SunSirs : Affectés par les risques tarifaires, les prix du cuivre ont fortement fluctué la semaine dernière (20 - 24 octobre)

Tendance des prix

Comme le montre le graphique ci-dessus, les prix du cuivre ont chuté avant de grimper la semaine dernière.À la fin de la semaine, le cuivre spot a été coté à 86 433,33 RMB / tonne, en hausse de 0,71% par rapport à 85 823,33 RMB / tonne au début de la semaine, en hausse de 17,07% par rapport au début de l'année et en hausse de 12,94% d'une année sur l'autre.

Graphique hebdomadaire de hausse et de chute du cuivre

Selon le graphique hebdomadaire de la hausse et de la baisse de SunSirs, au cours des trois derniers mois, les prix du cuivre ont chuté pendant 3 semaines et ont augmenté pendant 9 semaines. Le prix du cuivre a légèrement augmenté la semaine dernière.

Stocks de cuivre LME

Selon les données publiées par la London Metal Exchange (LME), les stocks de cuivre de LME ont légèrement baissé. Au week-end, les stocks de cuivre de LME s'étaient élevés à 136 925 tonnes, en baisse de 3,39% par rapport au début du mois.

Sur le front macro : Les États-Unis prévoyaient de restreindre les exportations de produits contenant de la technologie américaine vers la Chine en représailles à la nouvelle réglementation des terres rares. Alors que les détails spécifiques n'avaient pas encore été finalisés, le secrétaire au Trésor Benson & Melson a déclaré que « toutes les options sont à l'étude.« Cette décision pourrait exacerber les tensions entre la Chine et les Etats-Unis. Cependant, le marché reste concentré sur les attentes d'assouplissement de la Réserve fédérale. Si les données de base de l'IPC américain de septembre, publiées ce vendredi, répondent ou ne répondent pas aux attentes, elles renforceront encore la probabilité de 97 % d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre. Cette pression sur le dollar américain est positive pour les cours du cuivre. La quatrième session plénière du 19e Comité central de la Chine, qui s'est achevée le 24 octobre, devrait publier un nouveau plan quinquennal, mettant l'accent sur l'expansion de la demande intérieure, la modernisation industrielle et l'innovation technologique, injectant un élan à long terme dans la demande de métaux de base tels que le cuivre.

Du côté de l'offre : Les données du Bureau national des statistiques ont montré que la production de cuivre raffiné de la Chine a atteint 1,266 millions de tonnes en septembre, une augmentation de 10,1% en glissement annuel et une baisse de 2,7 % en glissement mensuel, en ligne avec les attentes. Les commerçants s'attendaient à une baisse de la production en octobre. Une série d'interruptions dans les mines de cuivre à l'étranger, associée à une baisse continue des teneurs minières mondiales - les teneurs en cuivre chiliennes étaient passées de 1,2% en 2010 à 0,8% en 2025 - avaient conduit à une hausse des coûts miniers, exacerbant les inquiétudes sur la contraction de l'offre. Les stocks nationaux de cuivre électrolytique ont chuté de 5.700 tonnes le 23 par rapport au 20. Malgré quelques arrivées au cours de la semaine, les stocks globaux ont baissé.

Du côté de la demande : Les prix élevés du cuivre freinaient la consommation en aval, et certains entrepôts subissaient des réductions limitées des stocks en raison de la réduction des sorties. Toutefois, la résilience du secteur des nouvelles énergies a continué de stimuler les attentes des consommateurs. Les véhicules à énergie nouvelle utilisent 83 kilogrammes de cuivre par véhicule (quatre fois plus que les véhicules à essence), et les ventes mondiales devraient dépasser les 30 millions d'ici 2025, générant plus de 200 000 tonnes de nouvelle demande. La capacité photovoltaïque nécessite 500 tonnes de cuivre par gigawatt, et 596 GW supplémentaires de capacité installée représenteront une augmentation de 300 000 tonnes. Les serveurs d'IA utilisent 1,36 tonnes de cuivre par unité (contre 3 à 5 kilogrammes traditionnellement), entraînant une augmentation de la demande pour la construction de centres de données. La mise à niveau des réseaux électriques en Chine et aux États-Unis continue de stimuler la demande de cuivre.

Perspectives de marché

En résumé : Malgré le soutien des fondamentaux relativement stables et les attentes de baisses des taux d'intérêt, les risques croissants de la politique tarifaire de Trump continuent de peser sur les prix du cuivre. Les prix du cuivre devraient rester dans une fourchette.

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