SunSirs ： 2025 年、中国のフェノール市場は大幅な下方調整を経験し、年末までに 5 年ぶりの安値に達しました。

2021 年から 2025 年までの期間をみると、フェノール市場は継続的な成長を遂げましたが、一時的な供給過剰により 2023 年には減少しました。2025 年、中国のフェノール市場は深い下方調整サイクルに入り、年間を通じて価格が下落し続け、年末までに過去 5 年間で最低水準に達しました。業界全体としては、需要と供給の不均衡と利益への圧力が深刻な課題に直面していました。

In 2025, the average annual price of phenol in the East China market was 6,850 RMB/ton, a decrease of 13.44% compared to 2024. The fourth quarter was the core period of the decline, with prices in the East China market falling by 15.44% from October to December, and mainstream market quotations converging to the 5,750-5,850 RMB/ton range at the end of the year. The market downturn was mainly due to oversupply caused by capacity expansion, insufficient demand driven by weak downstream industries, and weakened cost support due to falling raw material prices, with multiple negative factors converging. The industry competitive landscape showed characteristics of "deepening domestic substitution and highlighting the advantages of integrated enterprises," and will gradually transform from scale expansion to high-quality development in the future. According to data monitored by SunSirs, the domestic phenol market price in East China was 7,857 RMB/ton on January 1st and 5,755 RMB/ton on December 30th, a decrease of 26.82%.

生産能力の増強と輸入により、市場供給が豊富でした。

In 2025, the domestic phenol industry entered a new cycle of capacity expansion, leading to a significant increase in total supply. By the end of the third quarter, Jilin Petrochemical's 350,000 tons/year phenol-acetone plant was completed and put into operation, achieving stable output in the fourth quarter, directly exacerbating market supply pressure. Meanwhile, several phenol-acetone plants that had been shut down for maintenance, including those of HighChem New Materials (Mitsui Chemicals) and Shenghong Refining & Chemical, resumed operations, bringing the industry's operating rate back to a stable level of around 75%, further amplifying the oversupply situation.

輸入については、第 4 四半期も引き続き中国東部のフェノール出荷が続き、 12 月には合計 49，700 トンが到着しました。港湾在庫は 8，500 トンと安定していますが、その後の輸送輸送の到着が続くと予想され、市場価格の下方圧力が引き続きあります。長期的には、国内のフェノール生産能力は、 2021 年から 2025 年の間に約 420 万トン / 年から約 600 万トン / 年に増加し、複合年成長率は 7.3% です。この急速な能力拡大の累積効果は 2025 年に集中し、市場低迷の重要な基盤を形成しました。

Weakness in downstream industries was creating negative feedback that was spreading to upstream sectors

持続的な需要の弱さは、フェノール市場が 5 年ぶりの低水準に達する背後にある主な原動力です。ビスフェノール A は、フェノールの重要な下流製品であり、消費量の 40% 以上を占め、その需要がフェノール市場の動向を直接決定しています。また、フェノール樹脂やサリチル酸などの従来の部門が需要の約 35% を占めるのに対し、新エネルギー関連部門の需要は 20% 未満を占めています。2025 年第 4 四半期には、コアダウンストリーム産業と伝統的なダウンストリーム産業の両方で需要が弱まり、サプライチェーン全体にマイナスのフィードバックループが生じました。

特に、下流のポリカーボネート （ PC ） 業界では、ビスフェノール A の新規受注は限られており、当面のニーズを満たすために小規模な受注を備蓄しています。業界の操業率は 9 月と比較して 4% ポイント減少し、ビスフェノール A の購入が大幅に減少しました。エポキシ樹脂産業は、新しい風力発電政策の調整の影響を受け、陸上風力発電は付加価値税払い戻し政策を享受できなくなった。 業界の稼働率は 51% 程度にとどまり、原材料調達が大幅に減少し、ビスフェノール A 市場にも影響し、最終的にはフェノール需要にも影響しました。伝統的な下流部門では、不動産産業の低迷が続き、フェノール樹脂の需要が弱まり、新エネルギー部門の需要成長が伝統的な部門の減少を十分に相殺しておらず、最終的にはフェノール市場に対する効果的な需要支援の欠如につながっています。

The market prices of raw materials, benzene and propylene, were weakening simultaneously, resulting in weak cost support

ベンゼン市場は、主に輸入急増と下流需要不足の構造的矛盾により、 9 月と 10 月の累積 8% を超えて下落し、特に弱勢でした。プロピレン市場も下落傾向を示し、中国東北と北部の月間平均価格が 6，000 元 / トンを下回り、年間最低値に達しました。原材料の低迷により、フェノールのコストサポートが奪われ、価格の下落圧力がさらに高まった。

2026 年には、フェノール市場は制約された範囲内の価格変動を経験し、下半期にはわずかな改善の可能性があると予想されます。

From a full-year perspective, the loose supply situation is unlikely to change fundamentally, demand is gradually recovering but the momentum is limited, and there is some expectation of cost-driven price increases. As a result, market prices are likely to exhibit a phased pattern of "low-level fluctuations in the first half of the year and a moderate recovery in the second half." The average price for the year may be slightly higher than in 2025, but will still remain in a relatively low range.

2025 年、中国のフェノール市場は主に大幅な下落傾向を示し、年末には価格が 5 年ぶりの安値に達しました。これは主に、生産能力増強による供給過剰、下流市場の弱さによる需要不足、原材料価格の下落によるコストサポートの弱体化といったマイナスの要因が組み合わさっています。産業環境は急速に再構築され、統合されたリーディング企業が明確な優位性を示し、輸入代替が深化し続けています。2026 年の市場見通しについては、第一に、在庫水準を正確に管理し、季節的な需要変化や価格変動パターンに基づいて調達 · 販売戦略を最適化し、リスクを軽減する。第二に、サプライチェーンのコラボレーションを強化し、上流企業は下流の主要顧客と長期契約を締結し、生産と販売を安定させ、第三に、技術アップグレードと製品構造の最適化を加速し、高付加価値フェノール下流製品の研究開発に注力し、コア競争力を高めます。

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