SunSirs ： 中国の鉱業巨人はキャッシュパワーによって 2025 年に金購入を拡大する

2025 年、国際金価格は壮観で記録破りの強気市場を演じました。地政学的対立の局所的な性質は、金価格の安全な避難所の地位を損なうことができず、世界の中央銀行による継続的な「金購入熱狂」と先進国市場におけるスタグフレーションの新興リスクは、金価格の堅固な底を形成しました。

この「黄金時代」に直面して、中国の鉱業企業は積極的に資源を確保し、金価格の高騰によって生み出される堅調なキャッシュフローを活用して、生産に即座に貢献したり、将来の転換に大きな可能性を秘めた資産をロックしています。彼らの目標は、業界での地位を強化し、コストカーブのブレークスルーを達成することです。これは単純な循環的なゲームとはほど遠いです。€”これは、資源管理、サプライチェーンのセキュリティ、そしてグローバル産業における影響力の拡大を中心とした、深い戦略的動きです。

PART 01 海外合併 · 買収 ： 複数の経路による拡大

Zijin Mining は間違いなくこの海外展開の輝く星です。今年 4 月、同社はガーナの Akyem 金鉱の買収に成功しました。€”ニューモント所有€”10 億米ドル。これは、高品位鉱石と確立された実績を持つ大規模で完全に稼働している鉱山であり、世界の主要な金鉱化帯の 1 つに沿って位置しています。ガーナ最大の金鉱山の一つとして、アキエム鉱山の金資源 （ 埋蔵量を除く ） は 54.4 トン、 1 トン当たり平均品位 3.36 グラム、埋蔵量は約 34.6 トン、 1 トン当たり平均品位 1.35 グラムを誇っています。さらに、約 83 トンの金が地下資源埋蔵量に分類されています。2023 年の鉱山の売上高は 5 億 7，400 万ドル、純利益は 1 億 2，800 万ドルでした。今回の買収は、 2028 年までに年間 100 トン以上の金を生産するという Zijin Mining の戦略目標に強力な後押しをもたらします。

6 ヶ月後、 Zijin Mining は別の動きを遂げた。10 月 10 日、子会社の Zijin Gold International を通じて、カザフスタンの Raygorodok 金鉱の株式 100% の取得を完了しました。利用可能なデータによると、 2025 年 6 月 30 日現在、鉱山の資源基盤は€”鉱石埋蔵量と鉱石埋蔵量の両方が€”2 億 8000 万トンに達し、 1 トン当たり平均 1.0 グラムの金品位、総金含有量は 1 97.4 トンでした。鉱山の証明および推定埋蔵量は 9700 万トンの鉱石であり、 1 トンあたり平均 0.9 グラムの金品位と 87 トンの金金属含有量です。2024 年の売上高は 4 億 7300 万米ドル、純利益は 2 億 200 万米ドルであり、事業の収益性は好調で、買収当年にも生産と利益に大きく貢献することができました。今回の買収により、中央アジアにおける Zijin Mining の金鉱事業のポートフォリオは 9 社に増加し、規模効果と地域シナジー能力を大幅に向上させました。

一方、洛陽モリブデンも体系的に「銅金二重軸」戦略のポジショニングを行い、次々と重要な動きを行っています。今年 6 月 26 日、 Luoyang Molybdenum は上場会社 Lumina Gold の買収を完了し、エクアドル南西部に位置する Cangrejos 金鉱の 100% 所有権を取得したことを発表しました。2023 年の事前フィージビリティ調査報告書によると、鉱山の埋蔵量は 13 億 760 万トンであり、平均金品位は 1 トン当たり 0.46 グラムであり、 638 トンの回収可能な金が含まれています。また、 6 億 5900 万トンの埋蔵量が証明されており、 1 トンあたり平均 0.55 グラムの金品位で、 359 トンの回収可能な金を含んでいます。鉱山の寿命は 26 年と予想されています

その後、 12 月 15 日、 Luoyang Molybdenum は、ブラジルの 4 つの金鉱のポートフォリオを 10 億 1500 万ドルで買収したと発表した。€”Aurizona 、 RDM 、 Bahia 統合鉱業複合施設 （ 2 つの金鉱を含む ） を含む。€”一気に 500 万オンス以上の金資源にアクセスできます当社は、今回の買収を「銅と金双極性」の合併 · 買収戦略の実施に向けた大きな一歩と見ています。利用可能な情報によると、取引完了後、洛陽モリブデンムの年間金生産量は約 8 トン増加します。今後エクアドルでのプロジェクト稼働と相まって、同社の年間生産能力は 20 トンを超え、「金生産ゼロ」から業界で重要なプレーヤーになるまで劇的な飛躍を遂げると予想されています。Luoyang Molybdenum の会長兼最高投資責任者である Liu Jianfeng は、同社は金資産の長期的な市場の見通しについて引き続きしっかりと楽観的であると述べました。

江西銅の戦略は、資源の包括的統合に焦点を当てています。12 月 12 日、同社はオーストラリアに上場しているソルゴールドを約 8 億 4200 万ポンドで買収する完全な入札オファーを発表した。Sol Gold のコア資産は、エクアドルにある世界クラスの Cascabel 銅金鉱山プロジェクトです。プロジェクトの主要なアルパラ鉱床は、現在、銅 1220 万トン、金 3050 万オンズ、銀 1 億 2300 万オンズの合計で、銅 320 万トン、金 940 万オンズ、銀 2800 万オンスの測定および示されたカテゴリーを保有しています。

さらに、 Lingbao Gold は 12 月 10 日に、同社の 100% 子会社がオーストラリアの St Barbara Mining Pty Ltd の 50% + 1 株を 3 億 7 千万豪ドル （ 約 17.35 億人民元 ） で購入し、対象企業のコア資産を引き出す予定であることを発表しました。€”パプアニューギニアのシンベリ金鉱、現在生産中€”制御下にありますJORC の基準によると、鉱山は 153 トン （ 平均品位 1.4 グラム / トン ） の金資源量と 81.2 トン （ 平均品位 1.8 グラム / トン ） の埋蔵量を誇っています。この取引により、同社のポートフォリオに 153 トンの新しい金資源が追加され、準備基盤を大幅に強化するとともに、安定した海外生産能力と収益源を確保し、「中国 + パプアニューギニア」のデュアルベース戦略を拡大し、世界の金産業チェーンにおける競争力を強化します。

Shengtun Mining は 10 月 14 日、カナダの Loncor 社を 1 億 9000 万ドルで買収し、現在探査段階にあるコンゴ民主共和国の Adumbi プロジェクトにアクセスする計画を発表した。この取引は、鉱業ホットスポットにおける将来の資源成長の可能性を比較的リーズナブルなコストで確保する戦略的アプローチです。

以上の事例を見ると、様々な鉱業会社の戦略的道筋が明確に分化しています。Zijin Mining と Lingbao Gold は成熟した鉱山の買収に注力し、生産を急速に拡大しています。 Luoyang Molybdenum は買収の組み合わせを通じて新しい金事業セグメントを構築しています。 Jiangxi Copper はトップクラスの銅金鉱山からの統合資源を確保することを目指しています。 Shengtun Mining は比較的控えめな投資で探査プロジェクトの長期的な可能性に賭けています。これらの差別化された戦略は、中国の鉱業企業が独自の競争優位性とカスタマイズされた戦略青写真を活用し、世界の資源環境で正確かつ専門的な動きをしていることを示しています。€”より強靭で層積層された金資源供給システムを共同で構築しています

PART 02 国内統合コア事業の強化と自給自足の強化

海外展開を積極的に行う一方で、国内資源の統合 · 深化は、大手企業がコア強みを強化するための重要なテーマです。

今年 5 月 23 日、チャイナゴールドは、支配株主であるチャイナゴールドグループが 4 社を株式会社化する予定であると発表した。€”内モンゴル金桃、河北大白陽、遼寧天里、遼寧金峰 —上場会社に入りますこの動きは、同社のコア金事業をサポートし、将来の成長の可能性を高め、業界内の競争の問題に対処することを目的としています。これら 4 社は 2024 年に約 3.16 トンの採掘金を生産し、総純利益は約 2 億 7000 万元に達した。現在、この取引はまだ計画段階にあり、関連する監査、評価、承認手続きの対象となります。今回の買収が完了すると、同社の実証金埋蔵量は 1，000 トンを超え、資源自給率は 90% 以上になり、長期的な発展のための強固な基盤を築く。

8 月 4 日、 Chifeng Gold は、子会社である遼寧省武隆金鉱有限公司が、株式会社探査から採掘への転換プロセスを通じて、年間 6 万トンの生産能力を持つ金鉱山の採掘ライセンスを取得しました。また、既存の 2 つの鉱物資源探査ライセンスを延長 · 修正しました。一方、その子会社、 Chifeng Jilong Mining Co. 、株式会社当初の採掘権を変更しましたこれらの新たな採掘権と既存の採掘権の統合 · 改正により、同社の鉱物資源生産能力と埋蔵量の増加のための探査の可能性が向上し、それによって金資源を確保する能力を強化します。

Shengda Resources は 12 月 8 日、 Yichun Jinshi Mining Co. の株式 60% を取得する予定であると発表した。有限会社ダイ Hongbo を含む株主から 5 億元に相当する現金。後者のコア資産は、 460 高品位岩金鉱山の探査権であり、評価と出願の結果、地質資源と超大規模な鉱石埋蔵量が証明され、銅金属埋蔵量は合計 154 万トンであることが確認されました。

PART 03 今後の展望 ： 金価格の利点を積極的に計画し、待つ

中国の鉱業会社が世界中で活発な M & A 活動と継続中の国内資源の統合は、金が中長期的に価値を持つという業界のコンセンサス見解を明確に反映しています。

2026 年を見据えると、金価格の上昇ペースが鈍化し、ボラティリティが激化する可能性があると市場の予想が示されていますが、ほとんどの主要国際機関は、中長期の見通しについて楽観的であり続け、一般的に過去最高値を更新すると予測しています。その中で、 J. P. モルガンやバンク · オブ · アメリカなどの機関は、金価格が€”またはオーバーパス。€”2026 年までに 1 オンスあたり 5，000 ドル。モルガン · スタンレーは、 2026 年半ばまでに金価格が 1 オンスあたり 4，500 ドルに達すると予測しています。一方、 UBS ウェルスマネジメントは比較的慎重な姿勢をとり、 2026 年 9 月末までの目標価格を 3700 米ドルと見込んでいます。全体として、金強気市場は構造需要に支えられた新たな段階に入り、価格中心はより高い範囲 （ US $4，500 など ） に上方シフトすると予想されています。€“US $5，000 ） 、制限されたダウンサイドルーム。

金価格上昇の一般的な市場予想の下、中国の鉱業会社が積極的に確保した資源と生産能力は、今後の業績を大幅に高め、目に見える財務利益に結びつけると予想されます。

お問い合わせや購入の必要性がある場合は、お気軽に SunSirs に連絡してください。 support@sunsirs.com.