SunSirs: Çoklu Faktör Yaklaşıyor, Bakır Fiyatları Hala Yükseyecek Yer Var

Çin Demir Olmayan Metaller Haberlerine göre, hem yurtiçi hem de uluslararası bakır fiyatları Eylül ayının sonundan beri önemli ölçüde artmıştır. Bu ralli üç ana faktör yönlendirdi: Birincisi, bakır madenlerinden rafine bakır piyasalarına yayılan arz kıtlığı endişeleri; ikinci, yeni bir küresel para gevşetmesi ve mali genişleme politikaları tarafından teşvik edilen yatırım ve tüketim talebi beklentileri; ve üçüncüsü, AI destekli bilgi işlem merkezi inşaatı için artan bakır talebi. Dolayısıyla bakır fiyatlarındaki artış, olumlu arz-talep dinamiklerinin ve makroekonomik faktörlerin sinerjik bir yakınlaşmasını yansıtmaktadır. Madencilik sonundaki arz kıtlığının yakın ve orta vadede tersine dönmesi muhtemel olmadığı göz önüne alındığında, rafine bakır üretiminde kesintilerin artması beklentisiyle birlikte, bakır fiyatları, yeni tarihi yükseklere ulaşma olasılığı ile düşmek yerine yükselmeye hazır.

Arıtım Kıtlığı Madencilikten Rafine Bakır'a Transferleri

Bakır maden arz sorunları bakır endüstrisi için bir odak noktası olmaya devam ediyor. Yeni üretim kapasitesinin sürekli eklenmesine rağmen, azalan cevher dereceleri, işçi grevleri, bakır üreten ülkelerdeki siyasi istikrarsızlık ve yüksek maliyet ve uzun arama döngüsü gibi faktörler, bazı bölgelerde üretim düşüşleri yaşanarak gerçek bakır maden üretim artışlarının beklentilerin altında kalmasına neden olmuştur. ABD Jeolojik Araştırması (USGS) tarafından yayımlanan veriler, 1991 yılından bu yana küresel bakır cevherinin ortalama derecesinin% 30 oranında azaldığını göstermektedir.

2024 yılı başından beri bakır fiyatları tırmanmaya devam etti ve ana sürücü bakır cevherleri kıtlığı beklentisi oldu. 2023 ' te, denizaşırı madenler, uzun vadeli bakır cevizi sözleşmeleri için Çin ' deki döküm madenlerinden ton başına 88 dolar kadar yüksek işleme ücreti talep etti. Bu yıl, bu ücret ton başına 21,3 dolara düştü. Spot bakır cevherleri için, ithal toptan bakır konsantratı için işleme ücretleri negatif bölgeye düştü. Bu, madenlerin artık erime işleme ücretleri ödemediği anlamına gelir; bunun yerine erimeciler bunları ödüyor.

Sıkı bakır cevher arz paterninin önümüzdeki 1-2 yıl içinde tersine dönmesi muhtemel değildir. 2024 yılının ikinci yarısında, Endonezya, Demokratik Kongo Cumhuriyeti (DRC) ve Şili'deki büyük madenlerde ardışık üretim kesintileri de dahil olmak üzere bakır cevizi üretimini etkileyen olaylar ve faktörler yoğunlaştı.Öte yandan Endonezya 'nın Grasberg madeni, bir çamur kaymasının yedi işçiyi öldürdüğünden sonra operasyonları durdurdu ve bu yıl bakır cevher arz açığına geçişe katkıda bulundu. Endüstri tahminleri, 2025 için bakır cevizi arz açığını 700.000 ila 750.000 metrik ton arasında öngörüyor ve eksikliğin 2026 yılında daha da genişlemesi bekleniyor.

Mevcut göstergeler, bu bakır kıtlığının rafine bakır üretimini etkilediğini gösteriyor. Ocak ayından Ağustos ayına kadar, küresel rafine bakır üretimi güçlü bir büyüme sürdürdü. Uluslararası Bakır Çalışma Grubu (ICSG) verileri, küresel rafine bakır üretiminde% 3,9 artış gösterdi ve Çin bu üretime önemli ölçüde katkıda bulunduğu 19.073 milyon metrik tona ulaştı. Antaike'den yapılan araştırma verilerine göre, Ocak-Eylül ayından itibaren, 24 örneklenen Çinli işletmenin kümülatif olarak 9.298 milyon ton katot bakır ürettiği, yıllık bir artış% 12.11'dir. Yalnızca Eylül ayında katot bakır üretimi, yıllık% 13,53 artışla 1.0544 milyon tona ulaştı. Bununla birlikte, bu 24 işletme, katot bakır üretiminde aylık olarak% 4,4 oranında bir düşüş gördü ve bu yıl Bahar Festivali ayının dışındaki ilk düşüş oldu.

Hammadde kıtlığı bakır dökme fabrikalarını üretimi kesmeye zorladı. Orta akım eritme kapasitesinin sürekli genişlemesi ile birlikte, üst akım bakır konsantrasyonunun aşırı kıtlığı, bakır eritme işleme ücretlerinde tarihi bir düşüşe neden oldu ve bakır eritme endüstrisinin geleneksel kâr modelini tamamen bozdu. Spot bakır konsantrat işleme ücretlerine dayanarak bakır dökme fabrikaları şimdi yarım yıldan fazla bir süredir kayıplar sürdürüyor.

Çinli bakır dökme fabrikaları, öncelikle Ocak-Ağustos ayları arasında üretimi artırmayı başardı: Birincisi, uzun vadeli bakır konsantrat sözleşmeleri için işleme ücreti ton başına 21,5 dolardı, kazançlar ton başına 300 yuanın altında kaldı, ancak dökme fabrikaları dengeleme noktasının üzerinde tuttu; İkincisi, altın ve sülfürik asit gibi yan ürünlerden elde edilen gelirler, negatif bakır işleme ücreti nedeniyle kayıpları telafi etti.Üçüncüsü, bazı dökme fabrikaları, üretim için soğuk hammadde olarak hurda bakır, anot bakır ve diğer bakır içeren malzemeleri kullanmıştır.

Eylül ayında, Çin bakır dökme fabrikaları tarafından yapılan üretim kesintilerinin önemli bir kısmı soğuk malzemelerin tükenmiş envanterlerinden kaynaklanıyor. Endüstri araştırmaları, geri dönüştürülmüş bakır üzerindeki vergi politikası reformları nedeniyle sıkı arz ve yüksek soğuk malzemelerin fiyatlarının, işletmeleri hammadde kıtlığı nedeniyle üretimi azaltmaya zorladığını göstermektedir. Kurda bakır envanteri yılın ikinci yarısında düşmeye devam etti. Ocak ayından Eylül ayına kadar, Çin'in hurda bakır ithalatı yıla göre sadece% 1.5 arttı.

Talep Büyümesi Patlaması: Kıtlık Çıkarmak Zor

Talep tarafından, yüksek bakır fiyatları tüketimi azaltmasına rağmen -bazı bakır işleme işletmeleri bakım planlama bile- patlayıcı talep ve düşük envanter seviyeleri bakır fiyatlarının önemli bir düzeltme veya düşüş için momentumdan yoksun olduğunu göstermektedir. Yayılma yapısı açısından, SHFE bakır vadeli işlemleri hafif bir gerileme sergiledi ve arzın kısa vadede sıkı kaldığını işaretledi. Uzun vadeli sözleşmeler, bakır cevizi arzının iyileşmesinin piyasa beklentileri nedeniyle kısa vadeli sözleşmelerden daha az performans gösterdi - gerçekleşmesi muhtemel görünmeyen bir senaryo. Spot primleri, Güney Amerika 'dan Avrupa' ya bakır sevkiyatlarının tırmanmaya devam ettiğini gösteriyor. Ekim ayının başında, Şili 'nin ulusal bakır.

Benchmark fiyatları sağlayan entegre bir internet platformu olarak, 6 Kasım'da SunSirs'teki bakır fiyatı 85,431.67 RMB / ton, ayın başından (87,595.00 RMB / ton) %2.47'lik bir düşüş oldu.š

Tüccarlar, anlaşılmış markup ve fiyatlandırma formülünün fiyatlandırma ilkesine dayalı spot ve sözleşme işlemlerini fiyatlandırabilirler (Transaction price = SunSirs price + Markup).

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.