SunSirs: Crazy Silver sube más del 60% en menos de un mes

La plata es, sin duda, la variedad de metal más "glamurosa " desde 2026, superando no solo a metales básicos como el cobre y el aluminio, sino también a metales preciosos como el oro.

Reporteros del Times de Valores realizaron recientemente investigaciones y entrevistas, descubriendo que, debido al fuerte aumento en el precio de la plata, "algunos están contentos mientras que otros están preocupados". Dada su amplia gama de aplicaciones industriales, el significativo incremento en el precio de la plata ha tenido un impacto profundo en la cadena industrial relevante.

Crazy Silver: sube más del 60% en menos de un mes

La tendencia al alza de los precios de la plata se acelera.

Tomemos como ejemplo el precio actual de la Plata de Londres en el mercado internacional. Los datos del mercado muestran que el precio actual de la Plata de Londres ha superado recientemente los $117 por onza, lo que significa que desde 2026, en menos de un mes, el aumento máximo acumulado en el precio actual de la Plata de Londres ha superado el 60%. Un aumento tan rápido y enorme es asombroso, y esto se logra sobre la base del ya significativo aumento de los precios de la plata. En 2025, el aumento anual acumulado en el precio actual de la Plata de Londres superó el 140%, estableciendo el mayor aumento anual desde principios de este siglo.

El desequilibrio entre la oferta y la demanda se considera una de las principales razones para el continuo y significativo aumento de los precios de la plata. La reciente opinión de investigación de Hualian Futures señala que el crecimiento del lado de la oferta de plata es significativamente débil, mientras que el lado de la demanda tiene aumentos obvios. El desarrollo de la energía fotovoltaica, los vehículos de nueva energía y los centros de datos de IA proporcionan un apoyo rígido a la demanda de plata, y el mercado de plata ha estado en un estado de escasez de suministro por quinto año consecutivo.

Bai Wenxi, vicepresidente de la Unión de Capital Empresarial de China, cree que la lógica central detrás del aumento de los precios de la plata, y la fuerza impulsora más crucial, es el desequilibrio estructural entre la oferta y la demanda. A diferencia del oro, el aumento actual de la plata se basa en fundamentos industriales sólidos en lugar de mera especulación financiera. Al mismo tiempo, la plata está cambiando de un "metal industrial con usos dispersos " a un material funcional encerrado en las industrias clave. Por ejemplo, la demanda de plata en la industria fotovoltaica alcanzó 198 millones de onzas en 2024, lo que representa el 17% de la demanda total, lo que es más de 2,6 veces el nivel de 2019.

Bai Wenxi señaló que en enero de 2026, la relación oro-plata una vez cayó a alrededor de 50, alcanzando un nuevo mínimo en casi 13 años, lo que indica que la plata ha entrado en una etapa de fuerza relativa en comparación con el oro. Históricamente, una relación oro-plata inferior a 50 generalmente significa que la plata ha entrado en una fase de fuerza relativa. En noviembre de 2025, Estados Unidos incluyó la plata en su lista de minerales críticos, lo que intensificó las preocupaciones sobre la cadena de suministro y el comportamiento de acaparamiento de los comerciantes, fortaleciendo así el atributo estratégico de recursos de la plata. A medida que el precio del oro se elevó a $5.000 por onza, los fondos de refugio seguro se desplazaron al mercado de plata con alta volatilidad y alto apalancamiento. La actual ronda de alza de los precios de la plata es el resultado de la resonancia del desajuste de la oferta y la demanda, la demanda industrial rígida y los atributos financieros, que es esencialmente diferente del mercado puramente especulativo en la historia. Sin embargo, también advirtió que la demanda rígida de industrias como la fotovoltaica, los vehículos de nueva energía y la IA ha proporcionado un fondo sólido para los precios de la plata, pero el aumento excesivo a corto plazo ha acumulado el riesgo de una corrección.

Las empresas mineras aguas arriba están "muy alegres ", mientras que la industria fotovoltaica aguas abajo siente el frío

A medida que los precios de la plata continúan aumentando bruscamente, las compañías mineras de plata en la cadena industrial se han convertido naturalmente en beneficiarias de esta tendencia.

Por ejemplo, impulsada por factores como el fortalecimiento de los precios de la plata, Shengda Resources logró un ingreso operativo de 1.652 mil millones de CNY en los primeros tres trimestres de 2025, un aumento interanual del 18,29%, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas cotizadas de 323 millones de CNY, un aumento interanual del 61,97%.

El optimismo sobre las empresas relacionadas con la plata upstream también se refleja directamente en sus precios de acciones. En menos de un mes desde 2026, los precios de las acciones de Hunan Silver y Baiyin Nonferrous han aumentado en más del 100% acumulativamente, mientras que el precio de las acciones de Shengda Resources ha aumentado en más del 90% acumulativamente.

En el contexto del fuerte aumento de los precios de la plata, algunas empresas planean avanzar aún más en la construcción de proyectos minerales relacionados con la plata o aumentar su participación en minas de plata. Shengda Resources reveló recientemente que sus planes de gastos de capital para los próximos años incluyen el desarrollo y la construcción del proyecto de mina de plata-polimetálicos Bayanbaoleg de Deyun Mining, el proyecto de mina de cobre-plomo - zinc-plata Miaohuang de Guangxi Jinshi Mining, así como la adquisición de proyectos de recursos minerales primarios de alta calidad como plata, oro y cobre.

La situación en el lado de la demanda industrial aguas abajo es algo diferente. Entre la nueva demanda industrial de plata en los últimos años, la plata utilizada en energía fotovoltaica se considera como el principal motor del crecimiento de la demanda. Zhu Shanying, investigador principal del Grupo de Investigación Macro del Instituto de Investigación de Futuros de CITIC, señaló en una entrevista reciente con un reportero de Securities Times que las aplicaciones industriales de la plata se concentran en campos como la electrónica y los electrodomésticos, la energía fotovoltaica, los materiales de soldadura, la fotografía, la joyería de plata y la platería. Después de 2021, con el crecimiento explosivo de la industria fotovoltaica, la plata utilizada en la energía fotovoltaica se ha convertido en el principal motor de crecimiento de la demanda en los últimos años.

En contraste con la "alegría en las caras " de las empresas mineras en la cadena de la industria de la plata, las industrias aguas abajo que usan la plata como materia prima han sentido directamente olas de frío. Entre estos, la situación en la industria fotovoltaica es quizás la más representativa. Muchas compañías fotovoltaicas cotizadas han predicho que sufrirán grandes pérdidas en 2025, y muchas han mencionado el impacto del aumento de los precios de la plata.

Por ejemplo, Tongwei Co., Ltd. reveló recientemente que la compañía espera lograr un beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa matriz de aproximadamente 9 mil millones de yuanes a 10 mil millones de yuanes en pérdidas para el año fiscal 2025. En cuanto a las razones de la pérdida esperada, Tongwei Co., Ltd. declaró que durante el período del informe, la escala general de la capacidad fotovoltaica recién instalada mantuvo un crecimiento interanual, pero se desaceleró significativamente en el segundo semestre del año. El problema del exceso de oferta periódico en la industria aún no se ha aliviado, las tasas de funcionamiento de todos los eslabones de la cadena industrial han disminuido, los precios de algunas materias primas básicas como la plata han seguido aumentando, y los precios de los productos han seguido cayendo año tras año, lo que resulta en una presión operativa significativa en la industria.

El pronóstico anual de rendimiento de Trina Solar para 2025 publicado recientemente muestra que la compañía espera que el beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa matriz sea una pérdida de 6.5 mil millones de CNY a 7.500 millones de CNY en 2025, beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa matriz después de deducir los Las ganancias y pérdidas recurrentes serán una pérdida de 6,9 mil millones de CNY a 7,9 mil millones de CNY en 2025 Trina Solar declaró que aunque los precios de los productos fotovoltaicos aumentaron gradualmente en la segunda mitad del año debido al avance de los esfuerzos anti-involución de la industria, la rentabilidad del negocio de módulos de la compañía para todo el año disminuyó en comparación con el mismo período del año pasado debido al rápido aumento de los costos de las materias primas clave, como los materiales de silicio y la pasta de plata. Esto resultó en una pérdida en el rendimiento operativo de la compañía en 2025.

Un experto en la industria fotovoltaica declaró en una entrevista con un reportero de Securities Times que el precio de la plata ha aumentado significativamente en el último año, lo que ha llevado directamente a un aumento sustancial en el costo de la pasta de plata, un componente central de los costos no de silicio de las células de batería. En la actualidad, la proporción de pasta de plata en los costos no de silicio de las células fotovoltaicas ha superado el 50%, e incluso se ha convertido en el costo único más grande para algunos componentes. El aumento del costo de las materias primas y el bajo precio de los productos finales han formado una brecha de tijeras de precios, lo que ha reducido severamente los márgenes de beneficio. Aunque los precios de algunos componentes se han recuperado bajo la promoción de las políticas "anti-involución" y la autodisciplina en la industria, en general, la transmisión de las presiones de costos aguas abajo todavía enfrenta las limitaciones de la demanda del mercado y la estructura de la industria. Esta es una de las razones por las que la industria fotovoltaica generalmente reportó pérdidas en sus pronósticos de rendimiento para 2025.

La persona mencionada anteriormente en la industria fotovoltaica declaró que el aumento actual en los precios de la plata es un severo desafío que enfrenta la industria. Su empresa está promoviendo plenamente la producción masiva a gran escala de la tecnología de "metalización básica", esforzándose por reducir fundamentalmente su dependencia de la plata.

Las empresas de pasta de plata responden con calma con el modelo "back-to - back"

La pasta de plata es un material clave formado por el procesamiento de plata en la corriente media, proporcionando materiales funcionales centrales para campos industriales aguas abajo, como la fotovoltaica y la electrónica.

Para entender el impacto del aumento de los precios de la plata en algunas empresas de pasta de plata, el 26 de enero, un reportero de Securities Times llamó a la Oficina de la Secretaría de Suzhou Good-Ark como inversor. El personal relevante dijo que el aumento de los precios de la plata no tuvo un impacto particularmente significativo en la compañía porque adopta un modelo "de espalda a espalda". Cuando la compañía compra plata de proveedores, el precio de la plata se refleja en el precio de venta a los clientes. El personal explicó que bajo el modelo de "back-to - back", el precio del producto de la compañía para los clientes es en forma de "precio de plata + tarifa de procesamiento". Cuando el precio de la plata sube, el precio del producto de la empresa sube naturalmente; cuando el precio de la plata cae, el precio del producto también cae naturalmente. La compañía no se beneficia de la diferencia de precio causada por el aumento o caída de los precios de la plata. Según los datos, Jingyin New Materials bajo Suzhou Good-Ark es una de las principales empresas de pasta de plata en China, con sus principales productos que incluyen pasta de plata de alta temperatura para baterías PERC y TOPCon de alta eficiencia, pasta de plata de baja temperatura para baterías de heterounión (HJT) y pasta de cobre recubierta de plata, etc., Cubre una gama completa de productos.

Dique Co., Ltd. también declaró en una reciente encuesta de investigación institucional que la compañía adopta principalmente un modo de producción basado en pedidos de venta y un modo de adquisición basado en las necesidades de producción. Por lo general, el día en que recibe una orden de ventas, emite una orden de compra de polvo de plata basada en la orden de ventas, el plan de producción y el estado del inventario. El precio de venta de los productos de pasta de plata conductora y el precio de compra del polvo de plata principal se basan en el precio spot de la plata del mismo período o un período similar. Este modelo de fijación de precios permite que el impacto de los precios spot de la plata en los precios de compra del polvo de plata se transmita a los clientes aguas abajo a través de los precios de venta, por lo que la compañía no asume directamente el riesgo de fluctuaciones significativas en los precios del polvo de plata. Para reducir aún más el riesgo de fluctuaciones en los precios spot de la plata, la compañía cubre la diferencia de plata entre las órdenes de venta y las órdenes de compra a través de futuros de plata. Dique Co., Ltd. declaró que la cobertura de futuros de plata está estrechamente relacionada con las necesidades operativas diarias de la compañía y tiene una clara base comercial. De acuerdo con la información de Dike Co., LTD. La compañía es la primera empresa cotizada de China especializada en pasta de plata conductora para fotovoltaicos y semiconductores, con productos que incluyen pasta de plata conductora metalizada y pasta de plata conductora de interconexión.

Característica: ¿La "caza de plata" es popular, y las joyas de plata revestidas de oro están calientes de nuevo?

¿Qué tan popular es la plata?

Caminando por las calles de Shuibei, Shenzhen, se encontrará ocasionalmente con personas tirando de pequeños carritos cargados de barras de plata de inversión.

Hace aproximadamente medio año, la fábrica con la que trabajamos todavía tenía 2.000 barras de plata no vendidas, pero de repente se agotaron. Ahora la fábrica está trabajando horas extras para ponerse al día con la producción ", dijo a los periodistas la persona a cargo de una tienda de reciclaje de metales preciosos en Shuibei. "También seguimos las tendencias del mercado.

Al mismo tiempo, el reportero también vio a algunos turistas de Hong Kong que vinieron a Shuibei para "cazar plata". Algunos turistas de Hong Kong dijeron que muchas tiendas de oro en Hong Kong han comenzado a limitar la compra de lingotes de plata, lo que hace que sean difíciles de comprar. Entre estos turistas de Hong Kong, hay bastantes personas de mediana edad y mayores. Durante la conversación con ellos, el reportero se enteró de que la razón por la que eligieron invertir en barras de plata es que se sienten más seguros con "oro y plata reales", y los almacenarán en sus casas en Shenzhen.

Algunos comerciantes recuerdan que en 2022, en los mostradores de joyería, se usaban ornamentos de plata como regalos. Por ejemplo, la compra de un anillo de diamantes obtendría una taza de plata y una olla de plata como regalos, y la compra de una cadena de oro vendría con palillos de plata. En ese momento, el precio de las materias primas de plata pura era de solo 5 CNY por gramo. "¿Quién habría pensado que estas tazas de plata y ollas de plata, que una vez se usaban como" regalos ", ahora se convertirían en productos más vendidos?

Sin embargo, en comparación con la inversión en barras de plata, la popularidad de las joyas de plata sigue siendo diferente. "A finales de noviembre pasado, el precio por gramo de joyería de plata era de solo 16 yuanes, pero ahora ha aumentado a 30 yuanes ", dijo a los periodistas un comerciante de joyería de plata. "El mercado de consumo de joyería de plata muestra una tendencia obvia de consumidores más jóvenes. Recientemente, ha habido un número particularmente grande de consumidores jóvenes, y el precio asequible es el factor más importante. Sin embargo, el volumen general de ventas de joyería de plata no ha cambiado mucho, y muchos clientes todavía vienen a consultar sobre las barras de plata.

Cuando se trata de joyería, la una vez "extremadamente popular" joyería de plata revestida de oro ha entrado una vez más en la vista de los consumidores. Este tipo de joyería que contiene oro y plata está completamente en línea con las tendencias actuales.

Las visitas de los periodistas encontraron que los precios cotizados por muchas tiendas de joyería de plata recubiertas de oro son significativamente más bajos que los de las tiendas tradicionales de joyería de oro y plata. Los comerciantes que venden joyería de plata recubierta de oro afirmaron que el 27, el precio del oro era de 1.200 CNY por gramo, y el precio de la plata era de 23 CNY por gramo. La plata recubierta de oro se refiere a una capa de lámina de oro envuelta alrededor de la plata pura, mientras que el chapado de oro es la deposición de una solución de oro sobre el material base a través de galvanoplastia o chapado químico. El proceso de producción es relativamente simple, y la capa de oro es generalmente delgada. En comparación, el costo de la plata recubierta de oro es más alto que el de chapado en oro.

Sin embargo, los miembros del personal de las agencias de reciclaje han declarado que no hay ningún problema con el uso de productos de plata recubiertos de oro como joyería. Sin embargo, hay que tener suficiente precaución si se espera reciclarlos o invertir en ellos. Incluso si los comerciantes prometen reciclaje y reemplazo, los consumidores no solo deben comprender las reglas de reciclaje y reemplazo, sino que también deben ser conscientes de la pérdida durante la separación de oro y plata, las tarifas de manejo, así como la integridad del comerciante y la sostenibilidad del negocio, para evitar caer en trampas de consumo.

Los reporteros descubrieron que aunque el precio por gramo de joyería de plata ha aumentado a 30 CNY, el precio de reciclaje es de solo 24 CNY. Algunos comerciantes dijeron: "Recientemente, el precio de la plata ha aumentado bruscamente, y el precio de reciclaje también ha aumentado un poco, pero el aumento no es tanto como el precio de venta. En respuesta, los expertos de la industria dijeron que los consumidores ordinarios deben ser cautelosos si compran barras de plata físicas puramente para invertir en plata.

Hoy en día, a medida que la frontera entre la inversión y el consumo se va difuminando, los metales preciosos representados por el oro y la plata han ganado más definiciones. Son activos financieros y adornos favorecidos por los jóvenes. Tomemos la plata como un ejemplo. Tiene tanto propiedades de metales preciosos como propiedades industriales, y sus fluctuaciones de precios están estrechamente relacionadas con el entorno macroeconómico global, las expectativas de inflación, los cambios en la demanda industrial, etc. Bo Wenxi, vicepresidente de la Unión de Capital Empresarial de China, también cree que para los inversores ordinarios, la plata es una variedad de alto riesgo y alto rendimiento, adecuada como una "posición satélite" en lugar de una posición central en la asignación de activos. Hay que recordar que en el mercado de la plata, vivir mucho es más importante que ganar dinero rápidamente.

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