SunSirs: Preços de cobre a curto prazo podem se consolidar em uma faixa

Pequim, 19 de setembro (Xinhua Finance) - - Recentemente, os preços do cobre vêm flutuando para cima e estabelecendo novas máximas para o período. Entre eles, o preço do cobre na London Metal Exchange (LME) atingiu quase US $10.200 / tonelada, e o contrato principal dos futuros de cobre de Xangai também tocou um novo recorde desde o final de março deste ano em 81.530 RMB / tonelada, mas depois ambos caíram e se ajustaram.

Especialistas do setor disseram que a decisão do Fed de cortar as taxas de juros pela primeira vez este ano em sua mais recente reunião de fixação de taxas estava em linha com as expectativas do mercado, e o mercado de curto prazo está em um estado de exaustão positiva, com os preços do cobre provavelmente permanecendo em faixa. No entanto, os atuais fatores macro e industriais ainda fornecem apoio aos preços do cobre. A longo prazo, os preços do cobre são fortemente influenciados por fatores de fim de mineração e ainda têm o potencial de subir, mas é necessário prestar atenção às mudanças nos padrões de oferta e demanda e ao impacto da situação econômica global na demanda de cobre.

Os preços do cobre dentro e fora do disco estão subindo e caindo de volta

Os dados mostram que recentemente, o preço do cobre LME quebrou a barreira psicológica de US $10.000 por tonelada, atingindo uma alta intradiária de US $10,192,5 por tonelada em 15 de setembro, estabelecendo uma nova alta desde junho de 2024; O principal contrato dos futuros de cobre de Xangai também mostrou uma tendência ascendente com flutuações, atingindo uma alta intradiária de 81, 530 RMB por tonelada em 16 de setembro, estabelecendo um novo recorde desde o final de março deste ano. No entanto, ambos experimentaram desde então um declínio e ajuste, a partir das 17: 12 hora de Pequim em 18 de setembro, os preços mais recentes foram relatados em US $9.957 por tonelada e 79.620 RMB por tonelada.

Zhang Jiefu, analista sênior da Zhengxin Futures, disse que o Fed começou a mostrar sinais de motivação para ajustar sua estrutura de política monetária, deixando de tratar o controle da inflação como seu principal objetivo, e a expectativa do mercado de um corte de juros em setembro aumentou significativamente. O mercado acredita que, no contexto da economia dos EUA que ainda não mostra uma desaceleração significativa, a retomada dos cortes de taxas impulsionará a inflação, e esta lógica estimulou a tendência ascendente dos preços de commodities resistentes à inflação, como ouro, prata e cobre. No entanto, o Fed abriu o primeiro corte de taxas do ano em sua mais recente reunião de taxas de juros, em linha com as expectativas do mercado, e o mercado de curto prazo está em um estado de ter esgotado seu impacto positivo.

O impacto do corte de juros do Fed nos preços do cobre não está no corte de juros em si, mas nas razões para o corte de juros e o caminho subsequente dos cortes de juros, disse Ye Qianying, chefe do grupo financeiro do Instituto de Pesquisa de Futuros Guangfa. Atualmente, o Fed está adotando uma estratégia preventiva de redução de taxas. Após a implementação desta política de corte de taxas, espera-se que o índice do dólar dos EUA caia gradualmente em fundo, e seu impulso sustentado para os preços do cobre no curto prazo é limitado.

Os setores macroeconômicos se entrelaçam para criar uma atmosfera quente

Do ponto de vista macro, o mercado está mais focado em saber se o caminho subsequente de cortes de taxas de juros pelo Fed pode permanecer estável.

"Se os dados subsequentes de inflação e emprego dos EUA fortalecerem ainda mais a expectativa de cortes nas taxas de juros dos EUA, os preços do cobre ainda provavelmente se beneficiarão disso. Além disso, também precisamos prestar atenção a se a lógica comercial do macro mercado no exterior mudará ", disse Ye Qianying. Para o cobre, a combinação mais favorável do ambiente macro é "a economia dos EUA mostra uma tendência fraca, mas não em declínio + a expectativa de cortes de taxa de juros dos EUA é gradualmente melhorada". Se a lógica de negociação do mercado mudar para a direção da recuperação econômica, espera-se que o centro de preços do cobre suba ainda mais.

Zhang Weixin, pesquisador sênior da Zhongxin JianRMB Futures para metais não ferrosos, disse que a economia dos EUA, apesar de mostrar sinais de esfriamento, ainda tem um certo grau de resiliência. O resfriamento espiral da espiral de inflação salarial consolidou ainda mais a expectativa do mercado de um corte de taxa do Fed no futuro. Ao mesmo tempo, o mercado doméstico ainda está altamente focado no impulso das políticas de consumo de curto prazo e no planejamento do objetivo do "15 o Plano Quinquenal", e a atmosfera macro geral é otimista.

"O foco principal do mercado antes era a motivação do Fed para cortar as taxas de juros e o teste de sua independência", disse Zhang Jiefu. No contexto da economia dos EUA ainda não mostrando um rápido declínio, o mercado esperava que o Fed estimulasse a recuperação da inflação através de uma série de cortes de taxas de juros, e as crescentes expectativas de inflação levaram ainda mais o preço do cobre a subir.

De uma perspectiva industrial, Zhang Jiefu disse que, no lado da oferta, a situação de lucro das empresas de fundição de cobre ainda está sob grande pressão. A produção da mina de cobre é mantida a uma taxa de crescimento baixa, mas a capacidade do lado de fundição continua a se expandir, o que faz com que mais lucros fluam para a exploração da mina de cobre e a indústria de mineração.

No lado da oferta e da demanda, Zhang Weixin disse que no início de setembro, a demanda do mercado ainda não se recuperou totalmente, e os preços do cobre continuaram a se fortalecer. As empresas a jusante ainda se concentraram em digerir o inventário anterior de bens acabados, mas o fornecimento spot era obviamente apertado. No lado das matérias-primas, todas as operações de mineração na mina subterrânea Grasberg na Indonésia foram suspensas devido a acidentes de segurança. No lado da fundição, de setembro a meados de outubro, o mercado interno entrou em um período de manutenção intensiva, e a estrutura geral de oferta e demanda do mercado de cobre mostrou um equilíbrio apertado com um viés para a oferta e a demanda moderada.

Permanece com potencial ascendente a longo prazo

No curto prazo, Zhang Weixin disse que os efeitos positivos dos cortes de taxas do Fed foram totalmente avaliados no mercado, e depois que as "botas" da política estão no chão, os fundos do mercado correm o risco de pico e queda, e a lógica de negociação do mercado mudou para prever o caminho futuro dos cortes de taxas do Fed.

Olhando para o resto deste ano, Zhang Jiefu acredita que os preços do cobre continuarão a flutuar dentro de uma faixa. No curto prazo, o foco deve estar nas mudanças no ciclo econômico dos EUA depois que o Fed dos EUA reduz as taxas de juros, e os fundamentos devem prestar atenção ao processo de reequilíbrio comercial no mercado de cobre, especialmente se o estoque recorde no mercado de cobre dos EUA voltará a fluir para o mercado internacional.

Ye Qianning também acredita que os preços do cobre podem pelo menos manter uma tendência volátil sem uma expectativa clara de uma recessão econômica nos Estados Unidos. Para iniciar um novo aumento, duas condições precisam ser atendidas: um caminho estável de cortes de taxas de juros pelo Federal Reserve e uma fase forte e realista de demanda no mercado de cobre. Atualmente, o mercado espera que o caminho dos cortes das taxas de juros permaneça relativamente estável, mas o desempenho da demanda a jusante no mercado doméstico de cobre é relativamente fraco. O foco deve estar nas mudanças no inventário durante a temporada de pico e no ajuste dinâmico do caminho de redução das taxas de juros do Federal Reserve.

No longo prazo, Zhang Jiefu acredita que os preços do cobre são significativamente afetados por fatores de fim de mina, o preço da mina, o preço da mina, o preço da mina, o preço da mina, etc.ž ¢ está em ascensão, e a distribuição de lucro das empresas da cadeia industrial está mais inclinada para o link upstream, e o desempenho dos ativos de capital ricos em recursos minerais pode continuar a ser melhor do que o preço das commodities.

Zhang Weixun também acredita que os preços do cobre ainda têm o potencial de aumentar a longo prazo. Do ponto de vista do ciclo de Kondratiev, o atual espaço de avaliação para os preços do cobre está no final da quinta depressão de onda longa e no estágio inicial da transição para o aumento de onda longa. Se o quinto salto tecnológico pode trazer sinais de recuperação econômica, a produção em massa ou a demanda por renovação de equipamentos formarão uma lacuna maior na relação entre oferta e demanda de cobre. Do ponto de vista da elasticidade do fornecimento de recursos, o futuro aumento da mina global de cobre ainda é limitado. No entanto, se a mina de cobre do Panamá retomar a produção no final deste ano ou no próximo, a escassez de oferta e demanda de cobre no curto prazo provavelmente se reverterá em excedente. Do impacto da situação econômica global sobre o potencial de demanda, no exterior, o projeto de lei "grande e bonito " do presidente dos EUA, Trump, que tenta estimular a economia através de reduções de consumo e impostos, pode trazer um impulso à economia dos EUA a curto prazo. No entanto, o aumento do déficit fiscal aumentará as taxas de juros, trazendo assim riscos inflacionários e potencialmente ter um efeito de retroalimentação negativa sobre a economia dos EUA a longo prazo. No lado interno, a economia e a política têm uma forte resiliência, e o ímpeto de recuperação econômica vale a pena esperar sob o ímpeto do "15 o Plano Quinquenal".

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência; Em 24 de setembro, o preço de referência do cobre pela SunSirs foi de 80.018,33 RMB por tonelada, um aumento de 0,78% em comparação com o início deste mês (79.401,67 RMB por tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricing

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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