SunSirs : le déséquilibre entre l'offre et la demande d'armature reste maîtrisé

Récemment, en raison de la hausse des attentes politiques et des ajustements dynamiques des facteurs fondamentaux, tant du côté de l'offre que de la demande, les prix de l'armature ont montré une tendance fluctuante mais généralement ferme. Sur le plan macro, décembre marque une fenêtre de politique pour le marché. Fondamentalement, les réductions volontaires de production par les aciéries ont résonné avec une forte demande saisonnière, accélérant la réduction des stocks et fournissant un soutien solide aux prix.

Depuis l'entrée en hors saison, la demande de matériaux de construction n'a pas été particulièrement faible, la demande apparente en acier d'armature dépassant légèrement les attentes. Alors que la production des hauts fourneaux continue de baisser, la pression sur l'offre s'est considérablement atténuée, les réductions des stocks ont eu lieu sans heurts et les prix au comptant sont restés relativement stables. Soutenus par les attentes de politiques macro favorables, les prix à terme des produits sidérurgiques ont rebondi. Cependant, en raison de la réduction soutenue de la production des hauts fourneaux, la production de fonte a progressivement diminué, exerçant une pression significative sur la demande de matériaux en amont. Dans cette boucle de rétroaction négative, les prix des produits connexes ont généralement reculé. Avec l'augmentation des importations de charbon mongol, la dynamique de l'offre et de la demande pour le charbon de coke s'est progressivement affaiblie, ce qui a entraîné une forte baisse des prix du charbon de coke par rapport à leurs sommets. Bien que les bénéfices de l'acier en tonnage se soient légèrement améliorés, le changement à la baisse du centre de coûts - dans un contexte de tarification axée sur les coûts - continue d'exercer une pression importante sur les prix de l'acier, les amènant à chuter rapidement après un bref rebond.

Les données indiquent que la production quotidienne moyenne d'acier brut de la Chine en octobre a atteint 2,323 millions de tonnes, en baisse de 5,2% en glissement mensuel, atteignant son niveau le plus bas depuis décembre 2023 (2,175 millions de tonnes). Depuis novembre, les taux de rentabilité des aciéries ont continué de baisser, les pressions croissantes des pertes entraînant des ajustements des horaires de production. Les taux d'exploitation des hauts fourneaux et les taux d'utilisation de la capacité ont montré une tendance à la baisse. Au cours de la première semaine de décembre, la production hebdomadaire d'armature a chuté à 1,8931 millions de tonnes, soit une baisse de 8,14% en glissement mensuel. La contraction de l'offre d'armature a nettement dépassé celle des autres produits en acier, ce qui a révélé des réductions prononcées de la production structurelle.

La demande actuelle présente une divergence nord-sud. L'activité de construction dans les régions du nord a presque stagné en raison du froid, tandis que la demande dans le sud affiche une résilience inattendue alors que les projets existants se précipitent pour respecter les échéances. La demande apparente en acier d'armature dans la première semaine de décembre a atteint 2.1698 millions de tonnes, en baisse de 4,81% en glissement hebdomadaire, mais inférieure aux attentes saisonnières. Notamment, la demande en acier manufacturier continue de s'améliorer, avec une offre et une demande robustes sur le marché automobile et des tendances favorables au développement de l'industrie qui compensent en partie la pression à la baisse de l'immobilier. Cependant, le marché des appareils ménagers reste dans une période de désinventaire et d'ajustement structurel, ce qui n'apporte pas suffisamment de soutien à la demande.

Alors que les températures baissent et que l'hiver se déclenche dans la majeure partie du pays, la demande de matériaux de construction est entrée dans sa saison hors-saison traditionnelle, ce qui entraîne une baisse progressive de la demande apparente d'armature d'armature d'un mois à l'autre. Cependant, les dernières semaines ont montré que la demande d'armature a légèrement dépassé les attentes. Après une saison de pointe terne, le marché a montré des signes d'une hors-saison exceptionnellement forte, bien que la durabilité de cette tendance reste à voir. Avec une baisse significative de la production, les stocks d'armature continuent de baisser, ce qui maintient une tendance saine à la désinventaire. Concernant les bobines laminées à chaud, la demande reste résiliente, soutenue par la fabrication et les exportations. Avec la production de matériaux de construction restant faible, le fer fondu continue de s'écouler principalement vers la production de plaques. Cela a entraîné une production de bobines laminées à chaud et des niveaux d'inventaire relativement élevés, ce qui a conduit à des réductions lentes des stocks et à une pression persistante qui nécessite un soulagement supplémentaire.

Au cours de la première semaine de décembre, l'inventaire total d'armature s'élevait à 5.0381 millions de tonnes, en baisse de 276.700 tonnes d'une semaine à l'autre. Il s'agit de la huitième semaine consécutive de réduction des stocks, le rythme de réduction s'accélérant légèrement par rapport aux périodes précédentes. Les stocks sociaux et industriels ont diminué, ce qui reflète l'efficacité des contrôles proactifs de la production des aciéries et la volonté accrue des commerçants de réduire les stocks.

Récemment, les restrictions environnementales plus strictes pendant la saison de chauffage et les faibles bénéfices des aciéries ont limité l'approvisionnement en acier. Parallèlement, la demande saisonnière de construction et les projets d'infrastructure ont soutenu la résilience de la demande, entraînant conjointement une tendance à la réduction des stocks. Les niveaux actuels des stocks ont considérablement baissé par rapport à leur pic annuel.

Pour l'avenir, la demande terminale en acier d'armature reste faible. Alors que la production de fer de porc diminue, la pression sur l'offre s'atténue progressivement et les déséquilibres entre l'offre et la demande du marché sont gérables. Les prix de l'acier restent actuellement à des niveaux relativement bas par rapport aux dernières années. Soutenue par les efforts visant à « contrer la concurrence interne » et les avantages potentiels de la politique macroéconomique, le potentiel de défaut est limité. Toutefois, la reprise de la demande prendra un temps considérable et la lenteur de la réduction de l'excédent de capacité d'offre freine considérablement la hausse des prix de l'acier. Le marché devrait continuer à se consolider à des niveaux plus bas, les mouvements de prix à court terme testant la force du soutien du côté des coûts. Les principaux domaines d'intérêt à l'avenir comprennent la mise en œuvre des politiques de demande intérieure, les progrès dans les négociations tarifaires et l'intensification des restrictions de production du côté de l'offre.

Les prix de l'armature devraient rester coincés entre des attentes fortes et une réalité faible. Sur le plan politique, les réunions clés de décembre pourraient signaler les efforts visant à stabiliser la croissance, les politiques budgétaires et immobilières étant susceptibles de renforcer la confiance des marchés. Fondamentalement, la contraction de l'offre et les faibles stocks fournissent une marge de sécurité pour les prix, mais le marché immobilier reste dans une phase d'ajustement et de fond, avec des inquiétudes persistantes du côté de la demande. Les prix de l'acier resteront probablement sous pression en décembre, éventuellement à la baisse, bien que le stockage hivernal puisse soutenir le plancher des prix, les fluctuations liées à la fourchette étant le résultat le plus probable.

Les principaux domaines d'intérêt comprennent l'intensité des coupes d'approvisionnement des aciéries, l'ampleur du stockage hivernal et les changements marginaux des politiques immobilières.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 10 décembre, le prix de référence de l'armature sur SunSirs était de 3199,66 RMB / tonne, en hausse de 0,68% par rapport au début du mois (3178,16 RMB / tonne).

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