SunSirs : l'industrie du ciment chinois voit une reprise significative des bénéfices en 2025

Les projections indiquent qu ' en 2025, le bénéfice total de l'industrie nationale du ciment provenant des opérations de ciment pur pourrait atteindre environ 18 - 20 milliards de CNY (hors activités non cimentées telles que les agrégats et les bénéfices du ciment à l'étranger), ce qui représente une augmentation de 12,5% à 25% par rapport à 2024. En prenant en compte les opérations à l'étranger, les agrégats et les entreprises d'investissement, le bénéfice total de l'industrie pourrait atteindre 28 à 30 milliards de yuans.

Cependant, malgré les performances impressionnantes des entreprises cotées et la reprise apparente des bénéfices industriels, les producteurs nationaux de ciment ont généralement ressenti le froid en 2025.

1. La vérité derrière la récupération des bénéfices. Le rebond des bénéfices en 2025 provient principalement des niveaux élevés de prix au début de l'année, couplés à la baisse des coûts du charbon, plutôt que de changements significatifs dans la dynamique de l'offre et de la demande qui influencent directement le développement de l'industrie.

Les données indiquent que les prix du ciment au début de 2025 étaient environ 50 RMB / tonne de plus que la même période des années précédentes. En ce qui concerne les prix du charbon, les prix du charbon thermique ont fluctué globalement à la baisse au premier semestre de 2025, ce qui a atténué les pressions sur les coûts de production pour les entreprises de ciment.À la fin du mois de juin, le prix au comptant moyen du charbon thermique s'est élevé à 625 RMB / tonne, soit une baisse annuelle de 27,2 %.

Du point de vue de la performance de l'entreprise, Tianshan Cement a déclaré dans son rapport intérimaire que les coûts d'exploitation s'étaient élevés à 29,31 milliards de yuans, en baisse de 16,71% d'une année sur l'autre, tandis que les dépenses et autres coûts s'étaient élevés à 7,371 milliards de yuans, en baisse de 9,76% d'une année sur l'autre.

En ce qui concerne les marges bénéficiaires de l'industrie, le secteur du ciment a enregistré un bénéfice total d'environ 13 - 14 milliards de yuans au premier semestre de 2025, contre une perte de 1,1 milliard de yuans au cours de la même période des années précédentes.

2. Les prix du ciment ont tendance « à la baisse constante », marquant la « saison de pointe la plus sombre » de l'industrie. Malgré la hausse des prix au début de l'année, les prix nationaux du ciment ont montré une trajectoire à la baisse presque continue en 2025. Même au quatrième trimestre, le marché national n'a pas été en mesure de maintenir sa dynamique à la hausse, ce qui en fait sans doute la « saison de pointe la plus sombre » de l'industrie du ciment depuis des années.

À la fin de l'année dernière, le prix moyen national du ciment avait chuté d'environ 85 yens par tonne par rapport au sommet du début de l'année.

3. Le déséquilibre entre l'offre et la demande demeure grave, les efforts de reprise de la production intensifiant les préoccupations de l'industrie. Du côté de la demande, la consommation du marché du ciment continue de baisser, atteignant son plus bas niveau depuis 2010. Les données du Bureau national des statistiques indiquent que la production de ciment de la Chine en 2025 a atteint 1,693 milliards de tonnes, soit une baisse de 6,9% en glissement annuel, la demande intérieure totale tombant en dessous du seuil de 1,7 milliard de tonnes. La tendance à la baisse de la demande future semble inarrêtable, elle devrait chuter à 1,0 à 1,2 milliard de tonnes d'ici 2030. Cela intensifiera le déséquilibre entre l'offre et la demande, forçant de nombreuses entreprises de ciment à quitter le marché.

Du côté de l'offre, si l'industrie a accéléré les efforts d'expansion de la capacité, en supprimant nominalement une certaine capacité obsolète, cela n'a guère contribué à atténuer la pression de la surcapacité. En effet, divers problèmes liés au processus d'expansion ont exacerbé les problèmes de surcapacité régionale. Couplé à la perturbation de la structure du marché existante, cela a intensifié les préoccupations de l'industrie concernant les perspectives du marché 2026.

4. L'efficacité décroissante de la production hors pointe érodera encore la confiance de l'industrie. La production hors pointe a été mise en œuvre dans l'industrie du ciment de la Chine depuis une décennie, jouant un rôle important dans l'atténuation des déséquilibres entre l'offre et la demande. Cependant, son efficacité diminue constamment en 2025.

En 2025, les signes d'échec de la production hors pointe sont devenus assez évidents. Les prix du ciment continuent d'augmenter dans toutes les régions, mais l'application de l'ordre reste difficile. Les troisième et quatrième trimestres, traditionnellement saison de pointe, sont devenus de façon inattendue le creux des prix de l'année. Les rapports de certains marchés indiquent des difficultés croissantes pour faire respecter la production de décalage de pointe.

La base fondamentale de la production de décalage de pointe réside dans la demande du marché relativement robuste. Une fois que la demande subit des baisses soutenues et significatives, il devient nécessaire de prolonger continuellement les jours de décalage de pointe. Même alors, la faible demande rend extrêmement difficile la stabilisation des prix. Actuellement, la production de décalage de pointe perd progressivement sa base pour une mise en œuvre efficace.

Fondation fragile pour la reprise des bénéfices : l'industrie fait face à de nouveaux défis à venir

Dans l'ensemble, la reprise des bénéfices de l'industrie en 2025 découle d'une valeur de base élevée des prix au début de l'année et de la baisse des coûts du charbon. Cette amélioration des bénéfices représente plus un « dividende des coûts » qu ' un « dividende de la demande », ce qui rend sa base extrêmement fragile. Parallèlement, le déséquilibre sous-jacent entre l'offre et la demande qui affecte profondément l'industrie s'intensifie, ce qui entraîne une diminution de l'efficacité de la production décalée de pointe et déclenche de nombreux défis tels que des changements dans le paysage concurrentiel.

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