SunSirs: Değerli Metaller ' in Uzun Süreli Yükseliş Eğilimini Çeşitli Faktörler Destekliyor, Tersine Dönüşü Olası Olmuyor

Ocak ayı sonlarından Şubat ayı başlarına kadar, altın ve gümüş fiyatları hem yurtiçi hem de uluslararası piyasalarda keskin düşüşler yaşadı ve COMEX altın ve gümüş vadeli işlemleri sırasıyla% 20 ve% 40'ın üzerinde bir noktada düştü. Volatilite açısından, altın ve gümüş fiyatları daha önce tekrar tekrar rekor yüksek seviyelere ulaşmıştı ve genişleyen volatilite eşlik ediyordu. Altın ve gümüş fiyatlarındaki keskin düşüş, aşırı kalabalık uzun pozisyonlar, güvenli liman talebinin geçici bir gevşeme ve Federal Rezerv'in para politikası konusundaki piyasa endişeleri dahil olmak üzere faktörlerden kaynaklandı. Ancak, altın ve gümüş fiyatlarının uzun vadeli yükseliş yörüngesi bozulmamış durumda. Piyasa, bir dolar likidite krizi yaşamadı. Fed ' in gelecekte ABD hükümetinin borç azaltma çabaları ile koordine olarak faiz oranlarını bastırma politikasındaki niyeti, Fed başkanlığı geçişinden dolayı değişmeyecektir. Dahası, küresel merkez bankasının altın alımları, yatırım talebi, beta riskine karşı korunma özellikleri ve gelişen uluslararası yönetim sistemi altındaki para nitelikleri altın ve gümüş fiyatlarını desteklemeye devam edecektir.

Çoklu faktörler düşüşe neden olmak için birleşti

Son zamanlarda, altın ve gümüş fiyatları çok sayıda faktörden kaynaklanan keskin bir düşüş yaşadı.

İlk olarak, piyasa uzun pozisyonlarla son derece kalabalık hale gelmişti. Herhangi bir düzeltme şiddetli bir düzeltmeyi tetikleyecektir. Düşmeden önce, değerli metaller "dünyanın en kalabalık ticaret" haline gelmişti. Hem kurumsal yatırımcılar hem de perakende tüccarlar önemli uzun pozisyonları tuttu. Dahası, altın ve gümüşteki uzun pozisyonlar, spot piyasasındaki bazı kurumların fiziksel stoklamasını içeren vadeli işlem sözleşmelerinin ötesine uzanmıştı.

İkinci olarak, güvenli liman satın alma azalmıştır. Piyasa korkusunu yansıtan VIX endeksi, 29 Ocak'ta 16.88'e düştü. Genel olarak, 20 üzerindeki bir VIX, piyasa panikini gösterir.İran durumuyla ilgili endişeler, hem ABD hem de İran müzakere etmeye istekli olduklarını belirttikleri için hafifledi.

Üçüncüsü, Federal Rezerv 'in para politikası konusundaki endişeler. 30 Ocak ' ta ABD Başkanı Trump, sosyal medya aracılığıyla eski Fed Valisi Kevin Warsh ' in bir sonraki Fed Başkanı olarak adaylığını açıkladı. Warsh ' un "faiz oranı azaltma + bilanço azaltma " politikası tutumu, devam eden likidite gevşeme beklentilerini geçici olarak tersine çevirdi ve yatırımcıların Fed ' in gelecekteki para politikası yönü konusunda endişelerini tetikledi. Tarihsel olarak, Wash 'in para politikası tutumu, Fed' deki görev süresince politika açıklamaları ve oylama kalıpları ile kanıtlanmış olduğu gibi, biraz şahin eğiliminde olmuştur.

Dördüncü olarak, borsalar marj gereksinimlerini arttırdı, işlem maliyetlerini arttırdı ve altın ve gümüş piyasalarını önemli ölçüde soğutdu.

Altın-Gümüş Oranı Tarihsel Düşük Seviyelerde

Bu düzeltme aşamasında, altın ve gümüş, fiyat volatilizasyonunda farklı özellikler ve sürücüler sergiledi ve farklı düzeltme büyüklüklerine neden oldu. Birincisi, 2025 yılında gümüş fiyatları altından daha fazla yükselirken, COMEX gümüş vadeli işlemleri, COMEX altın vadeli işlemlerinde% 55.5 artışa kıyasla yaklaşık% 130 arttı. Bu tür hızlı fiyat dalgalanmaları, kazançların peşinden gelen perakende yatırımcıları çekme eğilimindedir ve düzeltmeler sırasında aşırı paniklere daha duyarlı hale getirir.İkincisi, hem altın hem de gümüş fiyat artışları küresel para gevşetmesi arasında yatırım talebi tarafından yönlendirildi. Gümüşün yükselişinin de fiziksel arz boşlukları tarafından beslenmesine rağmen, parasal ve güvenli sığınak özellikleri altından daha zayıf olmaya devam ediyor. Son olarak, tarihsel veriler, gümüşün fiyat volatilizmesinin piyasa koşullarına bakılmaksızın, altının tutarlı bir şekilde geride kaldığını gösteriyor.

Altın-gümüş oranı ile ilgili olarak, her iki metalde son zamanlarda keskin düşüşlerden sonra, gösterge 60 civarında, altın için sınırlı aşağı yön potansiyelini öne süren tarihsel olarak düşük bir seviyede duruyor. Gümüş için, daha fazla fiyat düşüşleri kısıtlanmış görünüyor, çünkü fotovoltaik sektöründeki artan talep değerini desteklemektedir. Son düzeltmeler sadece spekülatif kabarcıkları sıkıyor olabilir. Gümüş fiyatlarının fiziksel arz açığı çözülene kadar artmaya devam etmesi muhtemel.

Potansiyel ileriye

İleriye bakıldığında, birçok faktör hem altın hem de gümüş fiyatları için potansiyel kazançlara işaret ediyor.

Birincisi, piyasa bir dolar likidite krizi yaşamamıştır. Bu senaryo, ne Fed müdahaleini teşvik edecek ne de altın ve gümüşte sürekli, büyük ölçekli satışları tetikleyecektir. Veriler, 29 Ocak'ta Federal Rezerv'in gecelik ters geri satın alma anlaşması (RRP) kullanımının, önceki işlem gününün 1.103 milyar dolara oranında% 158 artışla 2.852 milyar dolara ulaştığını gösteriyor. RRP, piyasadaki fazla likiditeyi emmeyi ve kısa vadeli faiz oranlarını desteklemeyi amaçlamaktadır.

İkincisi, yeni gelen Fed Başkanının merkez bankasının yumuşak para politikası tutumunu değiştirmesi muhtemel değildir. Wash ' un savunduğu "faiz indirimleri + bilanço azaltımı " politika karışımı, saf para sıkılaştırma anlamına gelmiyor, bunun yerine Fed ' in politika sınırlarını ve azalma piyasa müdahalelerini vurguluyor. Bilanç azaltımı, geleneksel olmayan para önlemlerinin neden olduğu bozulmaları azaltmayı amaçlamaktadır. Wash 'ın bilanço azaltma desteği, gelecekteki faiz indirimleri için daha fazla yer yaratabilir. Ek olarak, Trump yönetiminin vergi indirimleri ve gümrük artışları da dahil olmak üzere "Büyük ve Güzel Tasarının" uygulanması hükümetin borç oranını azaltamaz. Dolayısıyla, hükümet borçlarının çözülmesini desteklemek için yumuşak para politikası gereklidir. Fed başkanlığını üstlendiğinde Wash, Trump yönetiminin borç çözme çabaları ile de hiza alması gerekir.

Üçüncüsü, dolardan uzaklaştırılmanın yol açtığı küresel merkez bankası altın alımları, solmayacak uzun vadeli pozitif bir eğilim temsil ediyor.Şu anda uluslararası yönetim sistemi zorluklarla karşı karşıya kalıyor ve dünya genelinde merkez bankaları "stratejik özerklik " talebini eşi benzeri görülmemiş seviyelere yükseltti. Tek "güven dışı kredi varlığı " olarak, altının rezervlerindeki statüsü artmaya devam ediyor. Küresel merkez bankasının altın talebi güçlü olmaya devam ediyor ve bazı ülkeler gümüşü ulusal rezervlerine bile dahil ediyor.

Dördüncü olarak, yatırım talebi fiyat artışları için ivme sağlar. Altın yatırım talebindeki mevcut büyüme büyük olasılıkla daha fazla tahsis ihtiyaçlarından kaynaklanıyor. Küresel yönetim reformları, sık sık jeopolitik riskler, Avrupa ve ABD'deki yüksek borç seviyeleri ve yavaşlayan ekonomik büyüme, Avrupa ve ABD hisse senedi piyasalarındaki sürekli artışla keskin bir zıtlık göstermektedir. Bu, sermaye varlık balonlarının risklerini arttırmaktadır. Kurumların, hisse senetleri ile düşük korelasyonlu ve portföy beta riskini korumak için güçlü güvenli sığınak niteliklerine sahip varlıklara tahsis etmeleri gerekirken, bireysel yatırımcılar varlıklarını korumak ve büyütmek için altın gerektirir. Altın ve gümüş ETF 'lerindeki tutumlar, bu metaller için yatırım talebinin gücünü yansıtmaktadır. Altın ve gümüş fiyatlarında son zamanlarda keskin düşüşe rağmen, ETF holdları düşmedi. 2 Şubat itibariyle, dünyanın en büyük altın ETF'si SPDR, 29 Ocak'taki 1,086,53 tona 3,15 ton düşüşle 1,083,38 ton altın tuttu. Dünyanın en büyük gümüş ETF 'si SLV, 29 Ocak' ta 15.523.36 tondan 1.023.23 ton artışla 16.546.59 ton gümüş tuttu.

Genel olarak, aşırı piyasa kalabalığı değerli metal fiyatlarında keskin düşüşün ardındaki ana itici güçtürülürken, güvenli liman talebi ve Federal Rezerv'in para politikası konusundaki endişeler sadece kısa vadeli bozulmalar oluşturdu.İleriye bakıldığında, değerli metallerin güvenli liman ve parasal özellikleri fiyatlarına destek vermeye devam edecektir.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.