SunSirs : Une revue complète du marché de l'éthylène glycol en 2025 et prévision de tendance pour 2026

Examen des tendances des prix de l'éthylène glycol en 2025

Les prix de l'éthylène glycol en 2025 étaient forts initialement puis affaiblis

Le marché de l'éthylène glycol en 2025 a suivi un modèle de « force initiale suivie de faiblesse, avec un rebond par rapport à un point bas à la fin de l'année.« Le marché de l'éthylène glycol en 2025 peut être largement divisé en trois phases : « fluctuations de haut niveau au début de l'année, une baisse unilatérale à partir de la fin d'août et un rebond en décembre après avoir atteint un nouveau creux. "

À la fin de 2025, les prix portuaires de l'éthylène glycol ont cessé de baisser et ont rebondi de leur plus bas niveau.

La logique fondamentale derrière l'évolution des prix de l'éthylène glycol en 2025 est « la suroffre comme facteur dominant, avec le coût et la demande comme moteurs auxiliaires.« Avant la fin du mois d'août, l'offre et la demande étaient relativement équilibrées, entraînant des fluctuations des prix ; après la fin du mois d'août, l'augmentation de l'offre associée à une faible demande a conduit à une baisse continue des prix ; en décembre, en raison de l'entretien des usines, de la hausse des coûts et de la demande de réapprovisionnement, les prix ont rebondis d'un point bas, mais la situation de suroffre à long terme est restée inchangée et la durabilité de la reprise reste incertaine. Les raisons de l'évolution des prix à chaque étape du marché de l'éthylène glycol tout au long de l'année sont les suivantes :

Phase 1 : La logique de base du marché de l'éthylène glycol de janvier à août était « l'équilibre cyclique de l'offre et de la demande + les fluctuations liées aux coûts.« En janvier-février, les prix ont fluctué à la hausse en raison du soutien des coûts et du réapprovisionnement des stocks ; en mars-avril, les prix ont diminué en raison de la faiblesse de la demande et de l'augmentation de l'offre ; en juillet-août, le sentiment politique et l'entretien des usines ont entraîné un rebond des prix, mais la suroffre et la faiblesse de la demande ont limité les gains, entraînant des fluctuations de fourchette.

phase 2 : De fin août à novembre, la logique de base du marché de l'éthylène glycol était « domination de la suroffre + effondrement des coûts couplé à une faible demande.« De fin août à mi-septembre, en raison de la libération concentrée de nouvelles capacités de production et d'une hausse des importations, couplée à une demande plus faible que prévu pendant la haute saison, les prix ont chuté rapidement ; de fin septembre à octobre, entraîné par une baisse significative des prix du pétrole brut conduisant à un effondrement des coûts, couplé à une hausse des stocks portuaires, les prix ont continué de baisser ; En novembre, en raison de la situation de suroffre persistante et de la vente panique des investisseurs, les prix ont approché de leurs niveaux les plus bas.

Phase 3 : La logique de base du marché de l'éthylène glycol en décembre a été motivée par une combinaison de facteurs : « l'épuisement des facteurs négatifs + contraction de l'offre, rebond des coûts et reconstitution de la demande.« Du 1er au 22 décembre, les prix ont atteint un nouveau plus bas depuis 2021 en raison de la pression de vente des entreprises cherchant à récupérer des fonds à la fin de l'année, couplée aux retards dans l'entretien des usines et à la faible demande. Du 23 au 31 décembre, les prix ont rebondi de leurs creux en raison de l'entretien généralisé des usines entraînant une contraction de l'offre, couplé à un rebond des prix du pétrole brut faisant grimper les coûts, au début du réapprovisionnement des stocks de polyester avant la Fête du Printemps et à l'amélioration du sentiment du marché.

Prévisions du prix de l'éthylène glycol pour 2026

La logique de base des prévisions du marché de l'éthylène glycol en 2026 est : « Offre abondante continue + croissance modérée de la demande + fluctuations des coûts, ce qui entraîne un modèle de faiblesse initiale suivi de stabilité et de fluctuations liées à la fourchette.« D'un point de vue de données, la capacité intérieure d'éthylène glycol a atteint 28 225 millions de tonnes d'ici la fin de 2024, et le taux d'excédent devrait rester autour de 35% en 2026, maintenant une situation d'approvisionnement suffisante. Au premier trimestre, affecté par les vacances de la Fête du Printemps, les taux d'exploitation du polyester en aval devraient baisser à un creux de 70% à 75% pour l'année. Par ailleurs, la nouvelle usine de BASF d'une capacité de 800 000 tonnes devrait commencer à produire au début de l'année. Le déséquilibre entre l'offre et la demande augmentera la pression sur les stocks et les prix pourraient rester dans la fourchette basse de 3 600 à 4 000 RMB / tonne. Au deuxième trimestre, avec la reprise des travaux et de la production en aval, la demande de polyester s'améliorera légèrement. Ceci, couplé à la libération progressive de 5,55 millions de tonnes de nouvelles capacités de filaments de polyester prévues en 2026 (qui devrait stimuler la demande d'éthylène glycol de 1,8593 millions de tonnes / an), et le fait que PTA est dans une période de vide de production avec une maintenance concentrée au deuxième trimestre, conduira à un resserrement de l'offre et à une reprise du sentiment du marché. La pression sur les stocks s'atténuera et les prix devraient atteindre un fond et rebondir à 4 000 - 4 300 RMB / tonne. Au second semestre de l'année, le rythme des nouvelles capacités va ralentir, les prix du charbon devraient montrer une tendance de bas à haut, et plusieurs institutions prédisent que le prix moyen du brut Brent en 2026 fluctuera dans la fourchette de 56 à 65 dollars américains / baril, fournissant un soutien progressif aux coûts. La croissance modérée de la demande intérieure et internationale de textiles entraînera une augmentation constante de la demande d'éthylène glycol, et l'équilibre entre l'offre et la demande tendra à l'équilibre. Les prix sont susceptibles de rester dans la fourchette de 4 000 - 4 400 RMB / tonne, sans tendance à la hausse significative attendue. Les variables clés à surveiller comprennent le rythme de la mise en service de nouvelles capacités, les fluctuations des prix du pétrole brut et du charbon, les changements des taux d'exploitation du polyester et l'efficacité des politiques de « surcapacité » de l'industrie.

Les principaux facteurs moteurs prévus pour chaque trimestre de 2026 :

1er trimestre (janvier-mars) Facteurs clés : 1. Supply Side : Les nouvelles capacités sont entrées en service de manière concentrée (comme l'usine de 800 000 tonnes de BASF), ainsi que les taux d'exploitation moyens des usines d'éthylène glycol à base de charbon et de pétrole atteignant déjà des niveaux moyens à élevés de 61,95% et 64,25% respectivement en 2025. Les taux d'exploitation au premier trimestre de 2026 devraient rester à 60 % - 65 %, avec une réduction limitée de l'offre, poursuivant ainsi la situation d'offre lâche. 2. Demand Side : Les vacances de la Fête du Printemps ont entraîné une baisse des taux d'exploitation du polyester en aval à un creux de 70% à 75% pour l'année, et les taux d'exploitation du tissage dans les régions du Jiangsu et du Zhejiang devraient chuter à 55% à 60 %, ce qui entraîne une faible demande d'éthylène glycol ; Les données historiques montrent que la reprise du travail après les vacances dure généralement 3 - 4 semaines, et bien qu 'il y ait eu une reprise progressive du travail en mars, la réduction mensuelle des stocks devrait être inférieure à 50 000 tonnes, ce qui entraînera une réduction limitée des stocks. 3. Inventaire et sentiment : Fin 2025, les stocks dans les ports de la Chine orientale avaient atteint 680 000 tonnes. En raison du déséquilibre entre l'offre et la demande, un stock supplémentaire de 150 000 à 200 000 tonnes devrait s'accumuler au premier trimestre, et le marché maintient le sentiment pessimiste de fin 2025, ce qui supprime encore les prix. 4. Coût : Les prix du charbon sont faibles en raison de la baisse saisonnière de la demande après la fin du chauffage hivernal. En ce qui concerne le pétrole brut, les institutions prédisent que le premier trimestre sera la période de l'offre et de la demande les plus faibles sur le marché pétrolier, le pétrole brut Brent se négociant probablement dans la fourchette de 55 - 60 dollars le baril, ce qui entraînera un faible soutien aux coûts.

Principaux facteurs moteurs du deuxième trimestre (avril-juin) : Demand side : La production en aval de polyester a pleinement repris, les taux d'exploitation se sont redressés à un niveau élevé de 85 % à 90 % ; la demande de textiles terminaux, tant nationale qu 'internationale, se redresse progressivement et les taux d'exploitation de tissage ont augmenté à 70 % à 75 %, entraînant une amélioration marginale de la demande en éthylène glycol ; simultanément, environ 30 % de la capacité prévue de 5,55 millions de tonnes de nouvelles fibres de polyester en 2026 devrait être mise en service au deuxième trimestre, Ce qui devrait entraîner une augmentation de la demande d'éthylène glycol de 550 000 à 600 000 tonnes / an, stimulant encore la demande. 2. Side de l'approvisionnement : Le rythme de la mise en service de nouvelles capacités a ralenti et l'usine de BASF mise en service au premier trimestre entre progressivement dans une période d'exploitation stable, sans autre nouvelle capacité à grande échelle prévue ; dans le même temps, l'éthylène glycol à base de pétrole était dans un état de perte pendant la majeure partie de 2025, et certaines usines à coût élevé pourraient entrer dans un cycle de maintenance en raison de pertes antérieures. On estime que la capacité de maintenance de l'industrie au deuxième trimestre sera d'environ 2 à 2,5 millions de tonnes par an, ce qui atténuera légèrement la pression sur l'offre. 3. Chaîne industrielle de liaison : PTA est dans une période de vide de production, avec 7,2 millions de tonnes de capacité de PX prévues pour la maintenance en Chine continentale au deuxième trimestre, et les usines de PTA en Chine orientale, Chine méridionale et d'autres régions sont soumises à la maintenance simultanée. On s'attend à ce que le taux d'exploitation de l'industrie du PTA baisse à 70% -75 %, et l'offre serrée de PTA stimulera le sentiment dans la chaîne de l'industrie du polyester, stimulant indirectement la demande d'éthylène glycol. 4. Inventaire : L'amélioration de la demande couplée à une contraction de l'offre atténuera la pression sur les stocks. Les stocks devraient diminuer de 100 000 à 150 000 tonnes au deuxième trimestre, se déplaçant progressivement vers le désinventaire, soutenant les prix.

Principaux moteurs du troisième trimestre (juillet-septembre) : 1. Coût : Les prix du charbon entrent dans une phase à la hausse avec une tendance « bas au début, haut à la fin ». Le pic de la demande d'électricité en été et les besoins de préparation du chauffage en automne font grimper les prix du charbon, fournissant un soutien aux coûts du glycol d'éthylène à base de charbon ; les prix du pétrole brut peuvent fluctuer en raison de facteurs géopolitiques et du rythme de la reprise économique mondiale. Des institutions telles que Citi prédisent que le brut Brent fonctionnera dans la fourchette de 60 - 65 $/ baril au troisième trimestre, dominant la tendance des coûts du glycol d'éthylène à base de pétrole. 2. La demande : L'industrie textile en aval entre dans sa saison de pointe saisonnière, avec une croissance modérée de la demande nationale et internationale. Les taux d'exploitation du tissage sont maintenus à 75 % à 80 %, ce qui entraîne une augmentation constante de la demande d'éthylène glycol ; la libération de nouvelles capacités en aval de polyester continue, avec environ 40 % de nouvelles capacités de filaments de polyester entrées en service au troisième trimestre, entraînant une augmentation de la demande d'éthylène glycol de 750 000 à 800 000 tonnes par an, ce qui représente une croissance significative de la demande. 3. Side de l'approvisionnement : En cas de coûts élevés, certaines installations à base de charbon inefficaces (capacité supérieure à 4 000 RMB / tonne représente environ 15% de la capacité totale) peuvent réduire la production ou subir des travaux d'entretien. La capacité d'entretien estimée est d'environ 1,8 - 2,2 millions de tonnes / an, ce qui indique une contraction attendue de l'offre ; les volumes d'importation sont affectés par les différences de prix nationales et internationales. Si les prix intérieurs augmentent au-dessus de 4 200 RMB / tonne, les bénéfices des importations diminueront et les volumes d'importation pourraient présenter une baisse temporaire de 5% à 8 %. 4. Aspect politique : Les effets des politiques « anti-surcapacité » de l'industrie peuvent devenir progressivement apparents. Si des mesures de contrôle de la capacité sont mises en œuvre, on s'attend à ce qu ' elles affectent 5 à 10 % de la capacité totale, provoquant une certaine perturbation du sentiment du marché et de l'offre.

Quatrième trimestre (octobre-décembre) Principaux facteurs moteurs : 1. Demand Side : La saison de pointe de l'industrie textile se termine et la demande entre dans une phase de baisse saisonnière, les taux d'exploitation du tissage tombant à 65 % - 70 % ; Pour faire face aux pressions sur les flux de trésorerie de fin d'année, les entreprises en polyester peuvent réduire les taux d'exploitation à 80 % -85 %, réduisant le stockage de matières premières, ce qui entraînera une demande plus faible pour l'éthylène glycol, avec une réduction de la demande mensuelle estimée de 80 000 - 120 %, 000 tonnes. 2. Supply Side : L'expansion annuelle de la capacité est en grande partie achevée, avec environ 2,8 millions de tonnes de nouvelles capacités prévues pour 2026, qui devraient être pleinement opérationnelles d'ici la fin du quatrième trimestre, conduisant à un paysage d'approvisionnement plus stable ; pour atteindre les objectifs de production annuels, les entreprises peuvent maintenir des taux d'exploitation élevés de 65 % à 70 %, ce qui entraînera une légère augmentation de la pression sur l'approvisionnement. 3. Coût côté : Les prix du charbon pourraient baisser après des fluctuations élevées, car la demande s'affaiblira après la fin des stocks de la saison de chauffage d'automne ; les prix du charbon devraient baisser de 5 à 10 % ; Les prix du pétrole brut sont soumis à l'incertitude en raison des attentes économiques mondiales à la fin de l'année, avec des institutions telles que Goldman Sachs prédisant que le brut Brent pourrait tomber dans la fourchette de 55 $/ 60 baril au quatrième trimestre, affaiblir le soutien des coûts. 4. Inventaire et Financement : En raison des pressions sur les flux de trésorerie de fin d'année, les commerçants pourraient baisser les prix pour vendre les stocks, associés à une faible demande, ce qui entraînerait une accumulation estimée des stocks de 120 000 à 180 000 tonnes au quatrième trimestre, ce qui pourrait déclencher une accumulation temporaire des stocks et supprimer les prix.

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