SunSirs ： ポリプロピレン市場は下落傾向を続ける

2026 年に入ると、ポリプロピレン産業チェーンは 2025 年第 4 四半期に始まった低迷した市場状況が続いている。ポリプロピレン部門は、供給過剰と需要の弱さに悩まされており、全体的な上昇モメンタムが欠け、景気後退が拡大する可能性が高い。

ボラティリティの中でコスト急落

ポリプロピレンの主な原料であるプロピレンは、 2025 年の従来の「シルバー · オクトゥール」の需要ピークを達成できなかった。プラントのメンテナンス再開と新規生産能力の放出が相まって、生産者は価格譲歩を維持し、市場はボラティリティと急激な下落へと推移しました。

SunSirs のアナリストは、 2025 年 11 月までに Yangmei Heng Tong と Xintai Petrochemical の施設がメンテナンス停止に入り、 Ningbo Kingfa 、 Donghua Energy Zhangjiagang 、 Tianjin Bohua のプロパン脱水素ユニットが徐々に運転を再開したと指摘した。山東省のプロピレン市場価格は短期間 5，600 元 （ 1 トン当たり、下記と同じ ） に下落し、数年ぶりの安値となり、 2025 年のピークから 22% 下落しました。

その後、生産者はより積極的な価格支撑姿勢を採用し、市場が底部から回復しました。しかし、 2025 年 12 月中旬以降、プロピレン価格は下落軌道を再開し、再び年間安値まで急落しました。

データによると、 2025 年第 4 四半期の山東省のプロピレン平均価格は 6，000 元を下回り、前四半期比 7.44% 、前年比 13.81% 下落しました。

市場参加者は、プロピレン市場の低迷の主な要因は過度に急速な生産能力増加を示しています。中国のプロピレン総生産能力は、 2025 年には 7，758 万トンに上昇し、 10.42% の成長率を見込まれており、業界における需給ミスマッチ圧力がさらに悪化しています。2025 年第 4 四半期の国内プロピレン総供給量は、前年同期比 3.21% 、前年同期比 12.52% 増加すると予想されます。

業界の中核的な矛盾は、徐々に「増分拡大」から「既存能力競争」に移行しています。

今年第 1 四半期には、 190 万トンの新しいプロピレン生産能力が稼働する予定です。しかし、プロパン脱水素装置のコストプレッシャーは、複数の PDH 装置が保守計画を発表しており、市場供給を支える可能性があります。また、プロピレン価格が底下にある中で、その大きさと持続期間は不確実ですが、わずかな回復の可能性があります。

供給は充実

2025 年第 4 四半期、ポリプロピレン市場は下落傾向を続けて、数年ぶりの安値を記録しました。特に 2025 年末には、高在庫と需要の弱さにより、上流の石油化学企業が在庫削減戦略を開始しました。2025 年 12 月 23 日、中国東部のポリプロピレン繊維材料価格は 6，080 元に達し、 10 年間の安値となった。ポリプロピレン価格は、 2025 年第 3 四半期と比較して、第 4 四半期に 8.22% 下落し、前年同期比 14.97% 下落しました。

業界関係者は、ポリプロピレン市場のプラスの要因は比較的限られており、持続可能性がないと指摘する。部分的なプラントメンテナンスやローカルな物流の混乱は一時的な構造的不足を引き起こしましたが、需要供給全体の景観を変えることはできません。豊富な供給と在庫削減の圧力は、ポリプロピレン価格に重荷をかけたままです。2025 年末までに、企業は売上目標と在庫指標を満たすために在庫削減の圧力が高まり、市場の下落圧力がさらに高まっていました。

現在のポリプロピレン市場における供給サイドの制約は、依然として中核的な制限要因です。2025 年を通じて、新しいポリプロピレン容量の集中放出の影響は広がり続けました。内モンゴルの宝峰や玉竜石油化学を含む複数の新設施設は、適格製品の安定した生産を達成しています。業界全体の稼働率は、 2025 年末までに 80% 近くに上昇し、十分な供給を維持しました。生産量は前年比 5% 増の低溶解度コポリマー、 12% 増の中溶解度コポリマー、 16% 増の高溶解度コポリマーで増加しました。

現在のポリプロピレン価格は比較的低水準のままであり、一部の下流企業は一時的な休日前の補充ニーズがあり、一時的な価格支撑を提供する可能性があります。しかし、本年第 2 四半期と第 3 四半期の新規生産能力が着実に増産すれば、供給基盤全体は堅調なままです。業界の長期的な需要と供給の緩やかなパターンは、根本的な変化が見込まれず、市場の上昇モメンタムは不十分です。

需要が牽引力を獲得する苦闘

最も広く使用されている合成樹脂の 1 つであるポリプロピレンの需要は、上流の能力拡大に追いついていない。中国の見かけのポリプロピレン消費量は、 2025 年には比較的緩やかな 3% 程度増加すると予測されており、上流の生産能力は 2 桁で拡大しています。成長軌道のこのミスマッチは、市場の健全な発展を制約します。

現在のポリプロピレン需要は、複数の制約に直面しています。第一に、継続的な生産能力拡大と需要成長の鈍化との矛盾が激化し、ローエンド製品における激しい均質化競争をもたらし、価格と利益率を圧迫し続けています。第二に、国際貿易環境の変化に起因する政策リスクが、輸出志向企業に対する運営圧力を高めている。第三に、不動産セクターの弱体化は、配管材料などの下流のポリオレフィン用途に間接的に影響し、需要支援を減少させます。第四に、 2025 年までの家電部門の成長鈍化が見込まれ、ポリプロピレン需要はさらに鈍化します。

現在のポリプロピレン需要は、複数の制約に直面しています。第一に、継続的な生産能力拡大と需要成長の鈍化との矛盾が激化し、ローエンド製品における激しい均質化競争が価格と利益率を圧迫しています。第二に、国際貿易環境の変化に起因する政策リスクが、輸出志向企業に対する運営圧力を高めている。第三に、不動産セクターの弱体化は、パイプ材料などの下流のポリオレフィン用途に間接的に影響し、需要支援を減少させます。第四に、 2025 年までに家電部門の成長が鈍化すると予想され、ポリプロピレン需要拡大がさらに鈍化します。

先行き、春祭りが近づき、ポリプロピレン価格が比較的低迷している中、下流企業は 1 月中旬頃にホリデー期間中の原材料不足をカバーするために選択的な補充を行うと予想されます。これは一時的な需要支援を提供する。しかし、さらなる物価下落への懸念が長引くため、補充努力の規模と持続可能性が制限される可能性が高い。

市場参加者は、春祭り前の限定的なターミナル需要リリースが大幅な増加サポートを生み出す可能性は低いことを強調する。祝日が近づくにつれて、下流の営業率は徐々に低下し、季節的な減速期に正式に突入します。このシフトは、上流の原材料のサポートを弱めます。

ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 1 月 13 日、 SunSirs によると、 PP （ フィラメントグレード ） のベンチマーク価格は 639 3.33 RMB / トンで、月初め （ 6170.0 0 RMB / トン ） と比較して 3.62% 上昇しました。

SunSirs のベンチマーク価格の適用š

トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。

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