SunSirs: Zayıf Talep, Çin Termal Kömür Pazarında Dar Dalgalanmalara Yol Açıyor

CCTD Bohai Rim için referans spot fiyatı, 5,500 kcal için 650 RMB / ton (-2 RMB), 5,000 kcal için 593 RMB / ton (-1 RMB) ve 4,500 kcal için 523 RMB / ton (-1 RMB).

CCI endeksi 5,500 kcal: 665 RMB / ton (-2 RMB), 5,000 kcal: 591 RMB / ton (-2 RMB), 4,500 kcal: 522 RMB / ton (-1 RMB)

Fiyat düşüş faktörü

Talep Tarafı: Düşük güç santrali satın alma: Sahil santraller, hidroelektrik üretiminde (Nisan ayında Yangtze Nehri Havzası'ndaki aşırı yağış nedeniyle) bir artışla birlikte 20 günden fazla envanter kullanılabilirliğini koruyor, termal güç yük oranında% 60-70'e bir düşüşle sonuçlanıyor, sadece katı çalışmayı koruyor.

Elektrik dışı endüstriler tarafından sürüklenmiş: Çimento ve kimya endüstrileri, çevresel kısıtlamalar ve kar sıkıştırmalarından etkilenmiş, geçen yılın aynı dönemine kıyasla işletme oranlarında %5-8'lik bir düşüş ve düşük kalori değerli kömür talebi (4.500-5000 kcal) keskin bir düşüşle sonuçlanmıştır.

Tedarik tarafı: Yüksek port inventörü: Bohai Denizi çevresindeki limanların envanteri 30 milyon tonu (yıllık% 15 +) aştı ve% 60 'ından fazlası 5.000 kcal altındaki düşük kalorili kömür, yapısal aşırı kapasiteli fiyatları bastırmaktadır.

Uzun süreli kömür sıkma noktası: Nisan ayında, uzun vadeli sözleşme yerine getirme oranı% 100'e yükseldi ve son kullanıcılar düşük fiyatlı uzun vadeli sözleşme kaynaklarına döndüler ve spot piyasasında likidite devamlı bir düşüşe neden oldu.

İthalat kömürünün etkisi artıyor

Rus Uzak Doğu limanlarındaki termal kömürün (5,500 kcal) karada fiyatı, yerli spot fiyatından 35 RMB / ton daha düşük olan 630 RMB / ton (vergi dahil) olarak belirtilen ve Güney Çin enerji santrallerini ithal tedariklerini artırmaya teşvik ediyor.

Fiyat Performansı ve Piyasa Duyguları

Kalorilik değeri için prim daraldı: 5.500 kcal ile 5.000 kcal arasındaki fiyat farkı, Mart ayında 90 RMB/tondan 72 RMB/tonya düştü, yüksek kalorili kömür talebi zayıflamayı ve piyasanın kalorilik değere karşı düşen hassasiyetini yansıtıyor.

Tüccarların zihniyet farklılığı: Bazı tüccarlar mali baskı nedeniyle fiyatları düşürdüler ve malları sattılar, ancak limanda mevcut spot malları (5.500 kcal) sadece 500.000 ton civarındadır ve maliyet tersine çevrilmesi nedeniyle fiyatları yükseltme istekleri artmıştır.

Kısa vadeli pazar görünümü

Sınırlı aşağı alanı: Destek maliyetleri açık: Shanxi Kengkou 5500 kcal için maliyet çizgisi yaklaşık 620 RMB / ton ve liman nakliye kapanış fiyatı 10-20 RMB / ton, daha fazla fiyat düşürme veya üretim azaltılmasını tetikleyerek tersine çevrilmiştir.

Daqin hattının bakımı tamamlandı: 1 Mayıs'tan sonra demiryolu taşıma kapasitesi yeniden başlayacak ve Beigang'ın ithalat hacmi günde 1,3 milyon tona yükseltilebilir ve düşük kalorili kömürün yapısal fazla basıncını hafifletebilir.

Yukarıdaki Momentum Yoksunluğu: Yavaş Envanter Turnover: Mevcut günlük tüketime dayanarak, Beigang envanterinin fiyat gerileme beklentilerini bastırmak için 2 aydan fazla bir süre içinde makul bir aralıkta dönmesi gerekiyor.

Alternatif Enerji Suppresyonu: Mayıs ayında Üç Boğaz Rezervuarı 'nın akışının yıllık% 10 oranında artması bekleniyor ve yeni enerji üretimi oranı% 25' i aşarak termal enerji için alanı sıkıyor.

Nisan 2025 sonunda, termal kömür piyasası "zayıf gerçeklik"ten "zayıf denge"ye geçiş aşamasındaydı ve fiyatlar maliyet çizgisinin etrafında dar dalgalanıyordu (5,500 kcal 640-670 RMB / ton). Mayıs ayında elektrik dışı talebin iyileşmesinin hızına ve Beigang 'daki envanter ciro hızına dikkat etmesi önerilir. Endüstriyel elektriğin büyüme oranı beklentileri aşarsa, üçüncü çeyreğinde geçici bir toparlanma fırsatları olabilir.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyinsupport@sunsirs.com.