Le marché actuel du charbon thermique présente des caractéristiques structurelles typiques de différenciation. D'une part, la demande saisonnière de chauffage et la rareté des ressources soutiennent le prix du charbon de haute qualité ; d'autre part, les stocks élevés et la faible demande freinent le marché du charbon à faible teneur en calories. Au niveau régional, un modèle de « nord stable et sud fort » a émergé, les ports du nord se stabilisant et ceux du sud se renforçant. Cet article analysera de manière exhaustive les prix, l'offre et la demande, l'environnement externe et les tendances futures du marché du charbon thermique sur la base des dernières données et tendances de l'industrie. Prix du marché :

1. Classification de la valeur calorique, avec différentes tendances

Charbon de haute qualité à haute teneur en calories (5 500K) : Soutenue par la demande rigide pour le chauffage hivernal et la rareté des ressources à faible teneur en soufre sur le marché, le prix a montré une légère tendance à la hausse, avec une augmentation récente de 5 - 10 RMB / tonne. La faible teneur en soufre lui confère un avantage primé dans le contexte d'exigences environnementales de plus en plus strictes.

Zhongka Coal (5 000K) : La performance des prix est la plus stable. Il repose principalement sur le mécanisme d'ajustement mensuel des prix de l'accord à long terme pour soutenir le fond, et le prix au comptant fluctue étroitement dans la fourchette de 590 - 605 RMB / tonne, ce qui est essentiellement le même que la période précédente, reflétant le rôle de la politique dans la stabilisation des prix.

Charbon à faible teneur en calories (4 500K et moins) : En raison de la faible demande terminale (en particulier dans l'industrie non électrique), ainsi que du stockage continu dans les ports et la société, il y a une pression significative sur les ventes du marché et les prix restent faibles, avec une tendance à la baisse de 5 - 15 RMB / tonne, devenant le principal facteur entraînant la baisse du sentiment du marché.

2. Modèle régional : stable au nord et fort au sud

Du point de vue des différences de prix régionales, le marché actuel présente des caractéristiques régionales distinctes :

Ports du nord (tels que Qin, Tang, Cang, etc.) : Le prix global du charbon thermique reste stable, et le marché a une forte attitude d'attendance, les transactions étant principalement motivées par une demande rigide.

Jiangnei et les ports du sud : Le prix du charbon de la même spécification a généralement augmenté d'environ 10 RMB / tonne. Ceci est principalement dû à la demande relativement concentrée de chauffage et d'électricité industrielle dans la région méridionale. L'inventaire initial a été digéré à un niveau raisonnable, et il y a un certain besoin de reconstitution. Le coût logistique du transport du charbon du Nord au Sud soutient le prix. Cette tendance de « stabilité au nord et force au sud » reflète les différences régionales dans la libération de la demande et affecte également les stratégies d'expédition des commerçants.

Side de l'approvisionnement :

Production domestique : Après les vacances du Nouvel An, la reprise des travaux et de la production dans les mines de charbon dans les principales zones de production continue de progresser, et la capacité de production normale devrait reprendre du 4 au 6 janvier, l'offre totale tendant à augmenter. Cependant, l'entretien de la sécurité locale (comme dans l'usine de préparation du charbon de Heilonggou) et les fluctuations de la qualité du charbon dans certaines mines posent toujours des contraintes mineures sur l'approvisionnement effectif à court terme.

Inventaire portuaire : des signaux positifs émergent. Bien que le stock total des principaux ports autour de la mer de Bohai soit toujours à un niveau record de 32,8 millions de tonnes, le processus de déstockage a commencé, avec une baisse quotidienne de près d'un million de tonnes. Parmi eux, l'inventaire du port de Qinhuangdao, qui sert d'indicateur du marché, a chuté à 6,26 millions de tonnes. L'assouplissement des stocks a légèrement stimulé le sentiment du marché.

Demand side :

Demande d'électricité : Le ratio de consommation quotidienne des six principales centrales électriques côtières a augmenté à 837.400 tonnes, reflétant une augmentation de la charge électrique civile sous l'influence de la vague de froid. Cependant, cette valeur n'a pas encore dépassé la valeur critique de 900 000 tonnes, ce qui indique que la reprise de la consommation d'électricité industrielle est encore faible et que l'enthousiasme général pour le transport du terminal de charbon n'est pas élevé, principalement en s'appuyant sur le transport coopératif à long terme et la consommation d'inventaire.

Demandes non électriques : Le sentiment du marché des industries non électriques telles que la métallurgie et les matériaux de construction s'est légèrement amélioré, mais n'a pas complètement récupéré, ce qui a limité la demande pour le marché, en particulier pour le charbon à faible et moyenne teneur en calories.

Dans l'ensemble, le marché actuel est dans une phase de jeu de « reprise de l'offre, demande en attente d'être stimulée », et le désinventaire portuaire est plus dû à l'ajustement périodique du rythme de l'offre que à une forte force motrice du côté de la demande.

Influences extérieures :

Les changements sur le marché international affectent le marché intérieur par les canaux d'importation

1. Augmentation des prix du charbon en Indonésie : Le gouvernement indonésien a annoncé une hausse globale du prix de référence du charbon thermique (HBA) pour le premier semestre de janvier 2026, et prévoit de réduire les quotas de production minière pour soutenir les prix du charbon, démontrant sa forte volonté d'augmenter les prix.

2. Déclin de la production américaine : Au cours de la 51e semaine de 2025, la production de charbon aux États-Unis a diminué d'une année sur l'autre et de mois sur mois, révélant la tendance à la contraction à long terme de l'industrie du charbon dans le cadre de l'ajustement de sa structure énergétique nationale.

3. Impact sur la Chine : La hausse des prix internationaux du charbon a entraîné une augmentation du coût du charbon importé, et le phénomène actuel des prix du charbon indonésien étant inversés par rapport aux prix du charbon intérieur se poursuit. Si la fourchette inversée est élargie à plus de 10 RMB / tonne, le rôle complémentaire du charbon importé s'affaiblira, ce qui fournira un soutien marginal aux prix nationaux du charbon, en particulier dans les zones côtières.

Perspectives de l'industrie et points de focus principaux

Au cours de la prochaine période, le marché du charbon thermique tournera autour des variables de base suivantes :

1. La qualité de la récupération de la demande : si la consommation quotidienne des centrales électriques côtières peut effectivement dépasser 900 000 tonnes / jour est un indicateur clé pour déterminer si l'augmentation de la demande apportée par la vague de froid peut être convertie en une demande d'approvisionnement substantielle.

2. La durabilité du chiffre d'affaires des stocks : Il est nécessaire de surveiller de près si les stocks au port de Qinhuangdao peuvent tomber en dessous de 6 millions de tonnes et si les stocks totaux autour de la mer de Bohai peuvent tomber en dessous de 30 millions de tonnes. L'épuisement soutenu et rapide des stocks est une condition préalable pour resserrer la liquidité du marché et soutenir les prix.

3. Le jeu entre les importations et les politiques : En plus de suivre les changements dans l'écart de prix du charbon importé, la mise en œuvre des politiques de sécurité de la production nationale et de protection de l'environnement, ainsi que des orientations politiques à long terme sur l'intelligence industrielle et la transformation verte, affecteront profondément la structure d'approvisionnement et les coûts des entreprises.

Dans l'ensemble, le marché actuel du charbon thermique n'est pas une tendance unique, mais une situation complexe où les ressources de haute qualité sont rares et les ressources de faible qualité sont excédentaires, et le marché du nord est calme tandis que le marché du sud est actif.

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