهد سوق مركز النحاس العالمي توسعا متزايدا في العرض ونمو مطرد في الطلب.وعلى الرغم من المشاريع الجديدة والتي أعيد تشغيلها، قد تتسع الفجوة بين العرض والطلب وسط سيولة فضفاضة، وانخفاض المخزونات، والطلب من القطاعات الناشئة، مما يدفع الأسعار إلى الصعود.ومع ذلك، هناك حاجة إلى اليقظة فيما يتعلق بمخاطر جانب الطلب من قطاعي الذكاء الاصطناعي والعقارات، فضلا عن الاضطرابات الجيوسياسية في العرض.وينبغي للصناعة أن ترصد التقدم المحرز في استئناف المشاريع الرئيسية وآثار السياسات.تحتاج مصاهر الصهر إلى تحسين المشتريات وإدارة المخاطر ، في حين يمكن لشركات التعدين اغتنام فرص التسعير لتوسيع القدرة ، ومعالجة التحديات الهيكلية بشكل جماعي.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.