SunSirs : la demande d'armature entre hors saison avec un élan à la hausse limité

Depuis décembre, l'armature a montré une dynamique à la hausse limitée alors que la demande en aval entre dans sa hors saison.

Facteurs taureux à court terme émergent

Le récent rebond des contrats à terme sur l'armature à la limite supérieure de sa fourchette de négociation découle principalement de trois facteurs de soutien : premièrement, les attentes politiques se sont intensifiées, la logique de négociation « anti-concurrence interne » ayant gagné en traction en décembre. De fortes gains dans les produits connexes ont stimulé le sentiment général du marché, soulevant les métaux ferreux de leurs creux. Deuxièmement, les prix des matières premières se sont stabilisés, en particulier le minerai de fer, qui a montré une résilience remarquable, soutenant les prix de l'acier sur le plan des coûts. Troisièmement, la pression sur les stocks s'est considérablement atténuée dans un contexte de faible offre.

Cependant, les fondamentaux de l'armature n'ont pas encore montré une amélioration substantielle, l'offre et la demande demeurant globalement faibles.À l'approche de la fin de l'année, la volonté de production des aciéries de construction s'est affaiblie, ce qui a entraîné une baisse soutenue de la production d'armature. La dernière production hebdomadaire s'est élevée à 1,8168 millions de tonnes, soit un niveau plus bas de plusieurs années pour cette période et en baisse de 20,27% d'une année sur l'autre. Par conséquent, alors que la faible offre soutient les prix de l'acier, les attentes d'un rebond de la production d'armature persistent, affaiblissant progressivement l'effet haussier.

Plus précisément, d'une part, les usines à processus court ont enregistré une amélioration significative des bénéfices. Selon les statistiques de Mysteel, seulement 14,05% des 77 usines indépendantes de four à arc électrique (EAF) produisant de l'acier de construction fonctionnent à perte. Selon les calculs des coûts au comptant, la production d'électricité à taux forfaitaire est déjà devenue rentable dans certaines régions. Avec une rentabilité accrue et une pression gérable des stocks, les usines à processus court ont accru l'enthousiasme de production, contribuant potentiellement à la croissance de l'offre. D'autre part, le facteur central qui auparavant contraignait l'approvisionnement en acier d'armature - les restrictions de quota de capacité - s'assouplira après le Nouvel An, créant ainsi les conditions pour la reprise de la production.

La demande reste persistantement faible. La dernière demande apparente hebdomadaire s'élève à 2,0864 millions de tonnes, en hausse de 55 500 tonnes hebdomadaires, mais toujours au niveau le plus bas pour cette période ces dernières années, en baisse de 7,42% d'une année sur l'autre. Les indicateurs de la demande, tels que les transactions quotidiennes à haute fréquence et les expéditions de ciment, se situent également près des plus bas de cinq ans pour cette saison, confirmant de plus la faiblesse de la demande liée à la construction. En outre, le sentiment de l'industrie en aval ne montre aucun signe d'amélioration, ce qui laisse entendre que la demande en acier d'armature suivra probablement une tendance à un affaiblissement saisonnier. Si l'offre reprise comme prévu, les contradictions industrielles pourraient s'intensifier à nouveau.

Assistance aux coûts affaiblie

Alors que les prix du minerai de fer restent élevés, fournissant un certain soutien aux coûts de l'acier, leur propre dynamique de l'offre et de la demande reste faible, ce qui rend les prix sensibles à des pressions à la baisse. Si les prix du minerai baissent, le soutien aux coûts des prix de l'acier diminuera en conséquence.

Du côté de la demande, le ralentissement de la production en fin d'année dans les aciéries a entraîné une baisse soutenue de la consommation de minerai de fer. La production quotidienne de fer d'origine et la consommation de minerai importé dans les 247 usines de l'échantillon suivie par SteelHome ont chuté pendant cinq semaines consécutives, atteignant des niveaux relativement bas. Parallèlement, les améliorations des bénéfices des usines intégrées restent limitées, seulement 35,93% des usines déclarant une rentabilité. La faible tendance de la demande pour le minerai de fer est peu susceptible de changer, le seul facteur relativement positif étant la demande de réapprovisionnement des usines avant la Fête du Printemps.

Du côté de l'offre, les arrivées portuaires intérieures et les expéditions de mineurs demeurent à des niveaux élevés pour l'année. En regardant les données de l'année complète, les expéditions cumulées de minerai de fer ont augmenté de plus de 45 millions de tonnes d'une année sur l'autre, tandis que les arrivées dans 47 ports nationaux n'ont augmenté que de 19,12 millions de tonnes au cours de la même période, un taux de croissance nettement inférieur aux expéditions. La majeure partie de cet inventaire finira par s'écouler sur le marché intérieur, ce qui maintiendra l'approvisionnement en minerai de fer à l'étranger élevé. Même alors que les mines nationales entrent dans leur ralentissement saisonnier, la pression globale sur l'offre reste inattendue.

Dans l'ensemble, les facteurs haussiers à court terme ont poussé les futures sur l'armature à la pointe de leur fourchette de négociation. Cependant, la double faiblesse de l'offre et de la demande persiste et, avec la fin de saison en cours, la dynamique à la hausse des prix de l'acier reste limitée. Les contrats à terme sur l'armature devraient continuer à être négociés dans une faible fourchette, la reprise de la production dans les aciéries de construction méritant une attention particulière.

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