Bénéficiant de la reprise à court terme des exportations, des attentes toujours positives pour l'économie intérieure et des perspectives optimistes pour le marché des matières premières en vrac, le prix des contrats à terme sur le PVC a fluctué à la hausse vendredi dernier, atteignant 5 125 yuans / tonne au cours de la session, atteignant un nouveau sommet depuis la mi-décembre de l'année dernière.À la fin de la session de la journée, il a augmenté de 3,41% à 5063 yuans / tonne. Dans la phase d'un jeu entre la faible réalité des fondamentaux et les attentes politiques fortes, les prix du PVC maintiendront une tendance d'oscillation relativement forte.

La pression sur l'offre à court terme demeure, et la logique de la contraction à long terme est claire.

Du point de vue de l'offre, le double modèle du marché du PVC, qui est « lâche à court terme et serré à long terme », devient progressivement clair. Des usines telles que Jiangsu Xinpu et Ningbo Hanwha ont repris la production, complétant encore l'offre du marché, ce qui a conduit à une offre lâche à court terme. Il est entendu qu ' en janvier, le nombre d'usines de PVC en maintenance a diminué et le taux d'utilisation de la capacité a augmenté, conduisant la production mensuelle à un niveau relativement élevé par rapport à la même période de l'histoire. Selon les données publiées par Longzhong Information, le taux d'exploitation global de l'industrie du PVC est resté élevé en janvier, avec un taux d'utilisation de la capacité estimé à 78,98 %, soit une augmentation de 0,56 point de pourcentage d'un mois à l'autre. Parmi eux, le taux d'utilisation de la capacité du PVC à base de carbure de calcium est estimé à 79,76 %, soit une augmentation de 0,6 point de pourcentage d'un mois à l'autre ; le taux d'utilisation de la capacité du PVC à base d'éthylène est estimé à 77,14 %, soit une augmentation de 0,57 point de pourcentage d'un mois à l'autre Affectée par cela, la production intérieure de PVC en janvier est estimée à 2.1471 millions de tonnes, soit une augmentation de 50.800 tonnes d'un mois à l'autre, avec un taux de croissance de 2,42 %.

Cependant, à moyen et long terme, il existe un consensus sur le fait que le volume de production va diminuer sous l'orientation « anti-involution ». Cette année, la nouvelle capacité de production de PVC n'est que de 300 000 tonnes (usine de Jiaxing Jiahua), et le cycle d'expansion de la capacité touche à sa fin. Les 2,85 millions de tonnes de capacité de production excédentaire et 2 millions de tonnes de capacité de production inactive à long terme que le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information enquête devraient être retirés de manière concentrée au premier trimestre, et l'échelle de la capacité de production à coût élevé à éliminer progressivement tout au long de l'année pourrait atteindre 3 millions de tonnes.

La demande intérieure s'affaiblit saisonnièrement, tandis que les exportations se redressent périodiquement

La demande est le maillon faible dans les fondamentaux actuels du PVC. Il existe un contraste net entre l'affaiblissement saisonnier de la demande intérieure et la reprise progressive des exportations. Le marché intérieur est entré dans la saison hors-saison traditionnelle de la demande. Les basses températures dans le nord de la Chine ont ralenti les progrès de la construction sur les chantiers de construction, et couplé avec l'approche de la Fête du Printemps, les entreprises de produits en aval ont successivement arrêté la production pour les vacances, avec leurs taux d'exploitation généralement à un niveau faible. Fin janvier, le taux d'exploitation global du PVC en aval n'était que de 45 %. Parmi eux, le taux d'exploitation dans le secteur des tuyaux était de 37 %, et celui dans le secteur des profils était de 31,5 %, tous deux à un niveau relativement faible par rapport à la même période de l'histoire. En outre, l'année dernière, la performance des nouveaux démarrages immobiliers et des zones de construction est restée faible, et il faudra du temps pour que la demande dans la chaîne immobilière s'améliore. Les entreprises de terminaux sont prudentes dans le stockage, reconstituant principalement les stocks en fonction de la demande rigide, et ont une résistance évidente aux sources de marchandises à prix élevé.

Les exportations sont devenues un point brillant du côté de la demande. Le ministère des Finances a publié une annonce le 9 janvier, indiquant qu ' il supprimerait la remise de taxe à l'exportation pour le PVC (le taux actuel de remise de taxe étant de 13%) à compter du 1er avril 2026. Cela a directement déclenché une situation de « ruée d'export ». En janvier, le nombre de commandes d'exportation de PVC a atteint un niveau élevé au cours des dernières années, ce qui a atténué dans une certaine mesure la pression sur les stocks nationaux et a favorisé un rebond progressif des prix à terme.

Les niveaux d'inventaire sont gérables et les entreprises intensifient les préventes.

Les niveaux élevés d'inventaires sont un problème que le marché actuel du PVC doit résoudre. Selon les données publiées par Longzhong Information, à la fin du mois de janvier, l'inventaire social de PVC domestique s'élevait à 1,2064 millions de tonnes, en hausse de 2,45% d'une semaine sur l'autre et de 60,54% d'une année sur l'autre. Parmi eux, les stocks dans la région de la Chine orientale étaient de 1.1488 millions de tonnes, en hausse hebdomadaire de 2,66% et en hausse annuelle de 59,90% ; les stocks dans la région de la Chine méridionale étaient de 57.500 tonnes, en baisse hebdomadaire de 1,54% et en hausse annuelle de 74,33 %. La structure des stocks est caractérisée par « l'inventaire social comme pilier et l'inventaire en usine comme complément ». Récemment, l'inventaire des fabricants de PVC a augmenté de 11,63% par rapport à la même période de l'année dernière. La pression de l'accumulation des stocks liés aux vacances est gérable pour les entreprises, et les fabricants ont augmenté les préventes avant la Fête du Printemps, avec certaines préventes jusqu'à après la Fête du Printemps. La pression générale sur les ventes n'est pas significative et l'impact des stocks en main sur les prix est faible.

En résumé, sur le marché du PVC, avant la Fête du Printemps, les réalités faibles à court terme telles que l'offre élevée, la faible demande et les stocks élevés sont en concurrence avec les fortes attentes à moyen et long terme, telles que la contraction de la capacité et le phénomène de "ruée à l'exportation" provoqué par les réductions de taxes à l'exportation. Après la Fête du Printemps, avec la hausse de la température et la reprise des projets d'infrastructure, le taux d'exploitation des industries en aval devrait augmenter. Si la reprise de la demande est plus forte que prévu, le processus de déstockage des stocks commencera. Dans l'ensemble, les prix du PVC fluctueront avec un biais haussier.

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