SunSirs : faibles intentions de stockage hivernal pour l'acier en raison de faibles prévisions de demande après les vacances

Comme on le sait, le stockage hivernal a historiquement été une caractéristique définitive du marché de l'acier pendant les mois les plus froids, servant de stratégie pour les négociants en acier afin de capitaliser sur les conditions du marché après la Fête du Printemps.

Ces dernières années, poussés par la prudence, les négociants d'acier ont montré une baisse supplémentaire de leurs intentions de stockage hivernal proactif. Ils ont considérablement réduit les volumes de stock ou ont complètement renoncé à cette pratique. Selon les données d'enquête, moins de 30 % des entreprises ont explicitement prévu un stockage hivernal actif cette année. La plupart ont opté pour un stockage passif, tandis que plus de 30 % y ont totalement renoncé. Avec le timing tardif du Nouvel An chinois cette année, les chantiers reprennent généralement leurs activités après le 15e jour du premier mois lunaire. Cette période prolongée de stagnation de la demande d'acier a encore réduit la volonté des entreprises de constituer des stocks.

Ces dernières années, dans un contexte de baisse de la demande, les prix de l'acier de construction se sont généralement affaiblis après les vacances, les bénéfices des stocks d'hiver ne se matérialisant pas année après année. L'enthousiasme des négociants en acier pour le stockage hivernal a considérablement diminué. La saison de stockage hivernal de cette année touche à sa fin, peu de clients participant activement ; la plupart des commerçants ont choisi d'attendre et de voir.

Au milieu de la récession de l'industrie sidérurgique, les usines ont un besoin urgent de maintenir une production stable, de réduire les stocks et de sécuriser les flux de trésorerie. Actuellement, les usines de plusieurs régions, y compris le nord-est, le nord, le nord-ouest et le sud-ouest de la Chine, ont annoncé des politiques de stockage hivernal. La période de verrouillage s'étend de fin janvier à fin mars, avec certains prix plafonnés entre 3 130 et 3 300 yuans par tonne. Certaines usines mettent en œuvre des modèles de stockage hivernal tels que le verrouillage des prix, le prix au comptant et le règlement différé. Les analystes indiquent que même lorsque les négociants en acier participent au stockage hivernal, ils fixent souvent leurs attentes de prix psychologiques assez basses, ce qui entraîne des divergences importantes entre les attentes des usineurs et des négociants. Dans l'ensemble, l'activité de stockage hivernal de cette année a été faible.

Comme les années précédentes, le stockage hivernal de l'acier de cette année implique principalement les modèles suivants : Premièrement, le règlement à prix verrouillé. Sur le marché de Hangzhou, la fourchette de verrouillage des prix pour le stockage hivernal cette année est de 3 130 - 3 170 CNY par tonne. Après avoir pris en compte les coûts de stockage et de capital, les coûts de stockage hivernal des négociants en acier varient de 3 160 à 3 190 CNY par tonne. Deuxièmement, le règlement différé. Sur la base des modèles actuels de règlement des aciéries, la plupart des cycles de règlement se concluront d'ici la fin du mois de mars. Troisièmement, des expéditions normales selon les volumes contractuels, avec des remises correspondantes en cas d'atteinte des objectifs de vente. Quatrièmement, les expéditions standard sans règlement préférentiel spécial pour les ressources de stockage hivernale. Selon des statistiques incomplètes, au 3 février, 13 aciéries avaient annoncé leurs politiques de stockage hivernal 2026, dont 5 dans le nord-est de la Chine, 3 dans le nord de la Chine, 2 dans le nord-ouest de la Chine et 3 dans le sud-ouest de la Chine.

Quelle est la situation actuelle des stocks parmi les commerçants d'acier ? Malgré la faible volonté de stockage hivernal, l'accumulation de stocks sociaux a maintenant commencé. Selon les données de Mysteel, à la fin de la semaine se terminant le 5 février, l'inventaire total d'armature s'élevait à 5,1957 millions de tonnes, en hausse de 440 400 tonnes hebdomadaires mais en baisse de 1,8581 millions de tonnes d'année en année. Parmi ceux-ci, l'inventaire social s'est élevé à 3,6592 millions de tonnes, en hausse de 395,200 tonnes hebdomadaires ; l'inventaire des usines était de 1,5365 millions de tonnes, en hausse de 45,200 tonnes hebdomadaires. Cela indique que la principale augmentation de l'accumulation des stocks d'armatures provient du secteur social. L'augmentation des stocks sociaux est en grande partie due au comportement passif de stockage hivernal des marchands en acier. En d'autres termes, alors que la demande de construction hivernale se contractait rapidement et que les vacances de la Fête du Printemps approchaient, les stocks des commerçants ne pouvaient pas être réduits davantage en aval. Pendant ce temps, les aciéries ont continué à fournir des ressources, alimentant les stocks sociaux. Le stockage spéculatif sur le marché a considérablement diminué par rapport aux années précédentes, les traders privilégiant un modèle d'affaires bas en stocks et en chiffre d'affaires rapide. L'accumulation actuelle des stocks sociaux est principalement due à un décalage entre l'offre et la demande.

À l'heure actuelle, les acteurs du marché maintiennent des attentes prudentes quant aux tendances futures des prix, montrant une volonté limitée de stocker proactivement en hiver. La plupart sont engagés dans le stockage hivernal passif, avec des variations régionales observées. Selon l'enquête de SteelHome, les traders de Hangzhou font preuve d'un enthousiasme relativement fort. Les aciéries ayant des politiques de stockage hivernal confirmées ont alloué environ 1,135 millions de tonnes de matériaux de construction, dépassant le volume de l'année dernière. Cependant, la plupart des transactions impliquent des modèles de règlement différé et de l'arbitrage entre les marchés à terme et spot, avec une spéculation active limitée sur les mouvements de prix. Les intentions de stockage hivernal sont relativement limitées dans d'autres régions. Au Henan, les commerçants montrent un faible enthousiasme, le nombre de clients participant au stockage hivernal et le volume total des stocks atteignant de nouveaux creux ces dernières années.

Les prix de l'acier peuvent-ils connaître un « mini rallye printanier » après les vacances ? Mars est une « phase critique » cruciale pour le marché. Avec le calendrier tardif de la Fête du Printemps de cette année, le tir à tir entre la réalité et les attentes se déroulera dans un délai plus court. La faiblesse de la demande reste difficile à résoudre à court terme, établissant ainsi les bases d'un creux. Au premier semestre de mars, l'accent du marché passera des attentes macroéconomiques à la reprise de la production après les vacances. Cependant, contraint par l'état actuel du secteur immobilier, l'élan à la hausse des prix fait face à des pressions importantes. Au cours de la seconde moitié du mois, les réouvertures réelles des chantiers de construction et les indices des commandes de fabrication deviendront plus clairs, ce qui augmentera la volatilité des prix de l'acier. Actuellement, mars manque de tendances directionnelles claires, le marché de l'acier étant susceptible de fluctuer dans une fourchette. Les opportunités structurelles l'emporteront sur les opportunités systémiques.

L'offre de barres d'armature a contracté comme prévu, mais la demande reste modérée. La faiblesse saisonnière persiste dans les fondamentaux, aggravée par la faible attention des capitaux, ce qui maintient les prix sous pression pendant la hors-saison. Des conditions relativement favorables après les vacances peuvent émerger.

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