Pamuk Aralık 'tan beri Ton başına 1.000 Yuan' a yakın artış

Pamuk vadeli işlem piyasası son zamanlarda güçlü bir ralliye tanık oldu, Zhengzhou Pamuk ana sözleşmesi kilit direnç seviyelerini aşarak. Aralık ayından bu yana, fiyatlar ton başına yaklaşık 1.000 CNY yükseldi, aynı dönemde ABD pamukunu önemli ölçüde geride bıraktı ve emtia pazarında bir odak noktası olarak ortaya çıktı. Bu artış çoklu itici faktörlerden kaynaklanıyor: politika ayarlamaları ile beslenen güçlü beklentiler, arz-talep dinamiklerinden gelen temel destek ve esnek gerçek talep ile kısa vadeli baskılar arasındaki etkileşim.

Zhengzhou pamuk fiyat artışının ardındaki temel mantık, yeni hasat yılındaki azaltılmış üretimin piyasa beklentilerinden kaynaklanıyor, bu tahmin yavaş yavaş doğrulanmıştır. Geçen hafta, Sincan Uygur Özerk Bölge Pamuk Derneği, 23 Aralık 2025 tarihinde Özerk Bölge Pamuk Sanayi Geliştirme Önderlik Grubu Ofisinin özel bir toplantı düzenlediğini ve Sincan'ın pamuk ekimi alanının 2026'da yapısal daralma yaşayabileceğini belirtti.

Bu toplantı, gelecekteki üretim kesintileri için piyasaya net bir yön sağladı. Azaltılmış ekimden kaynaklanan arz daralanmasını yansıtan piyasa işlemleri, pamuk fiyatlarını doğrudan direnişi kırmaya ve güçlendirmeye itti. Pamuk ekimi alanındaki azalma, değişen piyasa talebine uyum sağlamayı, tarım kaynaklarının tahsis edilmesini optimize etmeyi ve su kaynaklarının baskısını hafifletmeyi amaçlamaktadır. Bu politika yöneliminin, yerli pamuk arz manzarası üzerinde uzun vadeli bir etkisi olacaktır.

Politika beklentilerinin ötesinde, pamuk pazarındaki mevcut sıkı arz-talep dengesi fiyatlara güçlü destek sağlıyor. 2025/2026 mevsimi için yerli pamuk üretimi önemli ölçüde artacak olsa da, tedarik yapısı önemli değişiklikler geçiriyor.İthalat payı, bu yıl düşük taşınma stokları ile birlikte düşmeye devam ediyor ve genel arz-talep dinamiklerinde herhangi bir gevşemeyi önlüyor. Uzun vadeli temeller sağlam kalıyor.

Talep esnekliği, piyasa momentumunun anahtar bir sürücü haline geldi. Giyim ve tekstillerin aylık ve yıllık perakende satışları, orta akım tekstil işletmelerinin işletme oranları veya endüstriyel ve ticari envanter verilerinden çıkarılan pamuk tüketimi ile ölçülse de, pamuk tekstil tedarik zincirinin talep tarafı güçlü ve önemli fiyat desteği sağlıyor.

En son veriler, Çin'in Kasım ayı perakende satışlarının giyim, ayakkabı, örgü ve tekstil satışlarının yıllık% 3,5 artışla 154,2 milyar RMB'ye ulaştığını gösteriyor. Orta akım tekstil işletmeleri işletme oranlarında hafif bir düşüş görse de, iplik sevkiyatları nispeten güçlü kaldı ve gri kumaş envanteri basıncı yönetilebilir kaldı.

Öte yandan, mevcut piyasa tek taraflı olumlu faktörlerle değil, "güçlü beklentiler ve zayıf gerçekliklerin" bir arada varoluşuyla karakterize edilmektedir.

Pamuk fiyatları, örme fabrikalarının işleme maliyetlerinin ötesine yükseldikçe, daha önceki sabit fiyata sahip kaynaklardan gelen koruma baskısı serbest bırakılmaya başladı. Her ne kadar bir kısmı çoktan emilmiş olsa da, hem çırpma fabrikaları hem de tüccarlar açık pozisyonlarını arttırmış olsa da, piyasa hala bazı korunma talebini elinde tutuyor ve fiyatlar üzerinde kısa vadeli aşağı baskı uyguluyor.

Aynı zamanda, mevcut mevsimsel yavaşlama, aşağı akım iplik fiyatlarının pamukun yükseliş yörüngesine ayak uydurmasını engelledi ve iplik fabrikalarının kâr marjlarını sıkıştırdı. Envanter seviyeleri zaten nispeten yeterli olduğu için, stoklandırma teşvikleri zayıflamıştır. Anahtar dikkat şimdi iplik fiyat artışlarının pamuk ralli sonrasında etkili bir şekilde geçip geçemeyeceğine odaklanmalıdır.

Özellikle, Zhengzhou pamukunun gücünün tam aksine, ABD pamuk fiyatları yetersiz sürücüler nedeniyle aralığı bağlı kalmış, yerli-uluslararası fiyat farkını genişletmiştir. Zhou Tianyu, ABD pamukunun düşük fiyat avantajının, ithalat kotası hacmindaki belirsizlikler nedeniyle Zhengzhou pamukunu doğrudan aşağı çekmediğine rağmen, yerli pamuk tüketimini etkileyebilecek ithal iplikten dolaylı etkilere karşı uyanıklık gerekli olduğuna inanıyor.

Ek olarak, gümrük vergisi kotası tahsislerinin şimdi tamamlanmasıyla birlikte, piyasa fiyat dinamiklerini daha da etkileyebilecek yerli ve uluslararası pazarlar arasındaki potansiyel arbitraj pozisyonlarını izlemelidir. Son veriler, Çin'in pamuk ithalatının tarihsel olarak düşük seviyelerde kaldığını ve 2024/2025 ithalat hacmi yıla göre% 67,5 düştüğünü gösteriyor.İthalatın yeni sezonda toparlanmasıyla bile, yerli pamuk arz manzarasını değiştirmesi muhtemel değil.

Gelecekteki piyasa eğilimleri ile ilgili olarak, pamuk vadeli işlemlerin kısa vadede ılımlı bir boğa salınımını sürdürmesi bekleniyor. Bir yandan, mevcut piyasa ralli, geçmişin saf beklenti odaklı işlemlerinden farklı olan "güçlü beklentiler + güçlü gerçeklik " kombinasyonu tarafından tahrik edilir ve olumlu beklentilerin gerçekleştiğinde negatif hale gelmesi daha az olasılığı sağlar.Öte yandan, daha fazla siyasi fayda bekleniyor.

Son yıllarda, pamuk sübvansiyon politikaları, pamuk endüstrisinde "üreti istikrarlandırmak ve kalitesini geliştirmek " vurgulayan çok sayıda anahtar belge ile, yüksek kaliteli pamukları giderek daha fazla tercih ediyor. Daha da önemlisi, pamuk hedef fiyat sübvansiyonu politikası üç yıllık döngüler için belirlenmiş ve 2026 yeni bir döngünün başlangıcını işaret ediyor. Daha önce ton başına 18.600 RMB ' de uzun bir süre korunmuş olan piyasa, yeni yıl için sübvansiyon hedef fiyatında ayarlama bekliyor.

Boğa faktörlerinin bir kısmını emdikten sonra, pamuk fiyatları kısa vadeli volatilite artışı yaşayabilir. Bununla birlikte, uzun vadede pamuk fiyatları için önemli bir artış potansiyeli kalmaktadır.

Genel olarak, kısa vadeli piyasa iyimserliği devam etmesi bekleniyor. Orta ve uzun vadede, arzın daralması beklentileri ve esnek talep ile desteklenerek, pamuk vadeli işlem fiyatları hala yükselme alanı olabilir.

Herhangi bir sorunuz varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@SunSirs.com.