SunSirs ： 2025 年の PTA 価格の「 W 」パターンの変動と 2026 年の見通し

SunSirs の商品価格分析システムによると、 2025 年の国内 PTA 価格は「 W 」字型のトレンドを示しました。12 月 31 日現在、中国東部の平均市場価格は 5，079 元 / トンで、年初と比較して 6.0 4% 上昇しました。

4 つの段階に分けられます。

I 。1 月上旬 ～ 4 月中旬 ： ボラティリティ下落傾向

年初、価格は 4，900 元 / トン前後の変動でした。3 月の短期間リバウンドの後、価格は 4 月に大幅に下落し、原材料価格の変動と下流ポリエステル産業からの需要の弱さにより、約 4，300 元 / トンと 10% 以上の下落した前年安値に達しました。

II 。4 月下旬 ～ 6 月 ： 急速な回復

安値に達した後、物価は力強いリバウンドを開始し、わずか 2 ヶ月で 5200 元を超える前年最高値に上昇し、 20% 以上上昇しました。この回復は、 PX 原材料価格の上昇、 PTA 工場の保守停止による供給の縮小、下流産業の操業再開と在庫補充による需要の増加によるものです。

III 。7 月 ～ 10 月 ： 2 回目の減少

リバウンドの後、物価は再び下落傾向に入り、 7 月から 10 月にかけて変動 · 下落が続きました。原油価格の重心が下方へ移り続けている。高温が長引いたため、需要の回復が遅いため、下流ポリエステルの操業率が低下し、 PTA スポット商品の需要が弱まりました。需要と供給のダイナミクスが弱まった。

IV. 11 月 ～ 年末 ： 年末に強い上昇傾向。

10 月に底を打った後、 11 月以降は上昇を続け、年末までに 5，100 元 / トンを超え、 10% 以上の上昇率を記録し、年末に向けて大幅な反復が見られました。この急増は、主に PX 原材料からのコストサポート、 PTA のソーシャル在庫の削減、年末における下流ポリエステル企業からの在庫需要の増加、市場センチメントの改善により、急激な価格上昇に貢献しました。

全体として、 2025 年の PTA 価格変動の主な原動力は、原材料コスト、プラント保守による供給の変化、下流のポリエステルと繊維需要の季節変動でした。

過去 3 年間の価格動向をみると、 2025 年の価格は主に 4，500 ～ 5，000 元 / トンの間で変動し、全体的に比較的低い水準にとどまった。

2026 年までの展望 ：

生産能力面では、 2025 年末までに PTA の総生産能力は 94715 万トンに達し、 10% の生産能力増加率を表しています。生産量に関しては、 2025 年の国内 PTA 生産量は 7390 万トンで、 2024 年と比較して 210 万トン増加し、生産量の増加率は 2.9% で、生産能力の増加率を下回っています。加工料の低減により、工場のメンテナンスや生産削減が増加し、 2025 年には PTA の生産能力利用率が約 78% に低下しています。旧設備を新設備に置き換える新規設備の増設も行われているため、新規設備の増設率は高いものの、実際の PTA 供給の増加は比較的限定的でした。

2025 年には、 Shenghong （ 250 万トン ） 、 Sanfangxiang （ 320 万トン ） 、 Xinfengming （ 300 万トン ） が新しい PTA 容量を追加しました。現在、 2026 年には PTA の新規設備の増設はなく、長期計画が年内に実現する可能性は低く、 7 年間の設備拡張期間が終了する可能性があります。業界は依然として過剰生産能力のサイクルにあり、低加工料が供給の縮小を強制し、需要と供給のバランスの取れた状況につながっています。手数料は回収される見込みです。

輸出量については、 2025 年の PTA 総輸出量は 385 万トンで、 2024 年と比較して約 50 万トンが減少しました。PTA 輸出の成長は、主にインドの BIS 認証政策とトルコの現地 PTA 工場の試運転により、一定のボトルネックに直面しました。以前は、インドの BIS 認証による制限により、中国のインドへの PTA 輸出は 2025 年 1 月から 10 月にかけて前年比 37 万トン減少しました。しかし、 11 月 12 日、インドは PTA 製品の BIS 認証の即時取り消しを発表し、中国の PTA 生産者にインド市場に再参入する機会を与えました。輸出は急速に回復し、同月の PTA 輸出は 358，900 トンに達し、前月比 61.26% 増加しました。国内 PTA 輸出は、短期的には大幅な改善が見込まれます。

コスト面では、 2025 年の原油市場は、緩やかな需給や地政学的事象により、国際原油価格がボラティリティ下落傾向を示し、全体的に相対的に弱調となりました。WTI 原油は約 18% 、ブレント原油は約 17% 下落しました。2026 年においても、原油の外部環境は依然として複雑であり、地政学的状況や紛争が継続しており、原油価格に予測不可能な直接的な影響を及ぼし、原油市場のボラティリティを引き起こすでしょう。需要と供給のダイナミクスは依然として優勢であり、供給過剰は 2026 年上半期まで続くと予想されます。OPEC + は減産を再開するかもしれないが、その効果は限られており、物価の下落が続く可能性が高い。

2025 年、国内 PX 価格は大きく変動しました。12 月 31 日現在、 PX の市場価格は 7，500 元 / トンで、年初と比較して 5.51% 上昇しました。海外 PX の新規生産能力の解放により、供給過剰圧力が大きくなり、第 2 四半期には価格が年内最低値に達し、価格調整が弱まりました。しかし、アジア工場の集中的な保守停止により供給が縮小し、第 4 四半期の底を打った後の価格の回復を支えました。さらに、 PTA 業界の過剰生産能力と低い処理手数料は、慎重な PX 購入につながり、 PX 価格の上昇の可能性を制限しました。第 4 四半期の PTA 処理手数料の初期回復により、 PX 需要はわずかに改善しました。

2024 年以降、国家産業構造の深い調整と市場環境の継続的な最適化により、 PX 産業は能力拡大のプラトー期に入っています。供給の観点からは、 2025 年に国内に新規 PX 設備が追加されることはなかった。長期アイドリング能力を除くと、 PX の総生産能力は 4344 万トンで、生産能力の伸び率は —0.5% です。生産量に関しては、 2025 年の国内 PX 生産量は 3840 万トンで、 2024 年と比較して 70 万トン増加し、生産成長率は 1.9% でした。国内の PX 容量稼働率は、 2025 年には 88.4% にさらに上昇し、近年最高水準に達すると予想されています。一方、 2026 年に稼働する予定の新設施設は、一般的に下半期に集中しており、遅延のリスクに直面しており、既存の供給を増やす可能性も限られています。「過剰生産防止」政策の指針の下、供給の縮小が常態となり、産業構造をさらに最適化する可能性があります。市場センチメントは強気であり、 PX 価格は堅調に推移すると予想されています。

需要面では、 2025 年を通じての中国における様々な種類のポリエステルの全体的な価格動向は比較的一貫しており、年初と比較して大幅に下方シフトしています。具体的には、ポリエステル POY は 5.93% 、ポリエステル DTY は 6.25% 、ポリエステル FDY は 8.69% 、ポリエステルステープル繊維は 8.69% 減少しました。

春祭り以降、下流の織り工場の操業再開は予想を下回り、ターミナル発注が乏しかった。ポリエステル企業は急速に在庫を蓄積し、積極的に価格を下げ、在庫を削減した。1 月から 3 月にかけて、物価は高値から急激に下落し、 3 月中旬から下旬にかけて年初安値に達しました。4 月から 6 月にかけて、物価は段階的に回復し、 6 月には年中最高値に達しました。上流の PX 、 PTA 価格の安定 · 回復がコストサポートとなり、海外受注が一時的に補充され、下流の織物操業率が回復し、ポリエステル需要を牽引しました。7 月以降、物価は再びボラティリティの下落の期間に突入した。繊維 · アパレルの国内外の需要の回復は弱く、 9 月と 10 月の伝統的なピークシーズンは実現しなかった。これは、ポリエステル産業の生産能力の継続的な解放と相まって、需要と供給の不均衡を悪化させ、価格に圧力をかけています。

ポリエステルの生産能力は 2025 年に拡大したが、成長率は前 2 年間と比較して鈍化した。2025 年には、合計 445 万トンの新規ポリエステル生産能力を追加し （ 廃止生産能力を除く ） 、年末までに 8，984 万トンとなり、 5.21% の成長率となりました。生産面では、 2025 年の累積ポリエステル生産量は 7944 万トンで、 2024 年と比較して 501 万トン増加し、前年同期比 6.7% の成長率を示しました。2025 年のポリエステル産業全体の生産能力利用率は約 86% で、近年比較的高い水準であり、 PTA の需要を強く支えています。

ポリエステル産業は、 2026 年まで、 410 万トンの生産を計画し、新たな生産能力が稼働し続けます。ポリエステルの生産能力は、 2026 年末までに約 9394 万トンに達し、 2025 年と比較して 4.6% の生産能力増加率を記録すると推定されています。このうち、ポリエステルフィラメント糸の生産は 200 万トンを計画し、 2026 年には総生産能力は 5720 万トンと 3.6% の成長率に達する。ポリエステルステープル繊維の生産量は 90 万トンで、 2026 年には 1079 万トン、 9% の成長率を計画しています。ポリエステルボトルチップの生産量は 70 万トンで、 2026 年には 2263 万トン、成長率は 3.2% となる計画です。残りの新設備は、リサイクルされた新材料です。

中国のポリエステル生産能力の成長率は鈍化している。生産能力過剰の中、工場は積極的に海外市場に進出し、東南アジアやエジプトへの投資が急増しています。2025 年のポリエステルの輸出は、前年比 13.5% 増の約 1458 万トンと高い成長を続けてきました。特にポリエステル主繊維の輸出は 170 万トンと予測され、前年比 40 万トン増加し、 30% の成長率を示しています。ポリエステルフィラメントの輸出は 425 万トンに達し、前年比約 37 万トン、 10.7% の成長率で増加すると予想されています。このポリエステル輸出の高成長は、生産増加を吸収する重要な手段となっています。2026 年も、国内生産能力の拡大、コスト · 利益の優位性、海外需要の拡大、有利な貿易政策、企業のグローバル戦略などにより、輸出需要は引き続き増加すると予想されます。

PTA の下流産業である繊維 · アパレル部門は、国内外の需要が全体的に安定的かつ緩やかな成長を遂げています。織機セグメントをみると、 2025 年の織機の平均稼働率は 63% で、 2024 年と比較して減少しました。

中国の繊維 · アパレルの内需は着実に成長している。1 月から 11 月にかけて、指定規模以上の企業の衣料品、履物、ヘッドウェア、繊維、ニットウェアの小売売上高は 135967 億元に達し、前年同期比 3.5% 増加した。

輸出面では、 1 月から 11 月にかけて、中国の繊維 · アパレルの累積輸出額は前年比 1.9% 減少した 2678 億ドルに達した。このうち、繊維の輸出額は 1，301 億米ドルで前年比 0.9% 増加し、着実な成長傾向を維持し、アパレルの輸出額は 1，377.9 億米ドルで前年比 4.4% 減少し、減少幅は拡大した。2026 年を見据えて、「第 15 次 5 カ年計画」が内需拡大を戦略的基盤として明確に優先し、継続的な政策支援と相まって、繊維 · アパレル産業は徐々に回復すると予想されます。しかし、この回復の程度は、地政学的不確実性、原材料価格の変動、人件費の上昇など、複数の要因によって影響されます。

要約すると、 SunSirs のアナリストは、 2026 年上半期には新しい PX 容量はなく、第 2 四半期の集中的なメンテナンスが需要と供給のギャップを拡大し、 PTA に有利なコストサポートを提供すると考えています。新しい PTA 生産能力が稼働しないため、業界は生産停滞期に入り、低処理料が時代遅れの生産能力を追い出し、供給圧力が軽減されています。ダウンストリームポリエステルは、特にインドにおける BIS 認証要件の解除と輸出チャネルの回復により、大幅な需要増加が見込まれます。PTA の在庫は減少を続け、価格を引き上げる。下半期には、新規 PX 設備の稼働によるコストサポートの弱体化や、予想を上回る国内外の消費の弱体化リスクにより、物価は後退して安定する可能性があります。

お問い合わせや購入の必要性がある場合は、お気軽に SunSirs に連絡してください。 support@sunsirs.com.